科技行业8月元宇宙：重磅新品在即，内容创新

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 8 月元宇宙：重磅新品在即，内容创新 华泰研究 传媒 增持 (维持) 电子 增持 (维持) 研究员 朱珺 SAC No. S0570520040004 SFC No. BPX711 zhujun016731@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 吴晓宇 SAC No. S0570120070141 wuxiaoyu@htsc.com +(86) 755 2399 3324 联系人 王星云 SAC No. S0570121100014 wangxingyun@htsc.com +(86) 755 8249 2388 点击查阅华泰证券研究团队介绍和观点 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 8 月 23 日│中国内地 专题研究 Pico、Meta 多款 VR 新品发布在即，关注后续 Pico 内容玩法升级 根据 Digitimes，9-10 月 Pico Neo 4、Meta Quest Pro 等新款 VR 产品将陆续发布，升级方向或包括：1）Pancake 透镜，头显更加轻薄；2）摄像头数量增加，支持彩色透视、脸部追踪、眼动追踪；3）面板添加 miniLED 背光；4）异形电池。内容方面，我们认为伴随硬件升级，VR 内容和玩法同样将持续提升，游戏、社交的交互模式、消费时长、Avatar 拟真程度有望进一步加强：其中 Pico 加大免费视频内容的发布力度，在国内付费生态不成熟的背景下有望培育用户的消费习惯；恺英网络公告在研一款动作竞技类 VR游戏。建议关注 VR 电子产业链与内容供应商的后续表现。 伴随硬件升级，VR 玩法有望迭代；Pico 上线多款免费内容培育消费习惯 Meta 发布了 VR 行业的 10 大挑战，认为眼动追踪、面部重建、人体工学改善等将是技术突破的核心方向。我们认为伴随技术升级，未来 VR 内容和玩法同样将持续提升，游戏、社交的交互模式、消费时长、Avatar 拟真程度有望进一步加强。国内方面，Pico 上线混合现实录制功能，持续降低应用门槛，同时在 8 月 18 日开启“超沉浸观影计划”，在抖音上也加码营销力度。我们认为，在国内用户付费意愿、付费能力较低的阶段，优质的免费内容有望培育用户消费习惯，为付费奠定基础。VR 游戏方面，恺英网络在中报公告一款动作竞技类 VR 游戏已在研发中，国内厂商亦加大布局力度。 硬件：新品发布在即，市场追捧低估值相关标的 根据 Digitimes，9-10 月 Pico Neo 4、Meta Quest Pro 等新款 VR 产品将陆续发布，新款 VR 产品升级方向或包括几点：1）光学模组由菲涅尔透镜升级为 pancake 解决方案（产业链公司包括舜宇、歌尔），2）摄像头由原先 4颗升级至接近 16 颗，支持彩色透视、脸部追踪、眼动追踪等功能（舜宇、韦尔），3）面板添加 miniLED 背光（隆利科技），4）异形电池（紫建电子）。我们看到过去半个月市场在流动性充裕、发布会在即之下追捧相关低估值标的，建议关注产品发布后需求情况。 投融资：7 月投融资保持活跃 据 VR 陀螺，22 年 7 月全球 VR/AR 产业融资并购规模总额为 7.62 亿元，共发生 20 起融资并购事件，从类型上看，20 起融资并购事件集中于内容板块，多为游戏的投融资，其中网易影核完成亿元级别 A 轮融资，持续加大VR 内容研发及营销运营投入；亮亮视野获东方嘉富投资，加大投入 AR 光学、硬件、平台等关键要素；Echo3D 完成 550 万美元融资，致力于改变3D、AR 和 VR 内容的存储和串流运输方式。 风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期，商业化存在不确定性，政策监管风险；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (37)(20)(4)1330Aug-21Dec-21Apr-22Aug-22(%)传媒电子沪深300股票报告网 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 正文目录 主要图表 ....................................................................................................................................................................... 3 内容及生态：内容数量环比稳定提升，关注后续玩法升级 ........................................................................................... 6 内容：伴随硬件升级，玩法有望持续迭代 ............................................................................................................. 6 公司动态.............................................................................................................................................................. 13 Meta：推出演示程序《First Hand》，Quest 2 正式从 Facebook 账户过渡到 Meta 账户 ............................ 13 Unity：2Q22 业绩略超指引，Unity 中国拆分后估值 10 亿美元 .................................................................. 13 Roblox：疫情高基数渐弱，经营数据持续回暖，7 月指引乐观 ................................................................... 14 英伟达：更新 Omniverse 功能，推动 USD 格式标准化，支持工业元宇宙