医药生物行业周报：医药有望成为持续主线，积极把握产业方向

请务必阅读正文之后的重要声明部分 医药有望成为持续主线，积极把握产业方向 医药生物 证券研究报告/行业周报 2022 年 11 月 27 日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 联系人：张楠 Email：zhangnan@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 474 行业总市值(亿元) 72940 行业流通市值(亿元) 54328 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 公司名称 股价 EPS PE PEG 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 药明生物 47.75 0.79 1.14 1.61 2.18 60.44 41.89 29.66 21.90 0.90 买入 药明康德 81.94 1.72 3.00 3.35 4.42 47.59 27.39 24.51 18.58 1.28 买入 泰格医药 90.88 3.29 3.79 4.47 5.49 27.59 23.97 20.31 16.56 1.18 买入 康龙化成 66.55 1.39 1.70 2.23 2.99 47.72 39.14 29.81 22.25 1.20 买入 凯莱英 138.10 4.07 8.40 8.52 8.89 47.78 19.87 19.62 18.91 7.96 买入 百克生物 67.60 0.59 0.91 1.37 2.10 114.59 74.03 49.22 32.12 1.43 买入 爱尔眼科 26.42 0.32 0.40 0.52 0.67 81.61 64.49 49.56 38.51 2.19 买入 大参林 41.18 0.83 1.12 1.31 1.52 49.40 36.73 31.44 27.01 2.21 买入 益丰药房 63.79 1.23 1.55 1.89 2.28 51.85 41.25 33.73 27.92 1.91 买入 安图生物 61.36 1.66 2.14 2.79 3.64 36.95 28.69 21.96 16.86 0.94 买入 奥锐特 27.62 0.42 0.54 0.70 0.92 66.50 52.18 39.93 30.51 1.70 买入 华东医药 40.17 1.32 1.68 1.90 2.14 30.61 23.97 21.22 18.79 1.85 买入 同仁堂 46.99 0.89 1.11 1.33 1.53 52.51 42.23 35.33 30.69 2.44 买入 新产业 49.40 1.24 1.39 1.86 2.37 39.88 35.66 26.60 20.85 1.16 买入 普洛药业 21.27 0.81 0.83 1.06 1.37 26.23 25.68 20.05 15.58 0.90 买入 百诚医药 72.55 1.03 1.90 2.82 4.19 70.64 38.09 25.73 17.32 0.79 买入 同和药业 15.80 0.23 0.33 0.47 0.66 68.21 47.29 33.74 23.85 1.16 买入 备注：截至 2022.11.25 投资要点 本周观点：  疫情预期变化，板块短期调整。本周沪深 300 下跌 0.68%，医药生物行业下跌 4.88%，处于 31 个一级子行业第 28 位。本周医药板块出现一定波动调整，主要系前期医药由于政策、防疫等催化，短期涨幅较大，情绪有所释放；叠加当前疫情防控形式复杂多样，新冠感染病例自 11 月中旬以来出现明显上行，部分省份面临三年来最为严峻复杂的局面，防控政策有所收紧，市场预期转为悲观，医药整体表现承压，仅部分事件催化个股有所表现。  医药有望成为市场持续主线，建议积极把握产业方向。短期来看，防疫主线有望不断反复持续：我们注意到 80-90%感染病例为无症状感染者，同时国家继续督导二十条优化措施落实到位，在核酸检测、风险区划定、居家隔离、居家健康监测等方面进一步优化细则，做到防控优化、科学精准。疫情防控有序优化之际，防疫工具（新冠药物、新冠疫苗、检测）依然发挥重要作用，相关药物储备、新型疫苗研发将进一步加快加强。我们认为在防疫政策预期变化的背景下，当前各类事件对板块的影响明显，政策的发布、疫情的多点散发、局部防疫政策的变化、相关防疫工具的进展情况均对防疫板块产生催化，因而防疫投资主线有望反复持续相当时间，看好相关细分板块投资机会：防疫工具中，看好 1）需求有望落实业绩的中药、家用器械、连锁药店等板块；2）产业周期叠加防疫催化的医疗新基建；3）在研推进中的新冠小分子药物以及新型新冠疫苗；4）预期疫后修复的医疗服务、连锁药店、常规疫苗、-40%-20%0%20%40%60%80%18-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-10医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 血制品等。中期来看，产业升级方向的结构性慢牛值得期待：医药板块基本面有望持续改善，逐渐走出底部区间。目前医药板块的刚需属性及价性比仍然突显，产业升级的发展趋势不变，看好板块结构性慢牛行情。看好：1）内需为核心的产品型企业：政策缓和下的困境反转与创新升级（专科药、创新药、耗材）；以及政策催化下的需求加速（医疗设备、中药）。2）医药制造板块的压制缓解及基本面拐点（CRO/CDMO、原料药）。3）疫情后复苏（连锁药店、消费类产品、医疗服务）  重点推荐个股表现：11 月重点推荐：药明康德、爱尔眼科、药明生物、华东医药、泰格医药、同仁堂、康龙化成、凯莱英、新产业、安图生物、益丰药房、大参林、百克生物、普洛药业、奥锐特、百诚医药、同和药业。本月平均上涨 4.75%，跑输医药行业 1.37%；本周平均下跌 5.70%，跑输医药行业 0.82%。  一周市场动态：对 2022 年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-19.2%，同期沪深 300 收益率-23.6%，医药板块跑赢沪深 300 收益率 4.4%。本周沪深 300下跌 0.68%，医药生物行业下跌 4.88%，处于 31 个一级子行业第 28 位，子板块均下跌，医疗器械、中药、化学制药、医药商业、生物制品、医疗服务跌幅分别为 2.85%、3.66%、4.68%、5.85%、6.46%、6.67%。以 2022 年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值 30.6 倍 PE，全部 A 股（