房地产行业周报：9月楼市表现如何？

行 业 研 究 2023.10.21 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 周 报 9 月楼市表现如何？ 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 232 总股本(亿股) 8,178.71 销售收入(亿元) 21,779.38 利润总额(亿元) 5,419.36 行业平均 PE 127.66 平均股价(元) 5.28 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 本周观点：9 月楼市表现如何？ 1)商品房销售弱修复，当月降幅收窄:销售面积和销售额当月同比分别-10.1%、-13.6%，增速相比前月分别上升 2.0pct、2.8pct；2)国内贷款同比恢复正增长，到位资金降幅收窄:到位资金当月同比-18.0%，增速相比前月+7.5pct,9 月份国内贷款同比恢复正增长，到位资金同比仍为负增长；3)投资增速平稳，开工降幅收窄，竣工增速回升:地产投资当月同比-11.3%，增速分别相比前月下降 0.3pct，新开工、竣工面积当月同比分别-14.6%、+25.3%,增速相比前月分别上升 8.9pct、14.8pct。 资本市场: A 股与港股本周表现均跑输大盘。 本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-4.22%和-3.85%，分别跑输大盘 0.05pct/跑输大盘 0.25pct。本周地产信用债发行 76.60 亿元，净融资额-45.21 亿元。截至 2023 年 10 月 20 日，地产信用债累计发行4374.80 亿元，同比下降 2.31%，净融资额-270.86 亿元，去年同期为-339.51亿元。 楼市成交:新房滚动同比下降，二手房滚动同比上升。 本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-31.38%/+12.75%，累计同比-11.19%/+27.14%。新房端，45 城商品房共计成交 363 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-12.37%、-26.63%、-65.64%。二手房端，14 城二手商品房共计成交 182 万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-4.10%、+18.85%、+3.24%。 土地市场：百城土地供应建面环比下降，成交建面环比上升，溢价率环比下降。 本周百城供应和成交建面环比-37.18%/+39.14%，溢价率+1.91%，一线供应和成交建面环比-14.43%/-64.27%，溢价率+3.51%，二线供应和成交建面环比 -50.18%/+80.37% ， 溢 价 率 +0.85%, 三 四 线 供 应 和 成 交 建 面 环 比 -33.92%/+46.23%，溢价率+1.99%。 政策新闻：杭州优化调整限购范围，其余地区放缓增量新政出台节奏。 本周核心二线城市杭州优化限购政策:限购区域缩小至上城、西湖、滨江、拱墅，且在限购范围内，市户籍家庭可购买 2 套购房，非本市户籍家庭如具有城镇社保或个税记录，可在本市限购范围内购买 1 套住房。其他区域放缓增量新政出台节奏，部分城市调整公积金贷款政策。 投资建议：新政力度显著，看好后续政策加码空间，坚定推荐地产板块。 9 月前后地产政策密集发布，调研反馈新政对于市场活跃度有明显提升，楼市持续回暖期待政策持续支持。我们认为，后续政策加码空间仍然充足，稳楼市信心充分彰显，银十楼市回暖值得期待，坚定推荐地产板块。标的方面，核心关注：我爱我家、天地源、天健集团、招商蛇口。 风险提示：政策落地或不及预期；股市或有调整风险；楼市回暖不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -18%-11%-4%3%10%17%22/10/21 23/1/223/3/16 23/5/2823/8/9 23/10/21房地产沪深300房地产 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周观点：9 月楼市表现如何？ .................................................................... 4 1.1 1-9 月销售、地产投资、到位资金同比均下降。 ................................................ 4 1.2 商品房销售弱修复，当月降幅收窄。 ......................................................... 4 1.3 国内贷款同比恢复正增长，到位资金降幅收窄。 ............................................... 4 1.4 投资增速平稳，开工降幅收窄，竣工增速回升。 ............................................... 4 1.5 投资建议 ................................................................................. 4 2 资本市场 ........................................................................................ 5 2.1 地产 A 股 ................................................................................. 5 2.2 地产港股 ................................................................................. 6 2.3 地产信用债 ............................................................................... 7 3 楼市成交 ........................................................................................ 9 3.1 新房 ..................................................................................... 9 3.2 二手房 .................................................................................. 10 4 土地市场 ....................................................................................... 11 4.1 100 大中城市 ............