计算机行业跟踪分析智能网联驾驶月报(2022年6月)：22Q2智能驾驶核心标的业绩有望维持较快增长

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 [Table_Page] 跟踪分析|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 智能网联驾驶月报(2022 年 6 月) 22Q2 智能驾驶核心标的业绩有望维持较快增长 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 22Q2 智能驾驶核心标的业绩有望继续高增长：我们判断驾驶域智能化正处在加速渗透阶段。从业绩端，我们持续看好中科创达(智能驾驶业务放量渐行渐近，未来有望开辟汽车业务第二成长曲线)、德赛西威(充分受益于英伟达自动驾驶芯片域控制器量产落地)，建议关注经纬恒润、炬光科技、均胜电子、四维图新等。 ⚫ 若 L3 法规普及放开，四条主线有望优先受益：2021 年末以来不断有新的 L3 立法进展出现，2021 年 12 月德国正式批准放开 L3 自动驾驶，2022 年 6 月深圳出台国内首个 L3 自动驾驶法规。基于这一系列国内外的事件性进展，结合产业发展逻辑，我们不难得出以下结论：(1)目前智能驾驶产业技术已发展至较高水平，L3 及以上高阶智驾的普及推广成为新趋势；(2)未来一段时间，我国有较高可能加码高阶智驾的普及性放开。 我们推荐四条主线：(1)大算力自动驾驶芯片及域控制器：核心标的包括中科创达(积极发力自动驾驶，与高通、地平线等行业领军厂商合作密切)、德赛西威(基于英伟达 Orin 开发的域控制器即将量产)、均胜电子(积极发力自动驾驶)、寒武纪(积极发力车载自动驾驶芯片)等；(2)激光雷达：建议优选整机制造优质标的及核心零部件供应商，建议关注炬光科技、万集科技、德赛西威(参股速腾聚创)、均胜电子(参股图达通)等；(3)高精度地图：建议重点关注四维图新；(4)车路协同：建议关注千方科技、万集科技等。 ⚫ 风险提示。国内汽车销量波动对相关公司业务的影响；ADAS、高等级智能驾驶域控制器等新产品推广及渗透不及预期；各类非传统汽车产业链厂商入局，行业竞争加剧；相关产业政策进展不及预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2022-07-14 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 刘雪峰 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 021-38003675 gfliuxuefeng@gf.com.cn 分析师： 吴祖鹏 SAC 执证号：S0260521040003 wuzupeng@gf.com.cn 请注意，吴祖鹏并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 计算机行业:短期调整合理，正是中期起点的夯实阶段 2022-07-10 计算机行业:再谈下半年：边际变化预期料将驱动行业在三季度整体表现 2022-07-03 计算机行业 2022 年中期策略:拐点将过，基本面修复和低渗透率穿越周期两大逻辑开创下半年机会 2022-06-26 [Table_Contacts] -36%-29%-21%-13%-5%3%07-2109-2111-2101-2203-2205-2207-22计算机沪深300股票报告网 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 [Table_PageText] 跟踪分析|计算机 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 2022E 2023E 中科创达 300496.SZ CNY 130.67 2022/06/12 买入 137.10 2.15 2.99 60.78 43.70 57.02 40.02 11.90 14.60 德赛西威 002920.SZ CNY 168.50 2022/04/18 增持 141.98 2.18 2.92 77.29 57.71 66.74 52.45 18.50 19.80 四维图新 002405.SZ CNY 13.00 2022/05/05 增持 17.09 0.17 0.25 76.47 52.00 54.96 42.70 3.20 4.60 寒武纪-U 688256.SH CNY 60.27 2022/04/28 增持 101.80 -2.02 -1.49 - - - - -15.10 -12.50 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 股票报告网 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 18 [Table_PageText] 跟踪分析|计算机 目录索引 一、22Q2 智能驾驶核心标的业绩有望维持高增长 ............................................................. 5 二、专题研究：若 L3 法规普及，四条主线优先受益 ......................................................... 7 （一）深圳正式立法支持 L3 上路，国内普及推广 L3 立法值得期待 ......................... 7 （二）L3 若普及推广，大算力芯片&域控+激光雷达+高精度地图+车路协同有望迎来从 0 到 1 的突破 ........................................................................................................ 10 三、风险提示 .................................................................................................................... 16 股票报告网 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 18 [Table_PageText] 跟踪分析|计算机 图表索引 图 1：近年中科创达营收趋势 ................................................................................ 5 图 2：近年中科创达归母净利润趋势 ...............................................................