医药生物行业跟踪周报：中成药集采落地，有望演绎中报行情

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 中成药集采落地，有望演绎中报行情 2023 年 06 月 25 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《继续看好院内复苏，重点关注中药、处方药、眼科及 IVD 等》 2023-06-21 《制药行业“困境反转”，迎新景气周期》 2023-06-19 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-3.16%、-6.55%，相对沪指的超额收益分别为-0.86%、-10.06%；本周医药商业、医疗器械及中药等股价跌幅较小，医疗服务、原料药及化药等股价跌幅大；本周涨幅居前润达医疗（+23.03%）、凯普生物（+11.10%）、华神科技（+10.00%），跌幅居前延安必康（-75.23%）、康龙化成（-17.33%）、药明康德（-11.85%）。涨跌表现特点：医药板块大小市值出现普跌，尤其是 CXO 等；AI 相关概念股涨幅明显，连续两周领涨。 ◼ 国采利空落地，看好板块中报业绩。本次中药集采中选 63 家企业，中选率为 71.6%，平均降幅为 49.4%；预计可节省药品费用 45 亿元。短期看，1）国采落地，压制板块估值一大利空落地；2）中药板块 2023Q2 业绩仍有望保持高增速，仍是医药行业增速较快的领域；3）基药目录落地后将帮助部分企业实现业绩持续高增。中长期看，政策对中药的支持从口号过渡到业绩提现阶段，可以看到药审中心对中药注册改革利于创新品种数量的增加、医保支付政策倾斜等利好落地。持续坚定看好中药板块，重点关注 Q2 业绩优秀、基药目录概念标的！持续重点推荐方盛制药、太极集团、盘龙药业、达仁堂、佐力药业等公司！ ◼ 恒瑞医药 PCSK-9 抑制剂申报上市，治疗高胆固醇血症；君实生物 PD-1/VEGF 双抗申报临床，主要用于晚期恶性肿瘤的治疗；齐鲁制药伊布替尼片上市申请获得受理：CDE 官网显示，恒瑞医药 PCSK 9 抑制剂recaticimab（瑞卡西单抗）上市申请已获药监局受理，用于治疗高胆固醇血症，这是第 4 款申报上市的国产 PCSK9 单抗；君实生物 PD-1/VEGF双抗申报临床，JS207 为君实自主研发的重组人源化抗 PD-1/VEGF 双特异性抗体，主要用于晚期恶性肿瘤的治疗；齐鲁制药伊布替尼片上市申请获得受理，这是国内首款申报上市的伊布替尼片剂仿制药。 ◼ 具体配置思路：1)中药领域：太极集团、佐力药业、方盛制药、康缘药业等；2)血制品领域：天坛生物、卫光生物、博雅生物等；3)创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U 等；4)优秀仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、京新药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；5)耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；6)消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；7)其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；8)其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；9)低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；10)科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。 ◼ 风险提示： 药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%2022/6/272022/10/242023/2/202023/6/19医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 24 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 中成药集采落地，有望演绎中报行情..................................................................................... 4 1.2. 细分板块观点............................................................................................................................. 7 2. 全国中成药集采拟中选结果公示，平均降幅 49.36% .................................................................. 10 2.1. 绝大多数企业选择直接拟中选，降幅主要取决于同组竞争程度....................................... 10 2.2. 国采拟中选结果公示，压制板块估值一大利空落地........................................................... 11 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 12 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 12 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 15 3.3. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 18 4. 行业洞察与监管动态 ........................................................................................................................ 18 5. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 19 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为 26.67，低于历史均值 12.96............................