2024Q1纺织服饰板块基金持仓点评：景气维持，重仓比例攀至五年新高

1 行业报告│行业点评研究 请务必阅读报告末页的重要声明 纺织服饰 2024Q1 纺织服饰板块基金持仓点评： 景气维持，重仓比例攀至五年新高 ➢ 板块行情：纺服指数累计下跌 7%，跑输上证 2024Q1 期间，中信纺织服装指数累计下跌 6.6%，跑输上证指数 8.8 pct，跑输沪深 300 指数 9.7 pct；1 月底 2 月初行业超跌明显，但其后迅速调整上行。行业横向对比中，纺织服装指数 Q1 累计收益位于中信一级30 个行业中第 22 位。 ➢ 公募持仓：重仓比例环比微增，攀至五年新高 2024Q1 末，纺织服装公募基金持仓比例 0.55%，环比上浮 0.06 pct；自2022Q3 以来板块持仓占比持续提升，目前位处 2019 年以来最高分位水平。板块低配 0.13%，环比上浮 0.07 pct，亦为五年内最好水平。 行业横向对比中，2024Q1 纺织服装行业持仓比例位居各行业第 24 位，环比位次不变但仍获小幅加仓+0.06 pct；超配比例位居各行业第 14 位，环比下降 1 位。 ➢ 重仓个股：海澜之家、健盛集团等获机构增持 从基金重仓持股市值来看，2024Q1 纺服前十大重仓标的分别为：比音勒芬、海澜之家、安踏体育、华利集团、伟星股份、李宁、申洲国际、报喜鸟、富安娜、波司登；对比 2023 年末，比音勒芬稳居第一，海澜之家位次上升。 论季内重仓市值增幅，罗莱生活、健盛集团、海澜之家等标的重仓市值增幅超过 50%，森马服饰、新华锦、朗姿股份等标的重仓市值负增长。 ➢ 北上资金：加仓华利集团，九牧王等新获关注 截至 Q1 季末，陆股通占流通 A 股比例环比增加 TOP 5 的公司是华利集团、九牧王、探路者、朗姿股份、航民股份。从持股数来看，北上资金增持明显的公司包括海澜之家、森马服饰、报喜鸟、雅戈尔、富安娜。 ➢ 南下资金：运动变化较小，新秀丽等明显增持 截至 Q1 季末，南下资金持有李宁、特步国际的股数占香港股总数比例均超过 10%，波司登、安踏体育和新秀丽超过 5%，其中新秀丽关注度上升显著。从持股数来看，南向资金增持新秀丽、361 度、天虹国际集团。 风险提示： 1）内需增长乏力； 2）行业竞争加剧； 3）国际贸易摩擦； 4）制造成本上浮。 证券研究报告 2024 年 04 月 27 日 投资建议： 强于大市（首次） 上次建议： 相对大盘走势 作者 分析师：高旭和 执业证书编号：S0590523110007 邮箱：gaoxh@glsc.com.cn 相关报告 -30%-17%-3%10%2023/42023/82023/122024/4纺织服饰沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业点评研究 板块行情：纺服指数累计下跌 7%，跑输上证 2024Q1 期间，中信纺织服装指数累计下跌 6.6%，跑输上证指数 8.8 pct，跑输沪深 300 指数 9.7 pct；1 月底 2 月初行业超跌明显，但其后迅速调整上行。行业横向对比中，纺织服装指数 Q1 累计收益位于中信一级 30 个行业中第 22 位。 图表1：2024Q1 纺织服装指数调整上行 图表2：2024Q1 纺织服装涨跌幅位居行业 22 位 资料来源：Wind，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 公募持仓：重仓比例环比微增，攀至五年新高 我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基金作为样本分析板块持仓情况—— 2024Q1 末，纺织服装公募基金持仓比例 0.55%，环比上浮 0.06 pct；自2022Q3 以来板块持仓占比持续提升，目前位处 2019 年以来最高分位水平。板块低配 0.13%，环比上浮 0.07 pct，亦为五年内最好水平。 图表3：2024Q1 纺服基金重仓环比+0.06 pct 至 0.55% 图表4：2024Q1 纺服基金超配环比+0.07 pct 至-0.1% 资料来源：Wind，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 行业横向对比中，2024Q1 纺织服装行业持仓比例位居各行业第 24 位，环比位次不变但仍获小幅加仓+0.06 pct；超配比例位居各行业第 14 位，环比下降 1 位。 -20%-15%-10%-5%0%5%10%29-Dec5-Jan12-Jan19-Jan26-Jan2-Feb9-Feb16-Feb23-Feb1-Mar8-Mar15-Mar22-Mar29-Mar纺织服装(中信)上证指数沪深300-6.6%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%石油石化家电银行煤炭有色金属通信电力及公用事业交通运输汽车钢铁建筑食品饮料传媒电力设备及新能源非银行金融机械消费者服务建材农林牧渔商贸零售轻工制造纺织服装综合金融国防军工基础化工计算机房地产电子医药综合0.12%0.55%0.0%0.2%0.4%0.6%0%20%40%60%80%100%2019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12019年以来分位数纺织服装板块持仓占比（右轴）0.67%0.55%-0.13%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%2019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q12023Q32024Q1纺织服装标配比例纺织服装重仓比例纺织服装超配比例请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业点评研究 图表5：2024Q1 纺服持仓占比位居各行业第 24 位 图表6：2024Q1 纺服超配比例位居各行业第 14 位 资料来源：Wind，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 重仓个股：海澜之家、健盛集团等获机构增持 从基金重仓持股市值来看，2024Q1 纺服前十大重仓标的分别为：比音勒芬、海澜之家、安踏体育、华利集团、伟星股份、李宁、申洲国际、报喜鸟、富安娜、波司登；对比 2023 年末，比音勒芬稳居第一，海澜之家位次上升。 论季内重仓市值增幅，罗莱生活、健盛集团、海澜之家等标的重仓市值增幅超过 50%，森马服饰、新华锦、朗姿股份等标的重仓市值负增长。 图表7：2024Q1 纺织服装行业重点公司持仓变动情况 证券代码 证券简称 持股数（万股） 持股市值（亿元） 基金数（个） 机构数（家） 季末持股 环比变动 季末市值 环比变动↓ 重仓基金数 环比变动 重仓机构数 环比变动 600398.SH 海澜之家 20543 2362 18.5 7.8 55 29 26 10 300979.SZ 华利集团 1808 243 11.1 2.8 31 4 16 5 300577.SZ 开润股份 1532 1532 2.8 2.8 8 8 5 5 1910.HK 新秀丽 841 732.4 2.3 2.3 8 8