休闲服务行业周报：入境旅游热度持续，关注旅游政策催化

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 社会服务 2024 年 05 月 25 日 入境旅游热度持续，关注旅游政策催化 看好 ——休闲服务行业周报（5.20-5.24） 相关研究 "一季度社服板块延续减配，自然景区个股受到机构 增持- 零售社服 行业周报（05.06—05.10）" 2024 年 5 月 12 日 "五一旅游消费持续回暖，小县城频频出圈-休闲服务行业 2024 五一假期数据解 读" 2024 年 5 月 6 日 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230122100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com 本期投资提示：  2024 年入境游需求旺盛，一季度出入境人次同比大幅提升，全年国际旅游收入预计恢复显著。国家移民管理局数据显示，今年一季度出入境人次达 1.41 亿，同比提升 117.8%，恢复至 2019 年同期的 82.7%，港澳台及外籍人士出入境人次达 0.72 亿，同比提升 120.6%，恢复至 2019 年同期的 92.1%，其中外籍人员出入境 1307.4 万人次，同比提升 305.2%。据中国旅游研究院预测，今年全年出入境旅游人次将达到 2.64 亿，国际旅游收入预计为1070 亿美元，恢复至 2019 年的 81.5%。  节假日期间全国口岸迎来出入境客流高峰，免签政策效应显著，免签国入境游客同比大幅增长。国家移民管理局数据显示，今年节假日期间出入境人次持续恢复：元旦期间出入境人次达 517.9 万人次，日均 172.6 万人次，较去年同期增长 4.7 倍，已恢复至 2019 年同期水平；春节期间出入境人次达 1351.7 万，日均 169 万人次，较去年同期增长 2.8 倍，恢复至 2019 年同期的近 90%；清明期间出入境人次达 518.9 万，日均 173 万人次，较去年同期增长 69.6%；五一期间出入境人次达 846.6 万，较去年同期增长 35.1%。  今年 1-4 月国际航班数恢复加快，国际航线民航客运量显著恢复，与出入境旅游市场融合发展。据 DAST 航班管家数据，2024 年一季度我国民航国际航线航班量 13.0 万架次，环比 2023 年四季度增长 19.7%，与 2019 年同期相比，民航国际整体恢复率达 69.2%。周边国家和地区的游客入境游恢复较快，客源地更加集中于亚洲国家和地区。文旅部数据显示，与 2019 年同期相比，2023 年第四季度旅行社入境旅游接待人次排名前十位的客源地国家或地区中俄罗斯、中国香港和越南占比提升较大，俄罗斯占比由 3%提升至 8%，排名由第十位跃升至第二位，中国香港占比仍居第一位，占比由 17%增至 44%，越南占比提升至 6%，排名提升至第四位。  文旅部与各地政府等多方努力，多重利好政策施行，共同促进外国游客旅行便捷化、丰富化，赋能入境游市场强劲恢复。签证方面，自去年 12 月 1 日起，中国正式对法国、德国、意大利等六国试行单方面免签，一季度，上述六国入境中国游客总计同比增长约 6 倍。支付方面，多部门联合确立“大额刷卡、小额扫码、现金兜底”的整体原则，构建包容多元的支付环境。门票购买方面，文旅部推动所有旅游景区保留人工窗口，市场主体联合创新实现境外游客在线预约。国家级旅游度假区进一步扩容，中西部数量占比提升。近日文旅部发布公示，拟确定 22 家旅游度假区为新一批国家级旅游度假区，表明我国将进一步加快旅游强国建设进度。国家级旅游度假区自 2015 年确定 17 家以来，2018-2020 每年分别新增 9/4/15 家，2022/2023 每年分别新增 15/3/家，此次拟新增数量为单次历史最高，显示出越来越多的度假地和地方政府有意在休闲度假领域寻求突破。  投资分析意见：建设旅游强国的总体规划下，国内旅游热度持续，关注出入境客流带来订单边际增量及游览设备更新带来的上游机会。建议关注：1）景区及设备：天目湖、九华旅游、宋城演艺、三特索道、众信旅游、金马游乐；2）酒店：华住、首旅酒店、锦江酒店；3）免税：中国中免、王府井；4）餐饮：同庆楼、广州酒家；5）会展：米奥会展。  风险提示：地区冲突风险上升，宏观经济下行压力，人均消费恢复不及预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 13 页 简单金融 成就梦想 1．出入境人次大幅提升，多重利好促进入境游强劲恢复 2024 年入境游需求旺盛，一季度出入境人次同比大幅提升，全年国际旅游收入预计恢复显著。国家移民管理局数据显示，今年一季度出入境人次达 1.41 亿，同比提升 117.8%，恢复至 2019 年同期的 82.7%，港澳台及外籍人士出入境人次达 0.72 亿，同比提升 120.6%，恢复至 2019 年同期的 92.1%，其中外籍人员出入境 1307.4 万人次，同比提升 305.2%。外国人来华以旅游观光为主，其次为商务、探亲访友等。 据中国旅游研究院预测，今年全年出入境旅游人次将达到 2.64 亿，国际旅游收入预计为 1070 亿美元，恢复至 2019 年的 81.5%。全国多地入境游市场热情高涨，入境人数和外汇收入都实现大幅增长。上海市统计局数据显示，今年 1-4 月，上海国际旅游入境人数达到 189.98 万人次，同比提升 205%，其中外国人数达 138.22 万人次，同比增长 290.7%。北京市文旅局数据显示，今年一季度全市接待入境游客 46.9 万人次，同比增长 3.1 倍，恢复到 2019 年的 67.2%，实现旅游外汇收入 6.5 亿美元，同比增长 225.8%，恢复到 2019年的 67.4%。湖南省文化和旅游厅数据显示，湖南一季度接待入境游客 40.61 万人次，同比增长 14.28 倍，其中外国游客 32.85 万人次，实现入境旅游外汇收入 1.3 亿美元，同比增长 23.71 倍，其中张家界市一季度接待入境游客达 26.12 万人次，同比增长 47.58 倍，较 2019 年同期增长 44.44%，入境客源地达 101 个国家和地区，韩国游客达 10.51 万人次，同比增长 367.76 倍，较 2019 年同期增长 27.07%，占入境游客的 40.23%。 图 1：一季度出入境人次恢复显著 图2：24 年国际旅游收入预计恢复至19 年的81.5% 资料来源：文旅部，申万宏源研究 资料来源：文旅部，巅峰智业，申万宏源研究 节假日期间全国口岸迎来出入境客流高峰，免签政策效应显著，免签国入境游客同比大幅增长。国家移民管理局数据显示，今年节假日期间出入境人次持续恢复：元旦期间出入境人次达 517.9 万人次，日均 172.6 万人次，较去年同期增长 4.7 倍，已恢复至 2019年同期水平；春节期间出入境人次达