社会服务行业动态跟踪：五一出游预计稳中有增，自驾游和下沉城市有亮点

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 社会服务行业 ⚫ 民航出行稳中有升，自驾高增成亮点。民航方面，航班管家 DAST 预测，假期日均航班量将近 1.63 万架次，同比 2025 年增长 0.4%；民航旅客量约 1135.9 万人次，日均近 227.2 万人次，同比增长 1.9%。境内机票（经济舱含税）均价约 989.9 元，同比 2019 年增长 25.0%，同比 2025 年增长 11.8%。自驾领域，神州租车数据显示，截至 4 月 23 日，五一假期整体租车预订量同比增长超 75%，跨城出行订单同比上涨近 3 倍，平均租期达到 7 天，覆盖整个假期周期的 5 天以上订单增长 70%。途牛数据也显示，五一团期自驾游产品预订出游人次同比增长超 30%。 ⚫ 实施春假连放的省市，出游热度超过其他地方。浙江、山东、湖南、海南、云南、辽宁、甘肃、新疆等地多个城市中小学春假与五一假期连休，形成 7-8 天的“黄金周”。其中，甘肃省定西市更是将春假时间定为 5 月 6-9 日，与劳动节假期及相邻周末（5 月 10 日）相连，假期长达 10 天。春假与五一假期连休，再加上舒适的气温，进一步激发了亲子游与家庭游的热情。途牛《2026 五一旅游消费趋势报告》显示，今年实施春假且时间安排和五一假期连休的城市中，丽水、永州、淄博、湖州等客源地预订出游人次同比增长均超过了 3 倍；衢州、台州、烟台、日照等客源地预订出游人次同比增长均超过了 2 倍；舟山、岳阳等客源地预订出游人次同比增长也都在 1 倍以上。 ⚫ 演唱会音乐节带动流量，下沉市场快速增长。一方面，途家数据显示，受演唱会/音乐节带动，玉溪（华晨宇演唱会）、泸州（音乐节）民宿预订量同比增长 7–8 倍，广州时代少年团将举办四场演唱会带动广州周边民宿预订量同比增长五成。在途家平台，五一期间，演唱会举办地的民宿消费者中，“00 后”的占比超过六成，他们认为民宿更适合结伴出行、多人同住，也更容易承接演出之后的情绪延续聚会。另一方面，去哪儿数据显示，热门三线及以下城市酒店预订量同比翻番，从省会城市飞往部分三线及以下城市“小机场”航线机票预订量增长超五成。 五一假期催化明确，出行链业绩确定性较强，建议围绕细分领域龙头布局：1）景区板块，关注资源稀缺性强的名山大川、或一季报高增标的，相关标的：黄山旅游(600054，买入)、丽江股份(002033，增持)。2）连锁酒店板块：轻资产扩张、继续下沉或加密的龙头，相关标的：首旅酒店(600258，买入)。3）有利于全国性网络型业态，关注相关OTA 标的。 风险提示 宏观经济及居民收入恢复不及预期，或压制可选消费与出行需求；行业及监管政策变化存在不确定性，可能影响酒店、景区、免税、教育等细分领域景气；竞争加剧及成本上升或侵蚀企业盈利能力；市场整体估值波动加大，板块存在阶段性调整风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 社会服务行业 报告发布日期 2026 年 04 月 28 日 谢宁铃 执业证书编号：S0860520070001 xieningling@orientsec.com.cn 021-63326320 沈津任 执业证书编号：S0860526040004 shenjinren@orientsec.com.cn 021-63326320 海南免税有望淡季不淡 2026-04-17 携程创新多项休假制度，是有带动作用的有益尝试 2026-04-15 清明出游数据符合预期，春假连放略有助力 2026-04-09 五一出游预计稳中有增，自驾游和下沉城市有亮点 看好（维持） 社会服务行业动态跟踪 —— 五一出游预计稳中有增，自驾游和下沉城市有亮点 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特