电子行业周报：二季度国内云基础设施服务支出同比增长19%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●微软宣布推出 CopilotAI 助手。在 9 月 21 日的新闻发布会上，微软宣布 Microsoft365CopilotAI 助手将于 11 月 1 日起向企业客户推出。对于Microsoft365E3、E5、商业标准版和商业高级版订阅者，Microsoft365Copilot的费用为每位用户每月 30 美元。 ●二季度国内云基础设施服务支出同比增长 19%。根据市场调查机构Canalys 公布的最新报告，2023 年第 2 季度国内云基础设施服务支出达到 87亿美元，同比增长 19%。 ◎回顾本周行情（9 月 20 日-9 月 27 日），本周上证综指下跌 0.04%，沪深 300 指数下跌 0.14%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 0.73%，跑赢上证综指 0.77 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.87 个百分点。电子在申万一级行业排名第七。行业估值方面，本周估值上升至 45.25 倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货出货 2.65 亿台，同比增长-7.24%。中国7 月智能手机出货量 1728 万台，同比增长-9.6%。7 月，全球半导体销售额 432.2亿美元，同比增长-11.8%。8 月，日本半导体设备出货量同比增长-17.50%。 ◎行业动态：微软宣布推出 CopilotAI 助手；今年立讯苹果手机代工业务量翻倍；高通否认撤离上海；二季度国内云基础设施服务支出同比增长 19%. ◎公司动态：宇瞳光学拟回购股票。 ◎投资建议：电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2023 年 9 月 28 日 证券研究报告·电子行业周报 二季度国内云基础设施服务支出同比增长 19%。 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（9 月 20 日-9 月 27 日），本周上证综指下跌 0.04%，沪深 300 指数下跌0.14%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 0.73%，跑赢上证综指 0.77 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.87 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 0.35%，跑输上证综指 0.31 个百分点，跑输沪深 300 指数 0.21 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 1.18%，跑赢上证综指 1.22 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.32 个百分点；申万二级元件指数上涨 0.48%，跑赢上证综指 0.52 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.62 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 0.45%，跑赢上证综指 0.49 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.59 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 3.31%，跑赢上证综指 3.35 个百分点，跑赢沪深 300指数 3.45 个百分点。电子在申万一级行业排名第七。行业估值方面，本周估值上升至 45.25倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量下滑。根据 IDC 数据，2023 年第二季度智能手机出货 2.65 亿台，同比增长-7.24%，环比增长-1.23%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量下滑。根据信通院数据，中国 7 月智能手机出货量 1728 万台，同比增长-9.6%。相比 6 月的-24.1%有所上升。 5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。7 月，全球半导体销售额 432.2 亿美元，同比增长-11.8%，相比 6 月-17.3%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。8 月，日本半导体设备出货量同比增长-17.50%，相比 7 月增速-12.64%有所下降。 半导体行业出现较明显的分化，消费电子相关需求持续走弱，体现为中国半导体销售增速放缓。同时景气下行开始向上游设备传导，海外半导体设备出货量也开始下行。但国内半导体设备受益于国产替代，依然保持较高的景气度。 综上所述，电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.微软宣布推出 CopilotAI 助手 在 9 月 21 日的新闻发布会上，微软宣布 Microsoft365CopilotAI 助手将于 11 月 1 日起向企业客户推 出。对于 Microsoft365E3、E5、商 业标准版和商 业高级版订 阅者，Microsoft365Copilot 的费用为每位用户每月 30 美元（IT 之家备注：当前约 219 元人民币）。 有了 Microsoft365Copilot，企业用户可以汇总文档或将写电子邮件等任务交给这个人工智能助手，其还可以使用其他文件中的信息创建全新的 Word 项目，或提供 Teams 会议的实时亮点，提供可视化数据或进行预测，甚至可以告诉用户如何在 Excel 中执行某些操作。 微软今天还宣布将在其所有应用和服务中推出 Copilot，因此即使没有 365Copilot，仍然会在其他地方使用类似的功能。（信息来源：IT 之家） 3.2.今年立讯苹果手机代工业务量翻倍 据澎湃新闻报道，立讯精密董事长王来春接受采访时透露，今年立讯精密为苹果