医药生物行业2026 ASCO国内公司重点研究前瞻：ASCO盛会将至，中国创新药强势突围

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 踪 ⚫ 事件：近日， 2026 年 ASCO 会议标题正式公布，国产创新药的学术价值、临床价值与全球竞争力将会大幅提升。ASCO（美国临床肿瘤学会）年会是全球肿瘤领域最权威、影响力最大的学术盛会，被称为全球肿瘤治疗的风向标，将于 5 月 29 日至 6 月 2 日正式召开。 ⚫ 国产研究入选口头汇报及 LBA 数量均创新高，从“数量突破”走向“质量引领”。本届 ASCO 共 63 项研究入选 LBA（最新突破性摘要），其中 12 项来自中国，创历史新高；同时，94 项中国研究入选口头汇报，数量近三年快速增长，研究覆盖多癌种、多靶点、多药物类型，全面展现中国创新药管线的广度与深度。我们认为，中国创新药已从“me-too/me-better”的跟随研发升级为“FIC/BIC”的源头创新，此次 ASCO 标题公布可以看出中国肿瘤学研究的国际影响力与学术地位的显著提升。 ⚫ Plenary Session 实现历史性突破，国产双抗定义 IO 2.0 时代。Plenary Session（全体大会）是 ASCO 最重磅、含金量最高的环节，每年仅遴选 4-5 项改变临床实践潜力的突破性研究。今年，康方生物的依沃西单抗的 Harmoni-6 III 期研究成功入选。这不仅是对依沃西单抗临床价值的最高级别国际认可，更标志着国产 PD-1/VEGF 双抗正式引领全球肿瘤免疫 2.0 时代，有望重塑一线肺癌的治疗标准，成为改变全球临床实践的新疗法。 ⚫ 中国药企领跑双抗、ADC 两大黄金赛道。本届 ASCO 标题清晰印证，双抗与 ADC是中国创新药最具全球优势的两大核心赛道：1）IO 2.0：国产药物全面领先。除依沃西单抗外，康方的卡度尼利单抗、三生制药 SSGJ-707、信达生物 IBI363、基石药业 CS2009 等产品亦集中亮相，将在免疫耐药、冷肿瘤治疗中展现突破性疗效，巩固中国在 IO 2.0 领域的全球领先地位；2）ADC 2.0：百利天恒、科伦博泰、石药集团、复宏汉霖等企业集中在口头汇报环节披露最新数据，推动 ADC 从后线走向一线、从单药走向联合的治疗范式。总体来看，双抗与 ADC 成为国产创新药出海、与国际巨头同台竞争的核心资产。 ⚫ 近日，2026 ASCO 标题公布，12 项中国研究入选 LBA，证明中国研究的质量已全面获得国际认可；双抗与 ADC 两大赛道领跑，确立中国在 IO 2.0 与 ADC 2.0 时代的全球领先地位，尤其是康方 AK112 登顶 Plenary Session，标志着国产创新药的临床价值获全球最高学术认可。后续随着 5 月 21 日常规摘要正式发布、5 月 29 日-6 月 2 日大会正式召开，有望推动一批国产重磅新药加速临床推进与授权出海。 ⚫ 相关标的：康方生物(09926，未评级)、恒瑞医药(600276，买入)、百济神州(688235，未评级)、复宏汉霖(02696，未评级)、石药集团(01093，未评级)、中国生物制药(01177，未评级)、信达生物(01801，未评级)、百利天恒(688506，未评级)、三生制药(01530，未评级)、泽璟制药-U(688266，未评级)、和黄医药(00013，买入)、科伦博泰生物-B(06990，未评级)、荣昌生物(688331，未评级)等。 风险提示 ⚫ 创新药研发失败的风险；市场竞争加剧的风险；创新药商业化的风险等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2026 年 04 月 28 日 伍云飞 执业证书编号：S0860524020001 香港证监会牌照：BRX199 wuyunfei1@orientsec.com.cn 021-63326320 傅肖依 执业证书编号：S0860524080006 fuxiaoyi@orientsec.com.cn 021-63326320 礼来重磅加码，in vivo CAR-T 赛道升温 2026-04-22 国产创新药全面突破，全球竞争力再上新台阶：——2026 AACR 国内公司重点研究前瞻 2026-04-19 定价放开+支付多元，政策大力支持创新药：—《关于健全药品价格形成机制》政策点评 2026-04-17 ASCO 盛会将至，中国创新药强势突围 ——2026 ASCO 国内公司重点研究前瞻 看好（维持） 医药生物行业动态跟踪 —— ASCO盛会将至，中国创新药强势突围 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 中国创新药登顶国际舞台，研究数量与质量不断提升。ASCO 是全球肿瘤学领域规模最大、学术影响力最高的会议。今年 ASCO 会议上，共有 94 项来自国内的研究数据入选，其中 12 项为最重磅的 Late-Breaking Abstract（最新突破性摘要），39 项为更受关注的口头汇报，数量创下历史新高。 表 1：2023-2026 年入选 ASCO 会议的中国研究数量不断攀升 分类 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 LBA 3 6 11 12 LBA Plenary Session 0 0 0 1 Oral abstract Session 18 22 32 39 Rapid abstract Session 2 23 33 42 Clinical Science Symposium 1 8 8 9 Education Session 1 3 0 3 总数（除 LBA 外） 22 56 73 94 数据来源：丁香园，东方证券研究所 注：总数指从 LBA Plenary Session 到 Education Session 的加总，按各专场类型划分 表 2：2026 ASCO 标题公布，国产创新药将强势登台（截至 2026 年 4 月 26 日） 公司 药物名称 靶点 药物类型 适应症 摘要号 汇报形式 临床阶段 康方生物 AK112 PD-1/VEGF 双抗 一线鳞状 NSCLC（HARMONi-6） LBA4 LBA Plenary Session III 期 AK112+AP PD-1/VEGF+化疗 双抗+化疗 头颈鳞癌新辅助治疗 6014 Rapid Oral II 期 AK104/AK112+Axitinib PD-1/VEGF 或PD-1/CTLA4+VEGFR 双抗+小分子 转移性黏膜黑色素瘤 9516 Rapid Oral Ib 期 AK112+伊立替康 PD-1/VEGF+化疗 双抗+化疗 二线小细胞肺癌 8007 Oral II 期 AK104+Axitinib PD-1/CTLA4+VEGFR 双抗+小分子 一线非透明细胞肾细胞癌 4501 Oral Ib/II 期 AK112+AK104 PD-1/VEGF+PD-