汽车行业月报：9月车市持续回暖，出口保持大幅度增长

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 月报 9 月车市持续回暖，出口保持大幅度增长 汽车行业 2023-09-29 星期五 相关报告 汽车行业 3 月报：全行业促销造成观望情绪浓厚，需求料逐步释放-YS-20230321 汽车行业 2 月报：新能源车厂以价换量，后续销量仍需产品力配合-YS-20230223 9 月车市持续回暖，“金九银十”逐步回归 根据乘联会数据，2023 年 9 月 1-24 日，我国乘用车市场零售 125.6 万辆，同比去年同期增长 13%，较上月同期增长 6%。 从周度数据看， 9 月第一周全国乘用车市场日均零售 4.4 万辆，同比去年9 月同期增长 14%，环比上月同期基本持平；9 月第二周全国乘用车市场日均零售 5.2 万辆，同比去年 9 月同期增长 6%，环比上月同期增长 3%；9 月第三周全国乘用车市场日均零售 6.4 万辆，同比去年 9 月同期增长18%，环比上月同期增长 16%。9 月份整体呈现加速回暖态势。 新能源汽车渗透率再创新高至 37.3% 根据乘联会数据，2023 年 9 月 1-24 日，我国新能源车市场零售 50.8 万辆，同比去年同期增长 33%，较上月同期增长 11%，今年以来累计零售 495.1万辆，同比增长 36%；全国乘用车厂商新能源批发 59.5 万辆，同比去年同期增长 40%，较上月同期增长 17%，今年以来累计批发 567.5 万辆，同比增长 39%。 8 月份，新能源乘用车渗透率达到 37.3%，再创新高。从动力结构来看，混动新能源汽车占销售的比例在稳健攀升，8 月份达到 31.5%。 我国汽车出口持续大幅度增长 乘用车为口径，根据中国海关数据，今年前 8 个月我国共出口 269.7 万辆乘用车，同比增长 80.9%；平均出口单价为 1.71 万美元/辆，比去年同期的 1.51 万美元/辆增长 13%。 根据汽车工业协会数据，今年 1~8 月我国新能源乘用车出口合计 70.2 万辆，同比增长 114%，占出口比例 25%。 库存总体处于合理水平 8 月末厂商库存占比库存的 21.6%，较去年 8 月提升 0.6 个百分点，环比上月下降 0.01 个百分点。由于 9-11 月的零售预期持续较高，因此目前 8月末 348 万辆的库存支持未来销售天数是 53 天，相对合理。 研究部 姓名：杨森 SFC：BJO644 电话：0755-21519178 Email:yangsen@gyzq.com.hk 投资建议 新能源车已经逐步从电动化过渡到了智能化，高性价比、高智能化的产品才能占据更有利的市场份额。对于整车厂，我们仍然建议继续积极关注特斯拉（TSLA.O）和比亚迪股份（1211.HK），同时关注小鹏汽车-W（9868.HK）的智能化进展。汽车供应链积极关注比亚迪电子（0285.HK）和信邦控股（1571.HK）。 汽车行业月报 2 1. 9 月车市持续回暖，“金九银十”逐步回归 根据乘联会数据，2023 年 9 月 1-24 日，我国乘用车市场零售 125.6 万辆，同比去年同期增长 13%，较上月同期增长 6%。 从周度数据看， 9 月第一周全国乘用车市场日均零售 4.4 万辆，同比去年 9 月同期增长 14%，环比上月同期基本持平；9 月第二周全国乘用车市场日均零售 5.2万辆，同比去年 9 月同期增长 6%，环比上月同期增长 3%；9 月第三周全国乘用车市场日均零售 6.4 万辆，同比去年 9 月同期增长 18%，环比上月同期增长 16%。9 月份整体呈现加速回暖态势。 图 1：2023 年 9 月前 3 周乘用车零售数据 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 根据乘联会数据，至 9 月 24 日，今年以来我国乘用车累计零售 1,446.8 万辆，同比增长 3%；全国乘用车厂商批发 146.1 万辆，同比去年同期增长 17%，较上月同期增长 19%，今年以来累计批发 1,682.8 万辆，同比增长 7%。 从品牌结构来看，自主品牌的占有率仍在攀升，今年 1 至 8 月累计占有国内 50.3%的份额，8 月份当月份额为 51.9%。 汽车行业月报 3 图 2：2023 年前 8 月我国乘用车零售数据 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 图 3：2023 年前 8 月我国乘用车品牌国别市场份额 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 2. 新能源汽车渗透率再创新高至 37.3% 根据乘联会数据，2023 年 9 月 1-24 日，我国新能源车市场零售 50.8 万辆，同比去年同期增长 33%，较上月同期增长 11%，今年以来累计零售 495.1 万辆，同比增长 36%；全国乘用车厂商新能源批发 59.5 万辆，同比去年同期增长 40%，较上月同期增长 17%，今年以来累计批发 567.5 万辆，同比增长 39%。 8 月份，新能源乘用车渗透率达到 37.3%，再创新高。从动力结构来看，混动新能(60)(40)(20)02040608005,000,00010,000,15,000,00020,000,00025,000,0002020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07狭义乘用车零售月度累计销量同比增速 汽车行业月报 4 源汽车占销售的比例在稳健攀升，8 月份达到 31.5%。 图 4：2023 年 1-8 月新能源乘用车零售数据 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 图 5：新能源汽车零售结构 图 6：纯电和混动占新能源汽车销售比例 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：乘联会、国元证券经纪（香港）整理 3. 我国汽车出口持续大幅度增长 根据乘联会整理的中国海关数据：自 2021 年以来，随着世界新冠疫情的爆发，中国汽车产业链韧性较强的优势充分体现，中国汽车出口市场近三年表现超强增长。2021 年的出口市场销量 219 万辆，同比增长 102%；2022 年汽车出口市场销量 340万辆，同比增长 55%；2023 年 8 月中国汽车实现出口 43.6 万辆，出口同比增速39%的持续较强增长。2023 年 1-8 月中国汽车实现出口 322 万辆，出口增速 65%0%5%10%15%20%25%30%35%40%0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,0002020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07新能源乘用车零售月销量渗透率0100,000200,000300,000400,000500,0