流动性观察：北向资金净流出，新发基金维持增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 17 [Table_Title] 策略周报 证券研究报告 2022 年 7 月 17 日 流动性观察 0715：北向资金净流出，新发基金维持增长 报告要点： 宏观：流动性总量与资金价格 货币投放与派生：上周央行货币市场资金净投放 0 亿元；6 月，M1 增速 5.8%；M2 增速 11.4%，新增社融 5.17 万亿元，金融机构新增人民币贷款 2.81 万亿元。并且看到了中长贷数据的修复，较五月而言增量和结构均有改善，总量无虞、结构优化的现状也增强了我们对信贷端有效需求复苏的信心。 货币市场：上周短端利率多数下行，截至 7 月 15 日，SHIBOR 隔夜利率为 1.21%，较前一周下行1BP，R007 和 DR007 为 1.59%和 1.56%，较前一周分别下行 3BP 和上行 1BP。 同业存单：同业存单发行规模增加明显，发行利率上行。7 月 11 日至 7 月 15 日，同业存单发行 596只，较上期增加 229 只；发行总规模 4113.7 亿元，较上期增加 2153.2 亿元；截至 7 月 15 日，1 个月和 3 个月同业存单发行利率分别为 1.81%和 1.98%，较前一周分别上行 10BP 和下行 4BP。 国债市场：上周 1Y 国债收益率为 1.88%，较前一周下行 7BP，10Y 国债收益率为 2.79%，较前一周下行 5BP，期限利差上行 2BP 至 0.90%。 信用债市场：上周 5 年期企业债收益率下行 6BP 至 3.21%，信用利差上行 3BP。 海外：（1）利率：截止 7 月 15 日，10Y/1Y 美国国债收益率分别为 2.93%和 3.12%，较上周分别-16BP、+16BP 和 4BP；期限利差为-0.19%，出现倒挂；（2）市场及情绪：标普 500 与纳指较上周分别下跌 0.93%和 1.57%，VIX 指数也较上周下降 0.41 点至 24.23，与上周相比有所下降，反馈了市场风险偏好有所好转。美国经济在通胀持续不断的背景下，最为重要的数据或许是消费正在变得疲软。5 月份消费者支出环比增幅降至 0.2%，低于预期值 0.4%，也低于 4 月份修正后的 0.6%；（3）外汇：美元指数上升，人民币相对美元汇率略有升值。 微观：股市流动性 一级市场：（1）IPO：上周 IPO 融资金额回落至 96.27 亿元，前一周为 110.03 亿元，共有 8 家公司完成了 IPO 发行上市。本周完成 IPO 公司数量比上周稍有下降，可以期待未来上市规模回升；（2）股权融资全貌： 2022 年以来，6 月募资总额为 701.82 亿元，有所回升，目前来看 7 月份股权融资和 IPO 规模较 6 月均有望进一步提升。 二级市场：（1）新成立基金：新成立公募基金规模总计 361.81 亿元，其中，偏股类和混合型公募基金规模约 169.60 亿元，较前期增加 77.38 亿元。（2）ETF： ETF 份额增加 269.49 亿份，达到 12,726.45亿份；总规模减少 159.83 亿元，为 14,357.92 亿元；日均成交额增加 90.13 亿元，为 937.98 亿元。（3）产业资本——重要股东增减持：重要股东净减持 86.42 亿元，前一周净减持约 41.99 亿元。上周减持规模前五的行业为计算机、医药生物、机械设备、交通运输、电子。（4）杠杆资金——融资融券：两融规模：两融融资余额约为 15624.26 亿元，占 A 股流通市值 2.36%，两融规模和两融余额占A 股流通市值均略有上升。两融交易：两融交易额为 3015.64 亿元，两融交易占 A 股成交额为 7.63%，两融交易规模和两融交易占 A 股成交额均有所下降。（5）市场主力资金流向：上周市场资金流向统计显示，全行业主力净流出额总计约 1510.03 亿元，较前一周净流出额减少 530.35 亿元。所有行业均为净流出，净流出较多的行业有有色金属、电子、基础化工、医药生物和银行。（6）北向资金——陆股通：陆股通北向资金为净流出，当周净流出规模为 220.41 亿元，较上周减少 256.01 亿元，北向资金从净流入转为净流出。（7）限售解禁：上周限售股解禁 402 亿元，前一周限售股解禁 780 亿元，预计本周限售股解禁 2517 亿元。 市场情绪 融资交易占比：上周期间融资买入额为 2786.50 亿元，前一周为 4220.36 亿元；买入额占 A 股成交额为 7.05%，较前一周有所下降，投资者交易活跃度较前两周有所下降；风险溢价：上周 A 股风险溢价报的 2.93，较前一周上升了 0.24 点，风险溢价上升，市场风险偏好下降。  风险提示：国内经济下行超预期；新冠疫情扩散超预期；数据统计与现实存在差异。 [Table_Index] 主要数据： 上证综指： 3,228.06 深圳成指： 12,411.01 沪深 300： 4,248.53 中小盘指： 4,257.28 创业板指： 3,031.10 [Table_PicStock] 主要市场走势图 资料来源：Wind [Table_Report] 相关研究报告 国元策略：乐观的前进方向与初步复苏的现实进度，2022.7.12 国元策略：新发基金份额增加，IPO 热度较 5 月也有提升——流动性观察 0701 [Table_Author] 报告作者 分析师 房倩倩 执业证书编号 S0020520040001 邮箱 fangqianqian@gyzq.com.cn 电话 021-51097188 联系人 蔡雷鑫 邮箱 caileixin@ gyzq.com.cn -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%上证指数创业板指沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 17 内容目录 1. 宏观：流动性总量与资金价格 ............................................................................. 4 1.1 流动性总量：货币投放及派生 .................................................................... 4 1.2 资金价格：资金利率 .................................................................................. 4 1.3 海外市场流动性及外汇 ............................................................................... 7 2. 微观：股市流动性 ............................................................................................. 10 2.1 一级市场 .................