德邦宏观境外政策追踪日报：2023年4月19日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 日度报告 2023 年 04 月 20 日 宏观点评 证券分析师 芦哲 资格编号：S0120521070001 邮箱：luzhe＠tebon.com.cn 潘京 资格编号：S0120521080004 邮箱：panjing＠tebon.com.cn 联系人 张佳炜 资格编号：S0120121090005 邮箱：zhangjw3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大宗价格对中下游利润的传导机制》，2022.7.8 2.《对华关税：中美故事不同，取消影响有限》，2022.7.6 3.《从联储通胀框架看加息能否有转机——供应链&通胀特辑#3》，2022.7.5 4.《疫情好转带动实体经济流动性持续回 升 — — 量 化 经 济 指 数 周 报 -20220703》，2022.7.3 5.《输入型通胀会构成下半年的风险 吗》，2022.7.1 德邦宏观境外政策追踪日报 ——2023 年 4 月 19 日 [Table_Summary] 投资要点：  境外货币财政政策 【加拿大】加拿大 3 月工业品物价指数环比升 0.1%，预期降 0.30%，前值降 0.80%；同比降 1.8%，前值升 1.4%。 【欧元区】欧元区 2 月季调后经常帐顺差 243.2 亿欧元，前值 171 亿欧元。欧元区 3 月 CPI 终值同比升 6.9%，预期升 6.9%，初值升 6.9%；环比升 0.9%，预期升 1.1%，初值升 0.9%。 【英国】英国 3 月 CPI 同比升 10.1%，预期升 9.8%，前值升 10.4%；环比升 0.8%，预期升 0.5%，前值升 1.1%；零售物价指数同比升 13.5%，预期升 13.3%，前值升 13.8%；环比升 0.7%，预期升 0.6%，前值升 1.2%。 【爱尔兰】爱尔兰财政部表示，经济出乎意料地向好发展，但风险明显倾向下行。将 2023 年 GDP 预测上调至+5.6%，之前为+4.7%，预计 2024 年为+4.1%，2025年为+4.9%。预计失业率在 2026 年预测期内将保持在约 4.5％左右。 【俄罗斯】俄罗斯央行表示，2023 年第一季度俄罗斯经济中的大多数行业实现增长。 【印度】印度将提高对当地生产的原油的暴利税，将原油暴利税定为每吨 6400 卢比，将柴油暴利税降至零。  风险提示：疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧 宏观点评 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 每日境外货币财政政策 【加拿大】加拿大 3 月工业品物价指数环比升 0.1%，预期降 0.30%，前值降0.80%；同比降 1.8%，前值升 1.4%。 【欧元区】欧元区 2 月季调后经常帐顺差 243.2 亿欧元，前值 171 亿欧元。欧元区 3 月 CPI 终值同比升 6.9%，预期升 6.9%，初值升 6.9%；环比升 0.9%，预期升 1.1%，初值升 0.9%。 【英国】英国 3 月 CPI 同比升 10.1%，预期升 9.8%，前值升 10.4%；环比升0.8%，预期升0.5%，前值升1.1%；零售物价指数同比升13.5%，预期升13.3%，前值升 13.8%；环比升 0.7%，预期升 0.6%，前值升 1.2%。 【爱尔兰】爱尔兰财政部表示，经济出乎意料地向好发展，但风险明显倾向下行。将 2023 年 GDP 预测上调至+5.6%，之前为+4.7%，预计 2024 年为+4.1%，2025 年为+4.9%。预计失业率在 2026 年预测期内将保持在约 4.5％左右。 【俄罗斯】俄罗斯央行表示，2023 年第一季度俄罗斯经济中的大多数行业实现增长。 【印度】印度将提高对当地生产的原油的暴利税，将原油暴利税定为每吨6400 卢比，将柴油暴利税降至零。 图 1：最新全球基准利率 资料来源：Wind，德邦研究所 2. 风险提示 疫情超预期扩散，海外超预期紧缩，全球通胀加剧。 宏观点评 3 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露 分析师与研究助理简介 芦哲，德邦证券首席宏观经济学家，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。毕业于中国人民大学和清华大学，曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券。在 Journal of International Money and Finance、《世界经济》、《金融研究》、《中国金融》等学术期刊发表论文二十余篇，引用量过千，下载量过万。第五届邓子基财经（学者）研究奖得主，作为核心成员获得2019 和 2020 新财富固定收益研究第一名，2020 II China 宏观第一名。社会兼职：中国首席经济学家论坛研究员，中国财富管理 50人论坛（CWM50）特邀青年研究员，人民大学重阳金融研究院客座研究员，中央财经等多所大学校外研究生导师。 潘京，德邦证券宏观分析师。武汉大学金融学，诺欧商学院投资专业硕士，4 年宏观策略研究经验。2021 年加入德邦证券研究所。擅长从宏观视角出发研究产业（5G、半导体、新基建、新零售等）代际变迁，探讨宏观议题对市场影响的传导机制进行大势研判和资产配置，结合行业景气和盈利估值等中微观数据预判行业轮动和市场风格。 张佳炜，伦敦政治经济学院金融经济学硕士（distinction），4 年海外宏观与全球大类资产配置投研经验。曾任平安信托海外投资部QDII 投资经理、投决团队成员，共同管理 15 亿元全球大类资产配置基金，擅长海外经济、货币政策研究与全球资产配置。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 [Table_RatingDescription] 1. 投资评级的比较和评级标准： 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅； 2.