中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场小幅下跌

证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场发行回落，二级市场小幅下跌中资美元债2024-01-22 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回落：上周中资美元债一级市场发行回落，仅新发 1 只债券，即农业银行纽约分行发行 6 亿美元高级债券，息票率 SOFR+63bps，最终认购超 2 倍。二级市场小幅下跌：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.46%，投资级指数最新价报 178.3136，周跌幅 0.52%；高收益指数最新价报 134.7813，周涨幅 0.01%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.32%，投资级回报指数最新价报 216.689，周跌幅 0.34%；高收益回报指数最新价报199.3082，周跌幅 0.08%。美联储 3 月降息预期降温，美债收益率反弹：截至1月19日，2年期美国国债收益率较上周上行24.04bps，报4.3845%；10 年期国债收益率上行 18.36bps，报 4.1226%。宏观要闻：美国上周初请失业金人数为 18.7 万人，预期 20.7 万人；美国 2023 年 12 月零售销售环比增 0.6%，好于预期；美联储理事沃勒：如果通胀不反弹，美联储可以在今年降息；欧元区 2023 年 12 月 CPI 终值同比上升 2.9%，预期及初值均为 2.9%；2023 年国内生产总值按不变价格计算同比增 5.2%；据初步核算：2023 年我国住宿和餐饮业 GDP 增长 14.5%；2023 年中国固定资产投资（不含农户）同比增 3.0%；2023 年全年社会消费品零售总额同比增 7.2%；2023 年 12 月中国规模以上工业增加值同比实际增长 6.8%；2023 年中国城镇调查失业率平均值为 5.2%，同比下降 0.4 个百分点；2023 年中国规上工业原煤产量 46.6 亿吨，同比增长 2.9%；2023 年中国粮食总产量同比增 1.3%；2023 年中国房地产开发投资同比下降 9.6%。2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场发行回落，仅新发 1 只债券，即农业银行纽约分行发行 6亿美元高级债券，息票率 SOFR+63bps，最终认购超 2 倍。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元） 息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZF391670 Corp农业银行纽约分行600FRN2024/1/17A1AA3.0银行资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌 0.46%，新兴市场美元债指数下跌 0.77%。中资美元债投资级指数最新价报 178.3136，周跌幅 0.52%；中资美元债高收益指数最新价报 134.7813，周涨幅 0.01%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌 0.32%，最新价报 220.7314；中资美元债投资级回报指数最新价报 216.689，周跌幅 0.34%；中资美元债高收益回报指数最新价报 199.3082，周跌幅 0.08%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2022 年 12 月 30 日为基点4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，能源板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。能源板块主要受海隆控股有限公司、安东油田服务集团等名字上涨的影响，收益率下行 41.5bps。地产板块主要受阳光城嘉世国际有限公司、雅居乐集团控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行 1316.9bps；非必需消费板块主要受蔚来汽车、广汇汽车服务有限责任公司等名字下跌的影响，收益率上行 365.3bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健9.6793.6-54.0必需消费6.693.1-17.6工业7.045.7-10.5材料6.413.31.2金融62.05357.1679.1-房地产212.401316.92553.0科技5.6918.53.6非必需消费14.57365.3598.0政府5.1112.2-1.3公用事业6.0513.35.6通讯9.8919.41.6能源8.06-41.5-28.1资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A 等级周收益率上行 10.8bps；BBB 等级周收益率上行 56.6bps；高收益名字多下跌，其中 BB 等级收益率下行约 57.8bps；DD+至 NR 等级收益率上行约 409.1bps；无评级名字收益率上行 177.1bps。表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-5.4210.8-2.4BBB+至 BBB-8.6756.691.6BB+至 BB-11.31-57.8-116.1DD+至 NR59.04409.1793.3无评级37.35177.1320.6资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理5中资美元债周报2.4 上周债券市场热点事件泰禾集团收到证监会行政监管措施决定书：认真履行信息披露义务泰禾集团发布关于收到证监会行政监管措施决定书的公告称，公司将严格遵守《公司债券发行与交易管理办法（2023 年修订）》的相关规定。持续提升公司的内控管理水平，认真履行信息披露义务，不断提高信息披露质量。泰禾集团同时公告，公司于近日收到相关法院的关于 2022 沪 74 民初 2888 号案件民事判决书，上述案件涉及公司与机构的金融借款纠纷，原告为东方资产上海市分公司，被告为泰禾集团在内的14 家公司及黄其森。法院判决公司偿还本金 17.65 亿元及重组收益 8.02 亿元，并支付律师费 30 万元。原告有权行使抵押权，优先受偿抵押资产。泰禾投资、黄其森等需承担连带保证责任。被告承担案件受理费、财产保全费。华夏幸福基业：债务逾期、债务重组进展：华夏幸福基业股份有限公司公告称，截至 2023 年 12 月 31 日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币 242.43 亿元（不含利息）。自公司前次披露诉讼、仲裁情况后至 2023 年 12 月 31 日期间，公司新增发生的诉讼、仲裁事项涉案金额合计为人民币 15.13 亿元。越秀地产：拟发行 2026 年到期 7 亿元票据，用于置换一年内