银行行业丈量地方性银行(3)：川渝132家区域性银行全梳理

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 26 [Table_Page] 深度分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] 银行行业 川渝 132 家区域性银行全梳理 ——丈量地方性银行（3） [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 川渝现阶段共有 132 家商业银行。按银行类型划分，城商行 14 家、村镇银行 65 家、农商行 51 家、民营银行 2 家。按成立时间划分，2006-2010 年、2011-2015 年分别有 37 家、66 家商业银行成立。 ⚫ 从资负结构来看，川渝区域城商行扩表加速，存贷业务占比提升。（1）资产增速：25H1 川渝主要城商行资产增速分别为 15.6%、18.2%，高于上市城商行资产增速 14.2%，主要农商行资产增速分别为 11.8%、8.0%、高于上市农商行资产增速 6.7%。（2）资产结构：2016 年起，川渝区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，2024 年四川省城商行该比例为 56.1%、同比提升 1.4pct；农商行为 49.2%、同比下降 0.5pct，重庆市城商行该比例为 50.6%、同比提升 0.4pct；农商行为 45.1%、同比提升 0.2pct。 ⚫ 从盈利能力来看，川渝城商行盈利能力低于上市行、农商行高于上市行。从 ROE 来看，25H1 川渝城商行 ROE 平均为 10.97%、9.86%，低于上市城商行平均水平 11.99%，农商行分别为 13.18%、11.84%，高于上市农商行平均值 10.95%。 ⚫ 从资产质量及资本来看，川渝区域银行资产质量稍弱于上市行，资本充足率差异不大。（1）不良率：川渝区域银行高于上市行。25H1 川渝城商行不良率分别为 1.47%、1.46%，高于上市城商行平均值 1.15%，25H1 农商行不良率为 1.89%、1.18%，高于上市农商行平均值 1.04%；（2）拨备覆盖率：25H1 四川、重庆城商行平均拨备覆盖率为 313.5%、233.7%，低于上市城商行平均值 317.5%，25H1 四川省农商行平均拨备覆盖率为 212.7%，低于上市农商行平均值 362.1%，重庆农商行平均值为 364.4%，高于上市农商行；（3）资本充足率：川渝区域银行持平于上市行。25H1 四川城商行的资本充足率/核心一级资本充足率平均为 13.3%/10.9%，农商行为 13.1%/11.7%，重庆城商行的资本充足率/核心一级资本充足率为 13.1%/10.9%，农商行为 16.1%/14.9%，留有较高安全边际。 ⚫ 风险提示。（1）数据披露不全面导致测算结果与实际值产生差异。（2）经济增长超预期下滑。（3）财政政策力度不及预期。（4）国际经济及金融风险超预期。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-02-12 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 倪军 SAC 执证号：S0260518020004 021-38003646 nijun@gf.com.cn 分析师： 林虎 SAC 执证号：S0260525040004 SFC CE No. BWK411 021-38003643 gflinhu@gf.com.cn 请注意，倪军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 跨境流动性跟踪 20260208:贸易回流比率再度回正，服务逆差大幅收窄 2026-02-09 银行行业:春节临近大行收票意愿积极，票据利率大幅回落——银行资负跟踪20260208 2026-02-08 2026 年 1 月社融前瞻:预计社融增速 8.3％ 2026-02-04 [Table_Contacts] 联系人： 刘婉琴 021-38003645 liuwanqin@gf.com.cn -10%-3%4%10%17%24%02/2504/2507/2509/2511/2502/26银行沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 26 [Table_PageText] 深度分析|银行 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) PB(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 工商银行 601398.SH CNY 7.18 2025/10/31 买入 8.58 1.00 1.04 7.19 6.93 0.66 0.61 9.43 9.15 建设银行 601939.SH CNY 8.81 2025/10/31 买入 11.16 1.28 1.34 6.89 6.59 0.66 0.61 10.03 9.63 农业银行 601288.SH CNY 6.61 2025/10/31 买入 8.61 0.78 0.82 8.46 8.03 0.83 0.77 10.16 9.94 中国银行 601988.SH CNY 5.34 2025/10/29 买入 6.64 0.70 0.73 7.59 7.27 0.63 0.59 8.79 8.33 邮储银行 601658.SH CNY 5.11 2025/10/31 买入 7.60 0.67 0.68 7.60 7.46 0.67 0.63 9.29 8.75 交通银行 601328.SH CNY 6.73 2025/10/31 买入 8.35 1.05 1.08 6.44 6.23 0.51 0.49 8.69 8.03 招商银行 600036.SH CNY 38.99 2026/1/25 买入 51.86 5.74 5.96 6.80 6.54 0.86 0.79 13.21 12.57 浦发银行 600000.SH CNY 9.98 2025/11/2 买入 15.65 1.45 1.54 6.87 6.47 0.44 0.41 6.59 6.56 兴业银行 601166.SH CNY 18.59 2026/1/22 买入 22.99 3.47 3.58 5.36 5.19 0.49 0.46 9.43 9.21 光大银行 601818.SH CNY 3.30 2025/11/2 买入 4.97 0.60 0.63 5.50 5.27 0.39 0.37 7.21 7.19 华夏银行 600015.SH CNY 6.60 2025/10/24 买入 9.70 1.50 1.50 4.39 4.39 0.32 0.30 7.64 7.16 浙商银行 601916.SH CNY 2.96 2025/10/31 买入 3.23 0.48 0.47 6.17 6.30 0.46 0.43 7.49 7.07 平安银行 00000