半导体行业(美股)周报：美消费需求旺盛，关注光刻设备行业调整

证券研究报告请务必阅读免责条款周报美消费需求旺盛，关注光刻设备行业调整半导体行业（美股）2024-04-22 星期一行情回顾上周（2024 年 04 月 15 日-2024 年 04 月 19 日），美股市场持续调整，市场出现回调。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 0.67%、-1.87%、-3.80%，费城半导体指数周涨幅为-7.69%。市场情绪面：芝加哥期权交易所市场波动指数（VIX）周涨幅为-2.70%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 34%，较上个报告期上升 10 个百分点；NAAIM 经理人持仓指数为 62.98，上个报告期为 81.92；CNN Business 5 日平均 Put/Call比率为 0.99，上个报告期为 0.86。事件/政策分析阿斯麦(ASML.O): 一季度表现平淡，关注中国市场销售新闻摘要美股科技股遭考验鲍威尔再挫降息预期人形机器人元年开启投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周三大指数出现回调。美国费城半导体指数周涨幅为-7.69%。宏观方面，美国商务部公布数据显示，美国 3 月零售销售额环比增长 0.7%，低于 2 月 0.9%的增长率，但高于市场普遍预期。该数据显示在高通胀、高利率的情况下，消费者消费需求旺盛，美国经济目前仍具韧性。行业方面，4 月 17 日，半导体生产设备光刻机制造商 ASML 公司公布的 2024 年一季度业绩：公司第一季度净销售额 53 亿欧元，23 年同期为 67 亿欧元，23 年第四季度为 72亿欧元。公司一季度表现平淡，关注中国市场销售。针对中国产能问题，公司管理层表示，中国新增的成熟产能是理性且符合预期。针对有关限制公司在华机器设备维护将会受限的传言，管理层表示在华已装机的设备的维护服务上未受阻碍。我们分析 2024 年行业和公司同处于调整时期，公司处在产业链关键节点，是行业龙头企业，具备一定的投资潜力。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、高通(QCOM.O)。半导体行业周报21.行情回顾1.1 板块表现上周（2024 年 04 月 15 日-2024 年 04 月 19 日），美股市场持续调整，市场出现回调。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 0.67%、-1.87%、-3.80%，费城半导体指数周涨幅为-7.69%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（-8.88%）、英特尔(-5.81%)、超威半导体(-8.53%)、博通(-8.09%)、德州仪器(-4.01%)、高通(-7.19%)、美光科技(-12.03%)、英伟达(-11.40%)、安森美半导体(-7.51%)、微芯科技(-4.69%)、恩智浦半导体(-6.51%)、意法半导体(-5.02%)、亚德诺(-3.64%)、新思科技(-6.10%)、应用材料(-7.74%)、拉姆研究(-8.02%)、KALTURA(-0.00%)、迈威尔科技(-8.47%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周一收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电140.14127.77267.77-8.88%(0.92)1.5224.212INTC.O 英特尔36.3134.21545.67-5.81%2.14(9.31)-15.953AMD.O 超威半导体160.32146.642591.00-8.53%(0.58)(27.23)-0.774AVGO.O 博通1310.691204.716074.02-8.09%(0.13)(35.64)93.595TXN.O 德州仪器166.35159.681512.60-4.01%3.95(0.70)-9.526QCOM.O 高通169.84157.631895.41-7.19%0.775.7413.807MU.O 美光科技121.37106.771344.01-12.03%(4.07)27.3721.538NVDA.O 英伟达860.0176221500.25-11.40%(3.44)35.91266.829ON.O 安森美半导体65.6460.71282.15-7.51%0.44(17.93)-22.8210MCHP.O 微芯科技85.781.68463.11-4.69%3.260.51-8.0611NXPI.O 恩智浦半导体230.11215.12589.30-6.51%1.44(16.11)-13.6312STM.N 意法半导体40.6438.6366.89-5.02%2.94(6.53)-11.4813ADI.O 亚德诺190.29183.36943.66-3.64%4.31(4.02)-14.3414SNPS.O 新思科技543.91510.71829.70-6.10%1.85(42.20)-4.2015AMAT.O 应用材料205.68189.771708.99-7.74%0.22(9.48)28.0216LRCX.O 拉姆研究946.17870.251240.46-8.02%(0.07)(53.91)88.8617KLTR.O KALTURA1.21.21.720.00%7.96(0.39)-0.7518MRVL.O 迈威尔科技67.8862.13655.72-8.47%(0.52)(4.11)1.94资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2.事件/政策分析阿斯麦(ASML.O): 一季度表现平淡，关注中国市场销售事件：4 月 17 日，半导体生产设备光刻机制造商 ASML 公司公布的2024 年一季度业绩显示：公司第一季度净销售额 53 亿欧元，23 年同期为 67 亿欧元，23 年第四季度为 72 亿欧元；净利润同比下降 37%，至 12 亿欧元；订单量环比下降 61%，新增订单量从 23 年第四季度的92 亿欧元降至 36 亿欧元，低于分析师预期的 54 亿欧元。我们的观点：一季度表现平淡，关注中国市场销售。1.从美对华出口管制角度，公司管理层表示对中国的出口管制对营收的影响在10%-15%之间，数据与去年保持一致，管制主要影响浸润式光刻设备的在华销售。针对中国产能问题，公司管理层表示，中国新增的成熟产能是理性且符合预期。针对有关限制公司在华机器设备维护将会受限的传言，管理层表示在华已装机的设备的维护服务上未受阻碍。2.从市场角度，公司管理层表示该季度公司来自中国大陆的净系统销售营收占