电力设备及新能源周报：欧洲车市中国品牌崛起，中电联预计四季度电力消费增速继续提升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20251102 欧洲车市中国品牌崛起，中电联预计四季度电力消费增速继续提升 2025 年 11 月 02 日 ➢ 本周（20251027-20251031）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 4.29%，涨跌幅排名第 1，强于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。太阳能指数上涨 10.77%，锂电池指数上涨 2.16%，新能源汽车指数上涨 1.32%，储能指数上涨 1.28%，工控自动化上涨 1.00%，风力发电指数上涨 0.33%，核电指数下跌 1.92%。 ➢ 新能源车：25 年 1-9 月欧洲车市电动化转型深化，中国品牌崛起 2025 年前三季度，欧洲车市在微增 0.9%中持续复苏，其内部动力结构正经历深刻变革。电动化转型是核心主题，混合动力车（HEV）以 34.7%的份额成为市场主力；纯电动车（BEV）份额稳于 16.1%；而插电混动（PHEV）增速亮眼，份额升至 9%。与此形成鲜明对比的是，传统燃油车份额急剧萎缩，下跌趋势已不可逆转。市场格局方面，大众、Stellantis 和雷诺等头部集团地位稳固，但中国品牌实现了惊人增长，比亚迪和上汽同比增幅均超过 70%，成为欧洲市场不可忽视的新力量。 ➢ 新能源发电：硅片及多晶硅产量环比增加 10 月各家硅片企业小幅提产，产量环比上升约 4.4%。本月硅片价格波动情况明显，月末各尺寸硅片价格均出现松动。10 月多晶硅实际产量环比 9 月小幅增加，环比增加约 3%。10 月多晶硅产量增加的主要原因是部分地区产能的复产，同时本月部分基地的减产计划也出现了取消。 ➢ 电力设备及工控：中电联预计四季度电力消费增速继续提升 展望四季度，中电联预计，用电量增速将高于三季度，全年全社会用电量有望达 10.4 万亿千瓦时，同比增长 5%左右。同时，新增发电装机规模在年内将超过 5 亿千瓦，再破纪录。针对今冬明春的电力供需形势，当前电煤供应总体稳定，为电力保供提供了坚实基础。预计全国大部分地区电力供需基本平衡，但华北、华东等区域在用电高峰时段可能面临供应偏紧的局面。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 388.77 11.58 15.31 20.00 34 25 19 推荐 002850.SZ 科达利 180.05 5.44 6.77 8.35 33 27 22 推荐 002487.SZ 大金重工 50.30 0.74 1.79 2.54 68 28 20 推荐 301155.SZ 海力风电 85.45 0.30 2.26 4.95 285 38 17 推荐 605117.SH 德业股份 74.48 4.76 3.90 4.65 16 19 16 推荐 002706.SZ 良信股份 10.60 0.28 0.32 0.49 38 33 22 推荐 300693.SZ 盛弘股份 41.83 1.38 1.80 2.50 30 23 17 推荐 688778.SH 厦钨新能 83.10 1.18 1.54 2.10 70 54 40 推荐 000400.SZ 许继电气 26.44 1.10 1.35 1.64 24 20 16 推荐 301291.SZ 明阳电气 45.86 2.12 2.53 3.33 22 18 14 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 10 月 31 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@glms.com.cn 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@glms.com.cn 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia_yj@glms.com.cn 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@glms.com.cn 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@glms.com.cn 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhdan@glms.com.cn 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@glms.com.cn 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@glms.com.cn 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@glms.com.cn 分析师 郝元斌 执业证书： S0100525060001 邮箱： haoyuanbin@glms.com.cn 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20251026：9 月逆变器出口同比维持上涨， 瑞浦兰钧发布多款战略新品-2025/10/26 2.2025 年国网第三批计量设备招标点评：技术升级明确，新标准电表已开始招标-2025/10/24 3.电力设备及新能源周报 20251019：固态电池斩获多项突破性进展，光伏产业链价格企稳-2025/10/19 4.电力设备及新能源周报 20251012：9 月新势力销量公布，两部门针对价格无序竞争再发声-2025/10/12 5.核聚变系列（04）：太阳能量的地球复刻，产业化进程有望加速-2025/09/29 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：25 年 1-9 月欧洲车市电动化转型深化，中国品牌崛起 ........................................................................ 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 行业数据跟踪 ....................................................................................................................