银行业12月金融数据点评：企业贷款多增，预计“开门红”趋势延续

请务必阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 企业贷款多增，预计“开门红”趋势延续 银行业 12 月金融数据点评 2026 年 01 月 16 日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 银行 -3.87 -3.76 3.16 沪深 300 3.95 2.73 24.65 洪 欣佼 分 析师 执业证书编号:S0530524110002 hongxinjiao@hnchasing.com 相关报告 1 银行业 2026 年年度投资策略：经营韧性筑基，红利复苏兼备 2026-01-16 2 银行业 2026 年 1 月月报：开门红蓄势待发，板块有望获得绝对收益 2026-01-13 3 银行业 11 月金融数据点评：融资需求偏弱，票据冲量明显 2025-12-24 投资要点：  央 行 发 布 12 月 金 融 统 计 数 据 报 告 。12月末，人民币贷款余额 271.91万亿元，同比增长 6.35%。12 月份，人民币贷款新增 9100 亿元，同比少增 800 亿元。12 月末，人民币存款余额 328.64 万亿元，同比增长8.7%。12 月份，人民币存款新增 1.68 万亿元，同比多增 3.08 万亿元。  居 民 融 资 需 求 仍 较 弱 。12月居民贷款减少916亿元，同比多减 4416亿元。其中，居民短期贷款减少 1023 亿元，同比多减 1611 亿元；居民中长期贷款 100亿元，同比少增 2900亿元，与同期房地产销售表现一致，同花顺 IFinD 数据显示，12 月 30 大中城商品房销售面积同比增速为-22.16%。居民加杠杆消费及购房意愿仍较为不足，居民部门主动“缩表”仍是当前主要趋势。  企 业 贷 款 同 比 多 增 。12月企业贷款新增10700亿元，同比多增 5800亿元。其中，企业短期贷款 3700 亿元，同比多增 3900 亿元；企业中长期贷款 3300 亿元，同比多增 2900 亿元；票据融资 3500 亿元，同比少增 1000亿元。前期新型政策性金融工具资金投放以后，相关配套贷款可能逐步加快投放，这可能对近期企业贷款形成一定支撑。M1增速下行，M2 同比持平。  M2 增 速 回 升 ，M1 继 续 回 落 。12 月份 M2 同比增速为 8.5%，较上月上升 0.5 个百分点。12 月非银金融机构存款为-3300 亿元，同比少减28400亿元，低基数下非银存款同比明显少减，带动存款和 M2同比增速回升。12 月份 M1 同比增速为 3.8%，较上月回落 1.1 个百分点，增速较前期进一步回落，基数效应仍有影响。  投 资 建 议 ：12 月金融数据受企业贷款同比多增支撑，实体信贷投放边际有所改善，在非银存款低基数背景下，存款余额和 M2 同比有所回升，但居民贷款持续减少，整体信贷需求依然不足。近年来信贷投放前置明显，今年开门红力度或加码，我们预计“十五五”开局之年银行信贷项目储备整体充足，1 月信贷投放有望同比持平或多增。结构上，受居民消费及地产需求较弱拖累，零售信贷需求偏弱格局或延续，而政策性金融工具的带动效应有望持续显现，从而带动基建、制造业等重点领域需求或较为旺盛，叠加新发放贷款利率企稳，量、价两端或推动银行经营修复。维持行业“同步大市”评级。  风 险 提 示 ：经济增长不及预期，将导致实体信贷需求疲弱，资产质量恶化；若政策利率向存贷款市场利率传导不畅，或导致负债端成本下行 缓 慢 ，息 差 承 压 ；市 场 风 格切换，或风险偏好提升，对银行板块资金 面或仍有冲击。 -6%4%14%24%34%2025-012025-042025-072025-102026-01银行沪深300行业点评（R3） - 无 重 点 股 票 银行 请务必阅读正文之后的免责声明 -2- 行业研究报告 1 企业贷款同比抬升，居民部门延续“缩表” 截至 2025 年 12 月末，人民币贷款余额 271.91 万亿元，同比增长 6.35%。其中，短期贷款余额 67.62 万亿元，增速环比提升 0.34pp 至 6.28%，较上年同期增速高 1.19pp；中长期贷款余额 180.95 万亿元，增速环比下降-0.01pp至 5.87%，较上年同期增速低1.90pp。 12 月份，人民币贷款新增 9100 亿元，同比少增 800 亿元。分期限来看，当月的短贷及票据融资新增录得 6177 亿元，同比多增 1289 亿元；中长贷新增录得 3400 亿元，同比持平。 图 1：金融机构贷款余额（亿元） 图 2：金融机构贷款余额增速（%） 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 图 3：金融机构累计新增人民币贷款（亿元） 图 4：金融机构单月新增人民币贷款（亿元） 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 资料来源：同花顺 IFind，财信证券 居民融资需求仍较弱。12 月居民贷款减少 916 亿元，同比多减 4416 亿元。其中，居民短期贷款减少 1023 亿元，同比多减 1611 亿元；居民中长期贷款 100 亿元，同比少增2900 亿元，与同期房地产销售表现一致，同花顺 IFinD 数据显示，12 月 30 大中城商品房销售面积同比增速为-22.16%。居民加杠杆消费及购房意愿仍较为不足，居民部门主动“缩表”仍是当前主要趋势。 企业贷款同比多增。12 月企业贷款新增 10700 亿元，同比多增 5800 亿元。其中，企业短期贷款 3700 亿元，同比多增 3900 亿元；企业中长期贷款 3300 亿元，同比多增 29002450000250000025500002600000265000027000002750000300000500000700000900000110000013000001500000170000019000002024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/112025/12短期贷款中长期贷款贷款余额（右轴）4.04.55.05.56.06.57.05.05.56.06.57.07.58.02024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025/112025/12贷款余额中长期贷款短期贷款（右）-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.00-100000-500000500001000001500002000002024/122025/012025/022025/032025/042025/052025/062025/072025/082025/092025/102025