行业信息跟踪：组件出口增速延续下行，汽车销量回落、库存上行

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2022.11.14-2022.11.20） 组件出口增速延续下行，汽车销量回落、库存上行 2022 年 11 月 22 日 ➢ 10 月组件出口增速继续下行，逆变器出口金额维持高增。根据海关总署数据，a、组件：出口增速继续下行。10 月组件出口额 242.48 亿元，同比+27.1%，环比-5.3%。1-9 月组件出口额同比分别+105.0%、+113.6%、+86.5%、+114.4%、+94.7%、+104.9%、+128.4%、+54.6%、+46.3%。b、逆变器：10 月出口金额维持高增长。10 月逆变器出口 67.21 亿元，同比+116.5%，增速较 9 月+10.3ppt，环比+2.3%。10 月逆变器出口 435.99 万个，同比+5.6%，增速较 9 月-23ppt，环比-14.0%。 ➢ 汽车国内销量增速显著下行。a、11 月销售数据：根据乘联会数据，11 月1 日-13 日，乘用车市场零售 49.1 万辆，同比-11%，环比-8%。b、10 月销售数据：根据乘联会数据，10 月狭义乘用车零售达 184.0 万辆，低于预期的 191万辆，同比+7.3%，增速较 9 月大幅下行 14.2ppt，环比-4.3%。根据中汽协数据，10 月乘用车销量达 223.1 万辆，同比+10.7%，增速较 9 月-22ppt，环比-4.3%。c、10 月汽车经销商库存系数：10 月汽车经销商综合库存系数为 1.76，环比+19.7%，同比+36.4%，库存水平位于荣枯线以上（库存水平荣枯线为 1.5）。 ➢ 资源国汇率：上周，在多位联储官员偏鹰的表态下美元指数小幅回升 0.5%，资源国货币兑美元整体涨多跌少。a、10 月美国零售数据超预期：10 月美国零售销售额 6945 亿美元，同比+8.3%，增速较 9 月+0.1ppt，环比+1.3%，超市场预期的 1%。b、10 月 PPI 增速回落超预期：10 月美国 PPI 同比+8.0%，环比+0.2%,为 2021 年 7 月以来最小同比增幅，低于市场预期的 8.3%。c、上周联储官员表态偏鹰：1、布拉德认为美联储的政策利率目标区间需至少上升到5.00%-5.25%，才能具有足够限制性以遏制通胀。2、亚特兰大联储总裁博斯蒂克认为借贷成本必须进一步上升，才能遏制通胀。3、波士顿联储总裁柯林斯认为美联储 12 月加息 75 个基点的可能性仍然存在。上周美元指数回升 0.5%，资源国货币兑美元大多上涨。其中智利比索依旧表现最优，环周+1.5%，较去年同期-8.9%；阿根廷比索跌幅依旧最深，环周-1.5%，较去年同期-38.2%；人民币兑美元环周+2.1%，较去年同期-9.7%。 ➢ 国内外价差：1）煤炭板块：焦煤（国内-海外）价差回升至 220.05 元/吨，处于 2012 年以来的 39.2%分位数。动力煤（国内-海外）价差基本维持稳定，处于 2012 年以来的 3.8%分位数。2）金属板块：上周镍（国内-海外）价差下行至17449.94 元/吨，处于 2012 年以来的 78.2%分位数。上周铝（国内-海外）价差上行至 1723.47 元/吨，处于 2012 年以来的 43.8%分位数。铜（国内-海外）价差维持稳定，处于 2012 年以来的 83.0%分位数。3）农产品板块：上周玉米、小麦（国内-海外）价差继续上行，玉米价差上行至 578.68 元/吨，处于 2012 年以来的 12.3%分位数；小麦价差上行至 587.26 元/吨，处于 2012 年以来的 17.6%分位数。棉花、豆油价差维持稳定。分别处于 2012 年以来的 3.8%、1.5%分位数。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之四十八：潜在的交易“扰动”-2022/11/21 2.A 股策略周报 20221120：绿灯行，红灯停-2022/11/20 3.行业信息跟踪（2022.11.07-2022.11.13）：消费跟踪：传统消费走弱、新消费现结构性亮点、出行消费预期改善-2022/11/15 4.策略专题研究：资金跟踪系列之四十七：“长钱”归来，“趋势”活跃-2022/11/14 5.A 股策略周报 20221113：真正的关键先生-2022/11/13 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 .................................................................................................................................................................................... 10 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 ........................................................................................................................................... 10 4 板块信