计算机行业专题：Copilot开启商用后，AI办公赛道引发资本市场关注

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2023年11月03日Copilot开启商用后：AI办公赛道引发资本市场关注行业研究 · 行业专题 计算机 · 人工智能投资评级：买入（维持评级）证券分析师：熊莉021-61761067xiongli1@guosen.com.cnS0980519030002证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要Ø 微软在2023年10月份举行中国体验会，展示了Copilot产品的功能，引起市场高度关注。•2023年10月26日微软举办Copilot产品中国体验会，现场展示和讲解了产品的功能，并与参会嘉宾交流了商用进展、产品成本、用户反馈等。Ø Microsoft 365 Copilot于11月1日开启海外商用，引起市场高度关注•目前只开放给B端用户，暂不开放C端。• Microsoft 365 Copilot要求Office 版本为E3/E5 等中高端企业用户的Global 版本，暂无国内版本。Ø 投资建议：微软Copilot的技术发展及商用进展均超出预期，AI办公赛道引发资本市场高度关注，也为同类产品WPS AI带来想象空间。建议关注金山办公。维持计算机行业超配评级。Ø 风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期；AI伦理风险；技术发展不及预期。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容微软举行Copilot中国体验会•微软于10月份举行Copilot中国体验会，展示AI产品功能。微软于10月26日举办Copilot产品中国体验会，现场演示 Microsoft 365 Copilot 的强大功能，通过实时演示，及微软优选合作伙伴的AI解决方案展示，帮助深入了解如何在日常工作中更好地利用 AI 技术让工作变得更轻松、高效。•Copilot产品从两方面部署给用户。微软的Copilot产品目前从Windows 11和Microsoft Office 365两个业务进行部署。其中Windows 11搭载的copilot主要为日常功能，Micro 365 搭载的copilot 主要为办公助手功能，其中Win11 Copilot已于9月26日对B、C端用户开启商用。本次体验会主要展示Microsoft 365 Copilot 的强大功能和商用进展，为之后的商用做推广。图1：Copilot 的系列产品通过Windows 11和Microsoft 365两个渠道提供给用户资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Copilot将最强AI办公体验全面注入PC端•Microsoft 365 Copilot广泛集成在Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Team等应用程序中，为用户提供创造性想法、释放生产力、辅助实现技能。Micro 365 Copilot 的工作流程如下图所示：Copilot接口从Office、Outlook、Teams中接收用户的自然语言并转化为合适的prompt，进而输入底层LLMs中。LLMs生成答案与相关软件的操作指令，再返回到交互界面执行。Microsoft Graph为大模型安全合规地提供企业内部文件、邮件、会议等知识信息，以此实现强理解能力、高适配性、高自由度的AI功能。图2：Micro 365 Copilot 广泛集成在Excel、PowerPoint、Outlook、Team等应用程序中资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Copilot近期开启海外商用•Microsoft 365 Copilot于11月1日在海外开启商用。•商用时间为11月1日，只对B端开放；•只对海外用户开放，要求global版本（世纪互联版本不可），暂无进入国内的计划；•商用条件：要求Office 版本为E3/E5（中高端企业用户） 的Global 版本。•定价及成本：定价为30USD/月，会针对企业规模有所折扣。•Copilot测试初期，存在30USD的定价难以覆盖算力成本等费用的问题，后期进行调整。由100%调用大模型调整为：大小模型交互调用，高成本大模型解决难题，低成本小模型解决简单问题，实现降本，提升利率。图3：Microsoft 365包含个人和家庭版、商业版、企业版、教育版资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理图4：大模型可应用与代码写作，但成本过高资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Copilot将最强AI办公体验全面注入PC端•Copilot支持Word功能，可进行文案创作和改写。用户可以借助AI自命题生成文档，也可选取生成内容的一些结果进行增补，对现有文档进行转译等。体验会现场演示Word功能：假设公司举办活动，需要创作饮食健康类的文章，用户可以直接输入命题，让Copilot输出草稿。Copilot根据知识库能够轻松生成几千字。•此外，微软在copilot界面设置了多种交互方式，让用户一键选择保留、删除或重新生成，也能通过多轮段话的方式指导Copilot改进，比如让用词更加专业、正式，简化或者扩充某个段落，或者删除某个部分。这些用户反馈也有助于后续底层模型优化。图5：Micro 365 Copilot 撰写word资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理图6： Micro 365 Copilot 撰写word资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Copilot将最强AI体验全面注入PC端• Copilot可辅助用户生成PPT。Copilot能够直接根据给定Word生成PPT，也可理解自然语言指令，生成对应主题的PPT，或者修改单页细节。PPT生成非常高效（现场演示约12页/分钟），且Copilot会自动匹配合适的模板和图片，足以应对普通演示场景。图7：Micro 365 Copilot 根据word撰写ppt资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理图8： Micro 365 Copilot 撰写ppt资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Copilot将最强AI办公体验全面注入PC端•Copilot可支持Excel操作，能够进行初级的数据分析。根据用户要求添加公式、图表，进行排序筛选等操作。这块功能会逐步扩张，也是微软Copilot迭代的最新方向。目的是提升自动化，减少用户学习excel公式的时间浪费。图5：Micro 365 Copilot 处理Excel资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理图6： Micro 365 Copilot 处理Excel资料来源：Microsoft，国信经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容Copilot将最强AI办公体验全面注入PC端•Teams目前商用之后最受欢迎的应用之一。主要是因为：会议场景普遍，会议跟踪、会议纪要等任务繁琐。Copilot能够实时分演讲人总结观点，并基于这些信息回答问题，让用户实现便捷、高效的参会。•Microsoft 36