有色金属行业月度点评：金价持续上涨，新能源材料价格大幅下跌

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 ZK 金价持续上涨，新能源材料价格大幅下跌 2023 年 04 月 26 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 有色金属 -4.15 -9.02 0.79 沪深 300 -1.60 -5.23 -1.26 周 策 分 析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 相关报告 1 有色金属 3 月月度报告：新能源汽车销量好转，黄金短期震荡 2023-03-30 2 有色金属 2 月月度报告：黄金短期承压，中长期仍看好金价中枢上行 2023-03-01 3 有色金属 1 月月度报告：黄金行情开启，中长期持续看好新能源领域 2023-02-03 重 点股票 2021A 2022A/E 2023E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 紫金矿业 0.60 21.64 0.76 16.92 0.91 14.20 增持 银泰黄金 0.46 25.34 0.40 28.69 0.53 21.90 买入 中金黄金 0.35 33.49 0.32 37.10 0.42 28.22 买入 湖南黄金 0.30 50.26 0.36 41.75 0.65 23.46 增持 华友钴业 2.44 19.23 3.17 14.76 4.61 10.16 买入 中矿资源 1.10 64.69 6.90 10.29 15.14 4.69 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  行情回顾： 2023 年 3 月 28 日至 2023 年 4 月 25 日，沪深 300 指数下跌 0.92%，上证指数上涨 0.60%，有色金属板块下跌 2.40%，有色金属指数落后大盘 3.00 个百分点，落后沪深 300 指数 1.48 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 11 位，排名中上。  板块情况：（1）贵金属，2023 年 3 月，美国 CPI 同比上涨 5.0%，预期 5.2%，前值为 6.0%，核心 CPI 同比上涨 5.6%，预期 5.6%，前值为5.5%，通胀总体继续回落且基本符合预期，非核心通胀贡献了主要预期差，OPEC+减产让能源价格下跌缺乏可持续性，通胀仍然显现出较大黏性。受欧美银行业金融风险仍存，美联储加息预期见顶影响，贵金属继续走强。中长期仍看好金价中枢上涨。（2）基本金属，LME 铜、铝、锌、镍、铅、锡价格均下降，LME 库存变动方面，LME 铝、锌、铅库存增加，LME 铜、镍、锡库存减少。（3）小金属，磷酸铁锂、碳酸锂、氢氧化锂、三元材料、镍盐、钴盐价格均大幅下降。  新能源汽车销量、动力电池装机量继续增长，同比、环比增速均有所放缓。2023 年 3 月，我国新能源汽车销量 65.3 万辆，同比增长 34.9%，环比增长 24.4%。动力电池装机量 27.78GWh，比上年同期增长 29.7%，环比增长 26.6%。  投资建议。受欧美银行业金融风险仍存，美联储加息预期见顶影响，黄金价格继续走强，中长期仍看好金价中枢上行。贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金；新能源汽车动力电池原材料价格快速下跌，带动新能源汽车成本下降，有利于其市场竞争力的提升和渗透率的提升，相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源。维持行业同步大市评级。  风险提示：（1）美联储超预期加息；（2）美元持续走强；（3）新能源 汽车销量不及预期；（4）行业竞争加剧。 -7%13%33%53%2022-042022-072022-102023-01有色金属沪深300行业月度点评 有色金属 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 3 2 板块情况 .................................................................................................................. 4 2.1 贵金属....................................................................................................................................................... 4 2.2 基本金属 .................................................................................................................................................. 6 2.3 新能源相关小金属 ................................................................................................................................ 8 3 行业动态 ................................................................................................................ 10 4 投资建议 ................................................................................................................ 17 5 风险提示 ................................................................................................................ 18 图表目录 图 1：2023 年以来有色金属板块表现 ........................................................................... 3 图 2：2023 年 3