通信行业周报：至暗已过，聚焦汽车智能化如何演绎？

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 通信 2022 年 06 月 18 日 至暗已过，聚焦汽车智能化如何演绎? 看好 ——申万宏源通信周报（2022/6/13-2022/6/17） 相关研究 "企业通信：用户粘性增强，需求持续性可 期 -—— 申 万 宏 源 通 信 周 报（2022/6/6-2022/6/10）" 2022 年 6月 11 日 "汽车智能化的从 0 到 1，高精度定位全景结构-高精度定位行业系列一暨智联 汽车系列深度二十三" 2022 年 6 月 5 日 证券分析师 朱型檑 A0230519060004 zhuxl@swsresearch.com 联系人 刘菁菁 (8621)23297818×转 liujj@swsresearch.com 本期投资提示：  本周周报重点关注汽车及汽车零部件产业链更新进展，关注汽车智能化进程。近期蔚来等造车新势力发布新车型；政策层面深圳率先将 L3 级自动驾驶列入立法计划；6 月上旬乘用车销量反弹，5 月以来乘用车产销均反弹，供需逐步复苏。  （一）造车新势力陆续推出新车型，智能汽车 0 到 1 环节将不断提速。ES7 配备蔚来 Aquila超感系统，包括 1 个 1550nm 的激光雷达、2 个高精度定位单元、11 个摄像头、5 个毫米波雷达、12 个超声波雷达等在内的 33 高性能传感器，在辅助驾驶硬件感知层面属于“顶配”。我们认为，当前激光雷达单价已经降低到高端车型可接受范围，随着下游放量，将带来激光雷达成本的继续下降，进而推动激光雷达配置车型下沉，最终形成“成本下降—车型增加—销量增加—成本进一步下降“正向循环。此外，高精度定位将作为高级别自动驾驶感知层的硬件冗余做普遍配置，将成为 L3 以及上自动驾驶车辆的标配。  （二）当前自动驾驶处在 L2 向 L2+、L3 过渡阶段，深圳率先将 L3 级自动驾驶列入立法计划，汽车智能化渗透率将不断提升。《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》列入深圳市人大常委会发布的 2022 年立法计划首位，已通过“三审”，有望在年内出炉。该条例支持 L3 自动驾驶全场景通行，具有标志性意义，充分带动智能化汽车产业链需求，特别关注正处在“0 到 1”变化的环节的高精度定位、激光雷达行业。  （三）5 月以来乘用车产销均反弹，供需逐步复苏，市场情绪转向积极。需求端：乘联会统计数据显示， 6 月 1 日-12 日全国乘用车市场零售 51.9 万辆，同比增长 14%，环比上月同期增长 35%。1-5 月新能源乘用车国内零售 171.2 万辆，同比增长 119.5%。目前，上海等地疫情得到控制，进入全面复工复产，乘用车需求将继续释放，带动上游产业链需求进一步恢复。供给端：5 月乘用车生产 167.1 万辆，环比增长 69.5%。以上汽为例，6月初上汽乘用车位于上海地区零部件供应商的产能已恢复了六到七成。随着汽车供应链的逐渐恢复，为弥补之前的产能，6-7 月预计将迎来一波生产高峰。  随着 5 月以来汽车及其零部件产业逐步复苏，疫情等外部负面因素干扰逐渐消退，供需状况明显改善且情绪向好，“至暗”时刻已过。此外近期不论从政策端看（自动驾驶相关政策法规出台），还是车企硬件配置趋势上看（新势力新车型重感知层硬件配置），汽车智能化趋势加速明显。  建议重点关注汽车智能化“从 0 到 1”环节的新增蓝海，即高精度定位和激光雷达，均可视为 L3 及以上自动驾驶车辆新增的标配。重点标的：高精度定位之华测导航；激光雷达之永新光学、长光华芯、炬光科技、天孚通信等。“1 到 N”环节的高景气细分高压高速连接器，重点标的：瑞可达、永贵电器、电连技术等。  此外，持续重点关注控制器之和而泰、经纬恒润、科博达、得邦照明、朗特智能；通信模组之移远通信、广和通、美格智能。  风险提示：产业链向“卡脖子”领域延伸可能不达预期；汽车产业缺芯可能持续的风险；宏观经济波动可能对智联化和硬件基建下游景气度和需求产生影响。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股票报告网 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 16 页 简单金融 成就梦想 1 本周观点 本周周报重点关注汽车及汽车零部件产业链更新进展，关注汽车智能化进程。近期蔚来等造车新势力发布新车型；政策层面深圳率先将 L3 级自动驾驶列入立法计划；6 月上旬乘用车销量反弹，5 月以来乘用车产销均反弹，供需逐步复苏。 （一）造车新势力陆续推出新车型，智能汽车 0 到 1 环节将不断提速。 2022 年 6 月 15 日，蔚来举行线上新品发布会，智能电动中大型 SUV ES7 全球首发，与年初发布的 ET7 配置类似，ES7 配备蔚来 Aquila 超感系统，包括 1 个 1550nm 的激光雷达、2 个高精度定位单元、11 个摄像头、5 个毫米波雷达、12 个超声波雷达等在内的33 高性能传感器，在辅助驾驶硬件感知层面属于“顶配”。蔚来汽车 CEO 李斌表示，ES7将于 8 月 28 日开启交付。 图 1：蔚来 ES7 搭载 1550nm 瞭望塔式雷达 资料来源：蔚来官网，申万宏源研究 图 2：蔚来 ES7 33 个高性能感知硬件 资料来源：蔚来官网，申万宏源研究 激光雷达 股票报告网 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 16 页 简单金融 成就梦想 此外，理想 L9 也将于 6 月 21 日发布，此前理想官方剧透，L9 将搭载禾赛科技提供的混合固态 128 线激光雷达、11 颗摄像头等感知硬件，前向激光雷达全局分辨率为1200x128，点云数量达到 153 万/秒，在已经量产的车规级激光雷达中综合性能较强。理想汽车创始人、董事长兼 CEO 李想在社交媒体发文称，L9 将于 8 月开始交付给用户， 9 月交付量可以过万。 图 3：理想 L9 车身感知系统 资料来源：理想官方公众号，申万宏源研究 我们认为，当前激光雷达单价已经降低到高端车型可接受范围，随着下游放量，将带来激光雷达成本的继续下降，进而推动激光雷达配置车型下沉，最终形成“成本下降—车型增加—销量增加—成本进一步下降“正向循环。 此外，作为汽车智能化“0 到 1”环节同样重要的高精度定位方面，我们认为，高精度定位将作为高级别自动驾驶感知层的硬件冗余做普遍配置，将成为 L3 以及上自动驾驶车辆的标配。 股票报告网 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 16 页 简单金融 成就梦想 图 4：华测北斗地基增强系统+GNSS/INS 组合导航系统 资料来源：华测官网，申万宏源研究 （二）当前自动驾驶处在 L2 向 L2+、L3 过渡阶段，深圳率先将 L3 级自动驾驶列入立法计划，汽车智能化渗透率将不断提升。 近日，根据深圳市人大常委会官网发布的相关内容，《深圳经济特区智能网联