电力设备及新能源行业：特高压二次招标拉动GIS需求，坚定看好电力设备出海高景气周期

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 电力设备及新能源行业 ⚫ 国网特高压二次招标拉动 GIS 需求。4 月 17 日，国家电网发布了 2026 年特高压项目第二次设备招标采购公告，本轮招标共涉及 21 个标段、122 个包，主要围绕攀西、浙江环网、烟威、招远核电送出、达拉特-蒙西等交流工程展开，核心物资涵盖1000kV 组合电器、1000kV 电抗器、1000kV 变压器等关键电力设备，预计招标总金额超过 90 亿元，有望大幅增厚 GIS 相关企业订单，支撑未来业绩。 ⚫ GEV 一季报亮眼，电力设备需求加速释放。在 AIDC 与电网现代化的双重驱动下，全球燃气轮机及电力设备需求持续上行。4 月 22 日，GEV 披露 2026 年一季报业绩，报告期内，GEV 一季度营收 93 亿美元，调整后 EBITDA 达 8.96 亿美元，均高于此前市场预期，公司将全年营收指引上调至 445-455 亿美元；该季度订单达 183亿美元，同比+71%，积压总订单攀升至 1630 亿美元。得益于输电业务、电网系统集成业务的量价齐升与效率改善，电气化业务成为新的增长极，一季度新签订单 71亿美元，同比增长 86%，订单出货比约为 2.5 倍，积压订单快速累积，其中数据中心贡献了约 24 亿美元，超过了 2025 年全年。 ⚫ 国内电力设备企业出海订单高景气，看好出海超级大周期。从国内企业近期报表来看， 2026 年一季度，金盘科技海外新签订单达 22.52 亿元，同比激增 280.73%，占公司一季度新签销售订单 67.34%；在数据中心领域，公司销售收入 3.83 亿元，同比增加 103.77%，实现销售订单 17.35 亿元，同比激增 278.45%。思源电气经营业绩同样稳步向好，海内外市场协同发力。据公司 2025 年年报，25 年新签订单达288.91 亿元，同比+34.64%，2026 年订单目标进一步增至 375 亿元；25 年实现营业总收入 215.39 亿元，同比+39.34%，其中海外市场收入 58.03 亿元，同比+85.84%。 ⚫ 国内海外共振，坚定看好电力设备板块行情。当前电力设备行业整体处于高景气周期，国内基建需求提供坚实支撑，全球电力供需紧平衡格局凸显，海外市场缺口为国内电力设备龙头企业带来广阔出海机遇，国内、海外相关企业订单均呈现高景气，坚定看好电力设备板块投资机会。 投资建议：26 年初国网“十五五”计划四万亿投资规划落地，国内电力设备行业有望持续维持高景气，特高压二次招标主要聚焦交流工程，有望大幅拉动 GIS 需求；出海方面，国内、海外电力设备公司一季度订单高景气，看好电力设备出海超级大周期，国内海外电力设备板块迎共振。 特高压相关标的：平高电气(600312，未评级)、许继电气(000400，未评级)、中国西电(601179，未评级) 电力设备出海相关标的：思源电气(002028，未评级)、金盘科技(688676，未评级)、安靠智电(300617，未评级)、伊戈尔(002922，未评级) 风险提示 国网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外电力设备需求不及预期等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电力设备及新能源行业 报告发布日期 2026 年 04 月 28 日 王浩然 执业证书编号：S0860526010003 wanghaoran@orientsec.com.cn 021-63326320 北美“AI 电荒”加剧，看好中国电力设备企业出海机遇 2026-03-09 海内外同步催化驱动太空光伏景气度向上，优选高市占率设备厂及核心材料企业 2026-02-08 国内海外云厂商资本开支高企，看好对电力设备需求拉动 2026-02-02 特高压二次招标拉动 GIS 需求，坚定看好电力设备出海高景气周期 看好（维持） 电力设备及新能源行业动态跟踪 —— 特高压二次招标拉动GIS需求，坚定看好电力设备出海高景气周期 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本