元件行业月度点评：英伟达发布Rubin平台，PCB有望受益于产品迭代

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 英伟达发布 Rubin 平台，PCB 有望受益于产品迭代 2026 年 02 月 02 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 元件 -1.01 1.64 90.67 沪深 300 -0.52 -0.75 20.67 何 晨 分 析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 袁 鑫 分 析师 执业证书编号:S0530525080001 yuanxin@hnchasing.com 相关报告 1 元件行业 2026 年年度策略：AI 推动 PCB产业高端化——材料升级、工艺迭代与产品创新 2025-12-26 重 点股票 2024A 2025E 2026E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 胜宏科技 1.33 201.82 5.05 53.06 9.63 27.79 买入 沪电股份 1.34 51.37 2.01 34.32 2.68 25.76 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：  市场行情回顾：2026 年 1 月 1 日至 1 月 31 日，沪深 300 指数+1.65%，申万电子指数+2.99%，在申万一级行业中排名第 21，申万一级行业指数涨跌幅中位数为+5.93%。申万电子三级行业普遍上涨，区间涨跌幅中位数为+12.18%。集成电路封测、分立器件、半导体材料涨幅居前，分别为+32.58%、+20.75%、19.50%。元件行业下属三级行业印制电路板、被动元件分别-1.36%、+9.67%。估值方面，申万电子及申万元件行业报告期末 PE 估值接近 2020 年 9 月以来的最高水平。  半导体销售额保持增长，中国 11 月销售额同比增长 22.90%。2025 年11 月，全球半导体销售额实现 752.8 亿美元，同比+29.75%，环比+3.53%；2025 年 1-11 月销售额累计实现 6874.2 亿美元，同比+22.07%。2025 年 11 月，中国半导体销售额实现 202.3 亿美元，同比+22.90%，环比+3.85%；2025 年 1-11 月销售额累计实现 1895.9 亿美元，同比+12.84%。受益于 AI、新能源汽车等需求推动，全球半导体月销售额自 2023 年初以来实现持续增长。2025 年 11 月，全球及中国半导体销售额分别同比增长 29.75%、22.90%。  DRAM现 货价格持续上行。DRAM 产品，根据 DRAMexchange 数据，DDR4 16Gb(2Gx8) 1 月 30 日现货平均价为 71.00 美元，较上月底环比+37.86%；DDR5 16G(2Gx8) 1 月 27 日现货平均价为 36.60 美元，较上月底环比+24.79%。NAND 产品，根据 CFM 数据，1 月 27 日，256、512GB SSD 行业市场价分别为 53.00、90.00 美元，较上月底环比分别+32.50%、+50.00%。随着原厂减产、转产，控产稳价，AI 与智能终端等拉动需求回暖，存储行业进入新一轮涨价周期，DRAM、NAND 相关产品价格均已实现较大涨幅。  半导体设备进口额维持高位。2023 年 6 月以来，中国半导体前道设备进口额出现显著增长，月均进口额明显高于历史水平。2025 年 12 月单月进口额为 41.43 亿美元，仍处于较高水平。2023 年 6 月至 2025 年12 月，所统计设备累计进口 886.50 亿美元，关键前道设备进口额大幅增长，有望为国产芯片厂商扩产提供支撑。  PCB 行业数据方面，1）覆铜板 12 月进口 4763.01 吨，同比+16%，环比+27%；进口均价 3.26 万美元/吨，同比+30%，环比-13%；当月进口金额 1.55 亿美元，同比+51%，环比+11%；1-12 月累计进口 14.93 亿美元，同比+48%。2）台湾 PCB 行业营收同比持续增长，AI 服务器相-20%30%80%130%2025-012025-042025-072025-10元件沪深300行业月度点评（R3） 元件 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 关企业表现更佳。台湾 PCB 厂商 12 月实现营收 807 亿新台币，同比增长 24%，环比增长 4%；年初至 12 月累计营收 8639 亿新台币，同比增长 13%。金像电 12 月实现营收 52 亿新台币，同比增长 46%，环比增长-4%；年初至 12 月累计营收 597 亿新台币，同比增长 54%。瀚宇博 12 月实现营收 53 亿新台币，同比增长 54%，环比增长 5%；年初至 12 月累计营收 572 亿新台币，同比增长 37%。  投资建议：我们维持元件行业“领先大市”评级。AI 等需求拉动全球半导体销售额持续增长，有望为元件行业带来发展机遇，我们维持元件行业“领先大市”评级。建议关注与 AI 产业相关的沪电股份、胜宏科技等。  风险提示：行业竞争加剧，需求不及预期，技术发展不及预期，原材料供应及价格波动，经贸摩擦等外部环境波动 请务必阅读正文之后的免责声明 -3- 行业研究报告 内容目录 1 行情回顾 .................................................................................................................. 4 2 行业数据跟踪 ........................................................................................................... 6 2.1 半导体销售额 ......................................................................................................................................... 6 2.2 存储芯片价格 ......................................................................................................................................... 7 2.3 半导体设备进口额 ...................................