计算机行业GenAI系列(二十六)：大模型公司Coding和行业Agent发展对发展对软件行业的影响和机会

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 12 [Table_Page] 跟踪分析|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 计算机行业 GenAI 系列（二十六） 大模型公司 Coding 和行业 Agent 发展对软件行业的影响和机会 [Table_Summary] 核心观点：  在 AI 辅助编程功能持续提升的趋势下，软件开发效率持续提升，软件开发门槛在降低，对于软件行业有一定影响。但软件根据功能复杂程度、应用场景以及行业领域不同，受 AI 大模型影响的程度各不相同。当前 AI 大模型对于功能标准化程度较高、技术门槛低的软件影响较大。  长期来看，部分具有行业壁垒和特定环节的软件公司仍有发展前景。具体包括：①特定领域的数据专业性强，且非公开、非通用，相关公司如果能跟得上 AI 的发展，仍将会在未来有生存发展空间。②客户特定职能部门/场景的数据，比如运营和财务数据通常无法外泄，仍然需要私有化封闭的部署实施和二次开发。③即使在 AI 试图主导的新软件时代生态中，数据增值服务商和咨询实施开发集成商仍是不可或缺的产业链价值环节所在。  海外头部 AI 大模型公司已开发垂直领域的 AI 解决方案。Anthropic 公司在 25 年 7 月推出了金融分析解决方案，可实现数据整合与验证功能、金融分析与建模自动化等，已经实现了部分金融 IT 软件的功能。这反映了 AI 大模型赋能企业信息化角色和地位正尝试由“辅助协作”向“全权代理”转化，或对类似功能性软件公司的前景带来一定挑战。  与 Bloomberg 等专业金融软件相比，Claude 金融分析解决方案有三点区别：①交互方式：Claude 以对话式交互替代传统界面操作；②数据生态：Claude 是通过 MCP 协议连接第三方数据，数据来源开放但依赖外部合作；③场景渗透程度：Claude 可自主完成财报解读、模型搭建、合规检查等“认知型”任务，适合替代重复性强、文档密集的流程。  Anthropic 的金融分析方案不是自己“造数据”，而是站在成熟金融数据体系之上，把 AI 变成了“超级分析层”。其金融分析解决方案通过整合 Daloopa、FactSet、Morningstar、Palantir、PitchBook 和 S&P Global 等多方数据源来提供高质量、可交叉验证的实时数据，显著降低因单一信息来源导致的分析错误风险，提升决策的可靠性。此外，在落地层面，实施合作伙伴解决的是“如何在金融机构中真正用起来”的问题。德勤、毕马威和普华永道作为实施合作伙伴，在 Anthropic 金融分析解决方案的落地过程中发挥着关键作用。  投资建议：建议关注具有垂直领域 Know-how 和特定数据的公司、具有场景实施和交付能力的公司和基础通用工具公司，包括卓易信息、星环科技、汉得信息、税友股份、石基信息、晶泰控股、金蝶国际、中控技术、赛意信息、长亮科技、宇信科技、软通动力、中国软件国际。  风险提示。下游企业用户 IT 支出的不确定性；长期前景的兑现周期加大短期波动；AI Agent 应用场景拓展节奏的不确定性。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-02-09 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 刘雪峰 SAC 执证号：S0260514030002 SFC CE No. BNX004 021-38003675 gfliuxuefeng@gf.com.cn 分析师： 周源 SAC 执证号：S0260523040001 0755-23948351 shzhouyuan@gf.com.cn 请注意，周源并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 计算机行业 GenAI 系列（二十五）:从谷歌和微软业绩看AI 叙事分化与再定价 2026-02-06 计算机行业 AI 2026 算力系列（二）:从云业务到千问APP，阿里算力需求保持旺盛态势 2026-01-30 计算机行业:AI 编程商业化加速，关注本土产业参与方 2026-01-27 [Table_Contacts] 联系人： 戴亚敏 021-38003697 daiyamin@gf.com.cn 联系人： 王钰翔 021-38003529 wangyuxiang@gf.com.cn -20%-11%-2%6%15%24%02/2504/2507/2509/2511/2502/26计算机沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 12 [Table_PageText] 跟踪分析|计算机 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 汉得信息 300170.SZ CNY 24.93 2026/01/04 买入 23.78 0.24 0.30 103.88 83.10 60.97 53.76 4.70 5.50 税友股份 603171.SH CNY 68.73 2025/12/02 买入 59.70 0.46 0.78 149.41 88.12 133.63 81.90 6.90 10.60 石基信息 002153.SZ CNY 12.65 2026/01/02 买入 14.75 0.03 0.07 421.67 180.71 111.01 78.11 1.30 2.70 金蝶国际 00268.HK HKD 11.29 2026/01/22 买入 19.75 0.02 0.09 502.86 111.75 39.10 27.76 1.00 3.80 中控技术 688777.SH CNY 85.09 2025/04/30 增持 61.57 1.71 1.85 49.76 45.99 42.02 39.55 11.60 11.20 赛意信息 300687.SZ CNY 21.88 2025/10/27 买入 27.38 0.28 0.39 78.14 56.10 37.23 27.93 4.10 5.50 星环科技-U 688031.SH CNY 187.50 2025/10/30 增持 62.87 -1.83 -0.70 - - - - -24.70 -10.40 中国软件国际 00354.HK HKD 4.60 2025/10/28 买入 7.37 0.23 0.26 17.82 15.76 12.51 11.25 5.2% 5.6% 软通动力 301236.SZ CNY 46.83 2025/08/31 买入 66.93 0.39