汽车行业月报：全年产销稳中有增，自主品牌蓄势待发

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 全年产销稳中有增，自主品牌蓄势待发 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 相关报告 《汽车行业月报：车市表现不及预期，新能源稳健增长》 2022-12-30 《汽车行业月报：出海亮眼，自主崛起加速》 2022-11-29 《汽车行业年度策略：前景明朗，电动化方兴未艾》 2022-11-25 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 01 月 31 日 投资要点： • 行情概述：1 月汽车（中信）板块上涨 10.53%，跑赢大盘 2.91 个百分点。从板块排名来看，汽车行业 1 月涨跌幅在中信 30 个一级行业中排名第 5 位。1 月汽车（中信）板块 PE（TTM）为 29.23倍，处于近 5 年以来 78.33%分位。 • 市场表现：汽车市场全年稳中有增，自主创新高。2022 年全年汽车产销累计分别完成 2702.1 万辆和 2686.4 万辆，同比分别增长 3.4%和2.1%，产量增速与去年基本持平，销量增速下降 1.7 个百分点。12月，汽车产销分别完成 238.3 万辆和 255.6 万辆，同比分别下降18.2%和 8.4%，政策到期前年末冲量叠加今年春节假期较早，经销商促销活动刺激消费，12 月车市有所回升，库存系数下降明显至 1.07。2022 年全年自主品牌乘用车销售 1176.6 万辆，同比增长 22.8%，市场占有率达到 49.9%，同比增长 5.4pct，接近 50%大关，创历史新高。 汽车出口延续良好增长态势，突破 300 万。2022 年全年中国汽车出口 311.1 万辆，同比增长 54.4%；12 月汽车企业出口 32.4 万辆，同比增长 45.4%，延续良好增长态势。自主车企的海外布局加快，从品牌出口表现来看，吉利、奇瑞增速亮眼，2022 年出口量分别达到 19.8 万辆和 45.2 万辆，同比分别增长 72.4%和 67.7%，体现了中国品牌出海的强竞争力。 新能源汽车渗透率持续增长。2022 年新能源汽车产销分别完成705.8 万辆和 688.7 万辆，同比分别增长 96.9%和 93.4%，新能源汽车渗透率不断提升，达到 25.6%，较上一年上升 12.1pct。2022年全年累计销量前三的车型分别为比亚迪宋(475,306 辆)、宏光MINIEV(404,823 辆) 、比亚迪秦(341,943 辆)。12 月各自主品牌新能源汽车销量去年同期相比，除了奇瑞下滑 29.9%，各车企均有不同程度增长，长安销量增速最为明显，12 月销量达到 4.8 万辆，同比增长 209.9%。 • 投资建议：2022 年汽车产销延续去年增长态势，乘用车在促进消费等政策下实现较快增长，拉升车市效果明显，新能源汽车市场持续爆发增长，同时汽车全年出口业绩突破 300 万辆。2022 年自主品牌车企抓住了电动化、智能化的发展机遇，市场份额不断提升，转型速度加快，长期看好具有强产品周期自主品牌带来的产业链投资机会。1 月多家自主品牌和新势力车企发布长期规划，新车型不断上市，地方刺激汽车消费补贴政策接力国补退出，需求端有望维持增长，维持行业“强于大市”评级。 • 风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 -26%-20%-14%-8%-2%5%11%17%2022.022022.062022.102023.01汽车沪深30011962仅供内部参考，请勿外传第2页 / 共16页 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业回顾 ........................................................................................................... 3 1.1. 行业整体表现：1 月汽车（中信）板块上涨 10.53% ......................................................... 3 1.2. 个股表现：汽车个股集体走强 ........................................................................................... 4 1.3. 行业估值：行业当前估值中枢位于历史较高水平 .............................................................. 4 2. 市场表现 ........................................................................................................... 5 2.1. 乘用车：全年涨幅明显，自主创新高 ................................................................................ 7 2.2. 商用车：产销表现依旧低迷 ............................................................................................... 9 2.3. 新能源汽车：新能源汽车渗透率不断提升 ....................................................................... 10 2.4. 行业动态 .......................................................................................................................... 12 3. 投资建议 ......................................................................................................... 14 4. 风险提示 ......................................................................................................... 15 图表目录 图 1：中信一级行业 1 月涨跌幅对比 .........................