农林牧渔行业周观点：一号文聚焦粮食重视农业科技，降重出栏加快猪价走弱

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 农林牧渔 2026 年 02 月 08 日 一号文聚焦粮食重视农业科技，降重出栏加快猪价走弱 看好 —— 农林牧渔周观点（2026.2.2-2026.2.8） - 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本周申万农林牧渔指数下跌 1.9%，沪深 300 下跌 1.3%。个股涨幅前五名：平潭发展（12.3%）、众兴菌业（12.1%）、播恩集团（5.6%）、圣农发展（4.9%）、保龄宝（4.4%），跌幅前五名：荃银高科（-18.3%）、广农糖业（-18.2%）、海利生物（-17.4%）、敦煌种业（-14.0%）、农发种业（-13.9%）。 ⚫ 投资分析意见：布局周期，掘金成长。展望 2026 年，主要肉类蛋白（猪肉、鸡肉、牛肉、鸡蛋、水产）均有望实现本轮价格周期的筑底向上。生猪养殖企业效率差异成为决定年内盈利水平的核心；肉鸡行业在持续低迷 3-4 年后，有望随需求端的改善而逐步走出周期底部；肉牛与原奶行业在产能持续去化后，有望在年内迎来供需平衡的拐点，周期反转向上。特色经济作物种植上，食用菌企业在经历了连续 2-3 年的产能出清后，行业格局明显改善，与此同时，提前布局的第二成长曲线开始放量兑现，有望迎来业绩的共振向上。建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团、天康生物、圣农发展、优然牧业、现代牧业、众兴菌业、华绿生物、诺普信、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 ⚫ 本周重点关注：《2026 年中央一号文件点评》。 2 月 3 日，2026 年中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，重点强调粮食安全、农业农村现代化，进一步落实“农业新质生产力”，再次强调种业振兴，连续六年提及生物育种。从几大行业来看：①畜牧业。强化生猪产能综合调控，巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展；并首次提出“多措并举促进乳制品消费”。②种植业。首次强调“加力实施”新一轮千亿斤粮食产能提升行动，并首次提出“实施粮食流通提质增效项目”。油料作物方面首次提及“产销衔接”，同时鼓励地方开展粮油种植专项贷款贴息试点。③种业。深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。④农业科技。明确农业新质生产力实施路径。⑤农产品贸易。促进农产品贸易和生产相协调。建议重点关注牧业、生猪养殖和种业板块的相关投资机会。 ⚫ 生猪养殖：降重出栏加快，猪价小幅回落。据涌益咨询，2 月 6 日全国外三元生猪销售均价为 11.84 元/kg，周环比-3.8%。前期猪价上涨带动养殖场户加快出栏节奏，终端屠宰宰量亦因上游价格上涨而放缓增加，供增需减猪价有所回落。本周养殖场户盈利收窄：自繁自养 5000-10000 头规模养殖场出栏肥猪利润36.95 元/头，周环比下滑 9.08 元/头；后续或不排除养殖盈利继续收窄，甚至亏损的可能。出栏节奏加快，出栏均重下降：本周生猪出栏均重 127.40kg，周环比下降 0.46kg。养殖主体出栏积极性增强，集团场春节前持续降重出栏。仔猪价格止涨企稳：本周 15kg 仔猪销售均价为 471 元/头，周环比持平；前期仔猪价格上涨对补栏积极性形成了一定的抑制；但当前仍处补栏旺季，预计后续仔猪价格或仍将维持强势。投资分析意见：肥猪、仔猪价格回升，短期产能去化进度放缓，板块左侧投资逻辑受到冲击；中期看，供给充裕乃至阶段性过剩仍是 2026 年上半年乃至全年的产业背景。预计周期磨底、盈利分化、产能波折去化是年内生猪产业特征。养殖效率与成本优异的企业仍能保持盈利，养殖效率处于产业中位数的猪企将面临亏损风险。优质猪股中长期价值有望得到重估，迎来较好的左侧布局机会。建议关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、神农集团、天康生物等。 ⚫ 肉鸡养殖：补栏情绪稍有回升，鸡苗价格上涨；毛鸡价格高位回落，分割品价格延续强势。据钢联数据，本周白羽鸡苗销售均价为 2.03 元/羽，周环比+7.4%；补栏需求小幅回暖。本周白羽肉毛鸡销售均价 3.73元/kg，周环比-0.8%，同比+6.0%，集中出栏增加，毛鸡短期价格有所回落。鸡肉分割品销售均价为9818.6 元/吨，周环比+1.5%，同比+6.2%。投资分析意见：白鸡供应持续充裕仍是 2026 年的主题词，需求侧改善有望推动产品价格走出周期底部，重视龙头企业发展与长期价值，建议关注圣农发展。 ⚫ 牧业：本周肉牛、犊牛价格继续小幅上涨，旺季消费支撑原奶价格表现。据钢联数据，本周全国育肥公牛出栏价格为 25.7 元/kg，周环比+0.2%，犊牛均价为 33.4 元/kg，周环比+0.9%；全国批发市场牛肉均价为66.12 元/kg，周环比+0.1%。据农业农村部，1 月 22 日主产区生鲜乳均价 3.04 元/kg，周环比持平，主要系阶段性旺季消费支撑。投资分析意见：看好 2026 年牧业迎来“肉奶共振”的周期拐点，春节后犊牛价格有望先行开启趋势性上涨，建议关注优然牧业、现代牧业。 ⚫ 风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；宠物食品自主品牌销售不及预期；养殖疫情爆发。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共9页 简单金融 成就梦想 1. 本周农业股市场表现 本周申万农林牧渔指数下跌 1.9%，沪深 300 下跌 1.3%。个股涨幅前五名：平潭发展（12.3%）、众兴菌业（12.1%）、播恩集团（5.6%）、圣农发展（4.9%）、保龄宝（4.4%），跌幅前五名：荃银高科（-18.3%）、广农糖业（-18.2%）、海利生物（-17.4%）、敦煌种业（-14.0%）、农发种业（-13.9%）。 投资分析意见：布局周期，掘金成长。展望 2026 年，主要肉类蛋白（猪肉、鸡肉、牛肉、鸡蛋、水产）均有望实现本轮价格周期的筑底向上。生猪养殖企业效率差异成为决定年内盈利水平的核心；肉鸡行业在持续低迷 3-4 年后，有望随需求端的改善而逐步走出周期底部；肉牛与原奶行业在产能持续去化后，有望在年内迎来供需平衡的拐点，周期反转向上。特色经济作物种植上，食用菌企业在