股指期货周报：市场环境出现变化，港股震荡走低

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 周报 市场环境出现变化，港股震荡走低 股指期货 2023-09-11 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货市场先升后降，至周末收盘 9 月份恒指期货价格回落0.81%，科技指数期货下跌 2.24%；当周 9 月份恒生股指期货为贴水状态，且基差数值较大。 美股方面，受美联储 11 月份加息预期上升等因素影响，上周三大股指期货价格回落，道指期货收跌 0.79%，标指和纳指期货分别回落 1.32%和 1.41%。三大估值期货持仓量继前周回落后上周周继续减少且回落速度增加。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 ➢ 市场外部环境跟踪： 海关总署公布 8 月份国内外贸数据，显示 8 月份国内以美元计算出口金额同比下降 8.8%，降幅小于预期的 9%，前值-14.5%；进口金额同比下降 7.3%，降幅小于预期的 9%，前值-12.4%；进出口总额 5013.8 亿美元，同比下降8.2%，前值-13.6%。 国家统计局公布 8 月份物价情况，显示 8 月份国内 CPI 同比增长 0.1%，重新回归正区间，数值与预期相同，前值为-0.3%；CPI 环比 7 月增长 0.3%，与预期相同，前值 0.2%；PPI 同比下降 3%，与预期相同，前值-4.4%。 央行公布 8 月份金融数据，显示 8 月份 M2 同比增长 10.6%，低于预期的10.7%，前值 10.7%；社融规模 31200 亿元，大幅高于预期的 24600 亿元，前值 5282 亿元。 ➢ 投资建议： 近期海外市场再显隐忧，以石油为首的能源价格抬升提高了市场对于通胀反复，美联储 11 月份继续加息的担忧，海外市场也出现回调。国内近期“认房不认贷”等利好措施落地，中短期内港股市场情绪曾一度出现提升，但是由于市场当前仍在期盼更多宽松措施，因此观望情绪仍然较为浓烈，港股估值也在近期出现回调。我们认为在利好政策成效显现、市场信心显著回暖后，投资者可适当增加对高估值板块的风险敞口。当前在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外，仍然建议配置一定的能源、电讯、原材料板块作为防守，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 股票市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 6 国内方面公布部分月度经济数据 ................................................................................................................................. 6 三、投资观点 ........................................................................................................................................................................... 7 3 股指期货周报 图表目录 表 1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表 2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 5 表 3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表 4：上周港股成交较活跃的 ETF ......................................................................................................................................... 5 表 5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 6 表 6：上周美股各 ETF 涨跌 .....................................