电子行业周报：7月国内手机出货量继续下滑

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●7 月国内手机出货量继续下滑。2023 年 7 月，国内市场手机出货量 1855.2万部，同比下降 6.8%，其中，5G 手机 1505.8 万部，同比增长 2.6%，占同期手机出货量的 81.2%。 ●机构预计英伟达二季度出货 30 万张 H100 显卡。研究机构 Omdia 透露，英伟达在 2023 年第二季度出货了 900 吨 H100 显卡，一块 H100 显卡的重量大约是 3 公斤。因此，可以推算出英伟达在第二季度卖出了大约 30 万块 H100 显卡，这是一个巨大的数字。 ◎回顾本周行情（9 月 13 日-9 月 20 日），本周上证综指下跌 0.46%，沪深 300 指数下跌 0.83%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 3.14%，跑输上证综指 2.68 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.32 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十五。行业估值方面，本周估值下降至 44.95 倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货出货 2.65 亿台，同比增长-7.24%。中国7 月智能手机出货量 1728 万台，同比增长-9.6%。7 月，全球半导体销售额 432.2亿美元，同比增长-11.8%。7 月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%。 ◎行业动态：机构预计英伟达二季度出货 30 万张 H100 显卡；供应链称华为 Mate60Pro 已加单至 1500 万至 1700 万台；印度工厂第 4 季度开始生产iPhone15Plus 机型；7 月国内手机出货继续下滑。 ◎公司动态：兆易创新回购股票 2258 万元。 ◎投资建议：电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2023 年 9 月 21 日 证券研究报告·电子行业周报 7 月国内手机出货量继续下滑 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（9 月 13 日-9 月 20 日），本周上证综指下跌 0.46%，沪深 300 指数下跌0.83%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数下跌 3.14%，跑输上证综指 2.68 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.32 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 3.29%，跑输上证综指 2.83 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.47 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌 4.79%，跑输上证综指 4.33 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.97 个百分点；申万二级元件指数下跌 3.15%，跑输上证综指 2.68 个百分点，跑输沪深 300 指数 2.32 个百分点；申万二级光学光电子指数下跌 2.66%，跑输上证综指 2.2 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.84 个百分点；申万二级消费电子指数下跌 2.46%，跑输上证综指 1.99 个百分点，跑输沪深 300指数 1.63 个百分点。电子在申万一级行业排名第二十五。行业估值方面，本周估值下降至44.95 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量下滑。根据 IDC 数据，2023 年第二季度智能手机出货 2.65 亿台，同比增长-7.24%，环比增长-1.23%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量下滑。根据信通院数据，中国 7 月智能手机出货量 1728 万台，同比增长-9.6%。相比 6 月的-24.1%有所上升。 5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。7 月，全球半导体销售额 432.2 亿美元，同比增长-11.8%，相比 6 月-17.3%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。7 月，日本半导体设备出货量同比增长-12.64%，相比 6 月增速-8.91%有所下降。 半导体行业出现较明显的分化，消费电子相关需求持续走弱，体现为中国半导体销售增速放缓。同时景气下行开始向上游设备传导，海外半导体设备出货量也开始下行。但国内半导体设备受益于国产替代，依然保持较高的景气度。 综上所述，电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.机构预计英伟达二季度出货 30 万张 H100 显卡 英伟达的 H100 人工智能显卡成为业界新宠，销量创下历史新高。研究机构 Omdia 透露，英伟达在 2023 年第二季度出货了 900 吨 H100 显卡，这是一个非常惊人的数字。 根据 Omdia 的估算，一块 H100 显卡的重量大约是 3 公斤。因此，可以推算出英伟达在第二季度卖出了大约 30 万块 H100 显卡，这是一个巨大的数字。 Omdia 表示，预计英伟达在未来几个季度将销售大致相同数量的 GPU，因此该公司预计今年将销售约 3,600 吨的 H100GPU，也就是每年大约有 120 万个 H100GPU。 英伟达计划在 2024 年之前出货 150 万到 200 万块人工智能显卡，其中大部分都是备受欢迎的 H100 显卡，而 Omdia 的报告显示，该公司正按计划实现这一目标。（信息来源：IT之家） 3.2.供应链称华为 Mate60Pro 已加单至 150