农业2022年第9周周报：供应前景堪忧，大宗农产品普遍上涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 农业行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ FAO 食品价格指数 2 月再创新高。 FAO 食品价格指数 2022 年 2 月平均为 140.7 点，环比上涨 5.3 点（3.9%），同比高出 24.1 点（20.7%），创历史新高，相比2011 年 2 月的上一次峰值水平上升 3.1 点。植物油和乳制品价格指数的大幅上涨带动了 2 月指数上扬。 谷物和肉类价格同样上涨，食糖价格指数则连续第三个月下跌。 ⚫ 黑海地区不利形势导致小麦、玉米价格上涨。2 月世界小麦价格涨幅为 2.1%，主要反映了新的全球供应不确定性，原因是黑海地区出现的不利形势可能会导致乌克兰和俄罗斯这两个小麦主要出口国的出口受阻。粗粮出口价格也上涨了 4.7%。阿根廷和巴西的作物长势持续不佳，小麦价格上涨，以及主要出口国乌克兰玉米出口状况不明朗导致世界玉米价格环比攀升 5.1%。其他粗粮中，高粱和大麦出口价格月度环比走强，分别上涨 5.9% 和 2.7%。 2 月份国际大米价格上升 1.1%，主因是部分出口国货币对美元升值以及近东亚买家对香米的需求强劲。 ⚫ 主产国供应风险加剧，各品种植物油均呈涨势。 FAO 植物油价格指数 2 月平均为 201.7 点，环比上涨 15.8 点（8.5%），创历史新高。 价格持续坚挺主要源于棕榈油、大豆和葵花籽油价格上涨。 2 月，棕榈油全球进口需求的持续增长与主要出口国印尼的出口供应减少叠加，导致国际棕榈油价格连续第二个月呈现涨势。 与此同时，南美大豆产量前景恶化造成世界大豆油价格继续走高。黑海地区的不利形势可能导致出口收缩，引发关切，支撑国际葵花籽油价格显著上涨。原油价格飙升也支持植物油价格整体上扬。 ⚫ 主要出口国产量前景向好，食糖价格环比下降。FAO 食糖价格指数 2 月平均为 110.6 点，环比下降 2.1 点（1.9%），连续第三个月下降后跌至去年 7 月以来的最低水平。 主要出口国产量前景向好，其中印度和泰国表现突出，再加上巴西种植条件改善，造成世界糖价持续承压。巴西国内需求减少促成其乙醇价格在 2 月份经历连续第三个月下跌，为世界糖价更添下行压力。 然而，巴西雷亚尔相对美元走强趋向于限制世界最大食糖出口国巴西的出货量，因此抑制了糖价的进一步大幅下滑。 风险提示 ⚫ 农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 农业行业 报告发布日期 2022 年 03 月 06 日 张斌梅 021-63325888*6090 zhangbinmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020002 香港证监会牌照：BND809 樊嘉敏 fanjiamin@orientsec.com.cn 供应前景堪忧，大宗农产品普遍上涨 农业 2022 年第 9 周周报 看好（维持） 俄乌冲突升级，关注农产品价格波动：农业 2022 年第 8 周周报 2022-02-27 饲料持续涨价，养殖亏损加深：农业 2022年第 7 周周报 2022-02-19 关注生猪产能调控：农业 2022 年第 6 周周报 2022-02-13 农业行业行业周报 —— 供应前景堪忧，大宗农产品普遍上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 本周农业跑赢大盘 5.3 个百分点 ..................................................................... 4 本周关注：FAO 食品价格指数 2 月再创新高 .................................................. 4 风险提示 ........................................................................................................ 6 农业行业行业周报 —— 供应前景堪忧，大宗农产品普遍上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周农业板块跑赢大盘 5.3 个百分点 .................................................................................. 4 图 2：本周动物疫苗及兽药板块上涨 5.7% ................................................................................... 4 图 3：2022 年 2 月平均为 140.7 点，同比高出 24.1 点（20.7%） .............................................. 4 图 4：FAO 谷物价格指数 2 月平均为 144.8 点，同比上升 18.7 点（14.8%） ............................. 4 图 5：2 月国际小麦价格上涨 ........................................................................................................ 5 图 6：2 月国际大麦价格环比走强 ................................................................................................. 5 图 7：2 月国际玉米价格继续攀升 ................................................................................................. 5 图 8：2 月国际大米价格上涨 ........................................................................................................ 5 图 9：FAO 植物油价格指数 2 月平均为 201.7 点，环比上涨 15.8 点（8.5%） ............................ 6 图 10：FAO 食糖价格指数 2 月平均为 110.6 点，环比下降 2.1 点（1.9%） ................................ 6 农业行业行业周报 —— 供应前景堪忧，大宗农产品普遍上涨 有关