医药生物周报（22年第48周）：基药目录有望迎来调整，儿童药将单列目录

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年11月28日超 配医药生物周报（22 年第 48 周）基药目录有望迎来调整，儿童药将单列目录核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：陈益凌证券分析师：陈曦炳021-609331670755-81982939chenyiling@guosen.com.cnchenxibing@guosen.com.cnS0980519010002S0980521120001证券分析师：彭思宇证券分析师：马千里0755-81982723010-88005445pengsiyu@guosen.com.cnmaqianli@guosen.com.cnS0980521060003S0980521070001证券分析师：张超0755-81982940zhangchao4@guosen.com.cnS0980522080001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药行业周报（22 年第 46 周）-新冠防控政策优化，关注防控品类及创新药械配置机遇》 ——2022-11-14《疫苗行业月度专题&10 月数据跟踪：海外疫苗龙头三季报总结》——2022-11-08《医药行业 2022 年 11 月投资策略暨三季报总结：推荐创新药械与自主可控两大主线》 ——2022-11-08《医药生物周报（22 年第 45 周）-辉瑞公布二价新冠疫苗临床数据，关注国内新冠防治相关领域》 ——2022-11-06《医药生物周报（22 年第 44 周）-OK 镜迎来首次集采，“十四五”中医药人才战略发布》 ——2022-10-31医药板块估值仍处历史低位。本周全部 A 股下跌 0.66%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 0.68%，生物医药板块整体下跌 4.88%，表现弱于整体市场。分子版块来看，化学制药下跌 4.68%，生物制品下跌 6.46%，医疗服务下跌6.67%，医疗器械下跌 2.85%，医药商业下跌 5.85%，中药下跌 3.66%。医药板块当前市盈率（TTM）为 23.91x，估值略有回升，处于近 5 年历史估值的 6.67%分位数，仍位于偏低水平。三年调整周期已过，有望迎来新一轮国家基药目录调整。基药目录调整周期一般为 3 年，最近一次调整是在 2018 年 9 月，2021 年 11 月，卫健委发布《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》征求意见稿，预计基药目录的遴选、论证评议等工作也在积极推进中，考虑到疫情防控任务对卫健委系统的压力以及专家评审、目录送审等流程所需时间，待正式的管理办法修订稿出台后，基药目录有望于明年迎来新一轮调整。新版基药目录将首次明确儿童药目录页。《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》征求意见稿中首次提出将儿童用药作为目录单列，体现了国家对儿童药的进一步扶持，也将促进我国的基药目录进一步完善，向国际靠拢。2018 版基药目录的 685 个品种中仅有 16 个儿童药（其中中成药 13 个，独家品种 7 个），涉及葵花药业、康缘药业、华润双鹤、华润三九、恒瑞医药、江中药业等企业，预计新版目录中儿童药品种数将有较大提升，对于儿童药企业是一次机会。基药目录调整给药企带来机遇和挑战。一方面，政策推动各级医疗机构形成以基本药物为主导的用药模式，对基药配备品种数占比有明确规定，同时基药目录的治疗性药品具有优先纳入医保目录或调整甲乙分类的优惠政策，有利于产品的准入、放量以及进入医保目录、提升报销比例。另一方面，药品进入基药目录后，即面临着批量生产供应、招标采购、价格管理、质量监测等多方面的挑战。对于企业来说，关键仍在于认清产品市场容量和是否符合基药“临床必需”的要求，以及聚焦产品疗效和质量，制定合适的销售策略，不断提升产品优势。风险提示：疫情反复的风险、医保控费超预期的风险、药耗集采风险重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021A2022E2021A2022E600276恒瑞医药买入39.6325280.710.6855.858.5600196复星医药买入35.049351.771.8419.819300760迈瑞医疗买入329.0139896.67.9949.941.2300015爱尔眼科买入26.4218960.320.481.666.1688617惠泰医疗买入287.451923.124.6292.262.2600079人福医药买入20.963420.851.3524.615.5688050爱博医疗增持210.72221.632.35129.389.70570.HK中国中药买入3.631830.380.258.613.22162.HK康诺亚-B买入53148-13.9-1.119926.HK康方生物-B买入31.5265-1.28-1.046669.HK先瑞达医疗-B 买入10.2832-0.25)0.1754.21548.HK金斯瑞生物科技买入17.8376-0.16)-0.12资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录重点事件及国信医药观点..................................................................................................................4基药目录有望迎来调整，儿童药将单列目录..................................................................................................4新冠疫情追踪......................................................................................................................................8本周行情回顾....................................................................................................................................10板块估值情况....................................................................................................................................12推荐标的............................................................................................................................................12风险提示...........................