建筑装饰行业周报：地产行业释放利好，持续关注基建板块投资机会

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023 年 01 月 03 日 行业研究 评级：推荐(维持)研究所 证券分析师： 盛昌盛 S0350521080005 shengcs@ghzq.com.cn 联系人 ： 景丹阳 S0350121090066 jingdy@ghzq.com.cn [Table_Title] 地产行业释放利好，持续关注基建板块投资机会 ——建筑装饰行业周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 建筑装饰 -7.88% 4.12% -9.42% 沪深 300 0.60% 1.16% -20.72% 相关报告 《——建筑装饰行业深度研究 ： “稳增长”政策发力叠加需求回暖，看好基建板块投资机会 （推荐）*建筑装饰*盛昌盛》——2022-05-08 《建材行业 2023 年年度策略把握政策持续向好主线，抓住边际改善细分领域（推荐）*建筑材料*孙伯文，盛昌盛》——2022-12-11 《碳纤维行业深度报告之二：碳纤维迎来大时代（推荐）*基础化工*李永磊，董伯骏，盛昌盛，杨阳》——2022-12-28 《中国化学（601117.SH）深度报告之二：新能源材料的技术供应商（买入）*专业工程*李永磊，董伯骏，盛昌盛》——2022-12-21 投资要点： ◼ 建筑业景气度持续提升，部分省份下达提前批专项债续力基建投资。2022 年 12 月建筑业商务活动指数为 54.4%，其中，土木工程建筑业商务活动指数为 57.1%，维持高景气。2022 下半年以来，专项债与政策性金融工具双重加持，用以支持重大项目建设、设备更新改造，对基建和制造业投资提振明显；目前 2023 年地方政府专项债提前批额度已下达，下达时间为近四年最早，反映财政稳增长的紧迫性，有利于平滑财政政策空窗期，保障基建支持政策连续性。维持行业 “推荐” 评级。 ◼ 住房和城乡建设部回顾过去十年我国住房城乡建设工作情况：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位成为社会共识，住房供应规模持续增加；实施老旧小区改造等重大民生工程；落实脱贫攻坚、乡村振兴任务要求，大力实施农村危房改造，推进乡村建设行动，整治农村人居环境，累计改造农村危房 2400 多万户，历史性解决了农村贫困群众的住房安全问题；深化建筑业放管服改革和工程建设项目审批制度改革，推动智能建造和新型建筑工业化协同发展，截至2022 年 12 月底，建筑业增加值达到 8 万亿元、国民经济支柱产业地位更加牢固。城建领域将持续支撑建筑需求。推荐中国中铁、中国交建、中国化学、中国电建、中国能建、安徽建工、中材国际、中国中冶、杭萧钢构，关注鸿路钢构、精工钢构。 ◼ 地产政策释放利好，多地出台政策提振地产需求，或有望支持建筑需求。本轮房地产活动大幅走弱是多年来较严重的下行周期之一，房地产新开工和房地产销售面积已分别从此前高位下降 50%和 30%以上。房地产下行削弱了地方政府和地方债务平台在 2023 年债务还本付息和增加公共开支的能力，同时房地产活动走弱也将抑制上游重工业的需求和投资活动。各地政策主要涉及优化限购限贷政策、降低首付比例和房贷利率、提高公积金贷款额度、发放购房补贴、降低限售年限、降低交易税费等方面，多地房贷利率已降至历史低点。自 2022 年第三季度以来信贷支持力度持续不断加大，“支持刚性和改善性住房需求”始终是政策核心，建筑领域需求或有望逐渐恢复。推荐中国建筑。 ◼ 风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复或持续时间超预 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2022/12/30 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 评级 601800.SH 中国交建 8.05 1.11 1.24 1.37 8.41 6.49 5.88 买入 601390.SH 中国中铁 5.56 1.12 1.2 1.44 5.58 4.63 3.86 买入 601668.SH 中国建筑 5.43 1.23 1.36 1.55 4.00 3.99 3.50 买入 600502.SH 安徽建工 4.8 0.64 0.78 0.97 6.48 6.15 4.95 买入 601117.SH 中国化学 7.94 0.84 0.9 1.16 14.29 8.82 6.84 买入 601669.SH 中国电建 7.08 0.57 0.72 0.83 16.23 9.83 8.53 买入 600970.SH 中材国际 8.52 0.8 0.91 1.1 13.94 9.36 7.75 买入 601618.SH 中国中冶 3.18 0.4 0.48 0.54 10.94 6.63 5.89 买入 002541.SZ 鸿路钢构 29.29 2.17 1.85 2.36 24.71 15.83 12.41 未评级 600477.SH 杭萧钢构 4.05 0.17 0.2 0.24 21.62 20.25 16.88 买入 600496.SH 精工钢构 3.95 0.34 0.41 0.5 12.49 9.63 7.90 未评级 601868.SH 中国能建 2.29 0.16 0.19 0.21 14.37 12.05 10.90 买入 资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（鸿路钢构、精工钢构盈利预测来自万得一致预期，其他盈利预测来自国海证券） 期；宏观环境出现不利变化。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 一周市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2、 周内行业关键数据 .................................................................................................................................................. 5 3、 行业要闻 ................................................................................................................................................................ 9 4、 重点上市公司公告 ..............................................................................................