医药健康行业研究：支原体肺炎感染增多，相关产业链有望迎来放量机遇

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 秋季以来，多地儿童肺炎支原体感染增多。肺炎支原体肺炎作为我国社区获得性肺炎中最常见的类型，检查、诊断及治疗意义重大。 检查及诊断：下游需求有望带动影像及体外诊断板块放量。支原体肺炎有“症状重、体征轻”的特点,肺部体征早期大多不明显。根据国家卫生健康委员会《儿童肺炎支原体肺炎诊治指南（2023 年版）》数据，临床表现、影像学表现是临床判断病情严重程度和评估预后的主要依据之一。截至 2023 年 10 月 19 日，国内获批肺炎支原体相关的检测试剂盒已达 112 款，其中国产试剂 105 款，进口试剂 7 款。预计随下游支原体影像学检查及实验室检测需求增加，有望带动影像及相关诊断产品的放量。 治疗药物及原料：支原体肺炎确诊人数上升有望为抗生素产业链带来需求变化。根据国家卫生健康委员会《儿童肺炎支原体肺炎诊治指南（2023 年版）》，支原体肺炎治疗手段主要 3 大类，分别是以阿奇霉素等抗生素为主的大环内酯类抗生素的治疗、糖皮质激素类的治疗以及针对混合感染患者的抗菌、抗病毒及抗真菌的治疗。目前多家上市企业在相关制剂和原料药方面已有布局。随支原体肺炎确诊人数上升，治疗需加大有望带动抗生素产业链需求变化。同时由于硫氰酸红霉素等合规产能有限，我们认为相关企业或将受益于需求提升，进一步催化产品放量。 投资建议与估值 医学影像检查及实验室检验为支原体肺炎的重要诊断依据。我们认为，随下游支原体肺炎感染人数增加，检查及诊断需求扩张，有望带动影像学及体外诊断板块产品进一步放量。此外，抗生素、糖皮质激素与软质支管镜介入等其他手段，为支原体肺炎治疗的主要措施，下游支原体肺炎感染人数增加后，治疗需求加大有望进一步催化抗生素产业链需求。 重点公司：石药集团、普利制药、安图生物、万孚生物、川宁生物。 风险提示 市场竞争加剧风险、产能不足影响市场扩张风险、行业政策风险、产品价格下降风险等 行业研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 支原体肺炎感染上升，儿童为易感人群.............................................................. 3 影像学与体外诊断板块值得关注.................................................................... 4 肺部阳性体征少而影像学表现明显是支原体肺炎的重要特点........................................ 4 实验室检验以胶体金法、酶联免疫法、培养法以及荧光 PCR 法为主流检测方法........................ 4 超百款肺炎支原体相关的检测试剂盒获证........................................................ 6 支原体肺炎治疗：重点关注抗生素产业链需求变化.................................................... 6 抗生素、糖皮质激素与软质支管镜介入等其他手段，为支原体肺炎治疗的主要措施.................... 6 多家上市企业在相关制剂和原料药方面已有布局.................................................. 7 投资策略........................................................................................ 9 风险提示....................................................................................... 10 图表目录 图表 1： 支原体肺炎感染的三大表现 ............................................................... 3 图表 2： 支原体感染肺部示意图 ................................................................... 4 图表 3： 感染过程中 IgM 与 IgG 的含量变化 ......................................................... 5 图表 4： 肺炎支原体抗体检测方法学出现的时间顺序 ................................................. 5 图表 5： 胶体金法为主流获批检测试剂盒方法学 ..................................................... 6 图表 6： 国产试剂注册证占比更大 ................................................................. 6 图表 7： 安图生物居国内上市企业肝炎支原体检测试剂盒注册证数量首位 ............................... 6 图表 8： 近四年国内样本医院阿奇霉素销售格局 ..................................................... 7 图表 9： 中国 2022 vs 2023 年阿奇霉素样本医院销售格局 ............................................ 7 图表 10： 相关原料药品种市场产能概况 ............................................................ 8 图表 11： 相关原料药品种竞争格局 ................................................................ 8 图表 12： 相关企业业务布局及近期经营情况 ........................................................ 9 行业研究 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 支原体肺炎感染上升，儿童为易感人群 根据新华网等媒体，秋季以来，多地儿童肺炎支原体感染增多，各医院儿科收治的肺炎支原体感染患儿数量明显增加。肺炎支原体肺炎（Mycoplasma pneumoniae pneumonia，MPP）多见于 5 岁及以上儿童，是我国社区获得性肺炎中最常见的类型。  肺炎支原体是一种短棒状、没有细胞壁的病原微生物。MPP 广泛存在，可发生于任何年龄，儿童是最易感的人群，学龄前期和学龄期是发病的高峰年龄。在幼儿园、学校等人员密集的环境中更易发生。肺炎支原体（MP）感染可发生在任何季节，我国北方地区秋冬季节多见，南方地区夏秋季节高发。  机制：肺炎支原体是一种细胞外病原体，通过咳嗽时吐出的呼吸道飞沫传播，然后通过细胞一端形成的特殊附着