行业景气跟踪系列报告：上游材料持续升温，医药家电小幅回暖

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年 10 月 09 日 策略研究 研究所 证券分析师： 胡国鹏 S0350521080003 hugp@ghzq.com.cn 证券分析师： 纪翔 S0350520040001 021-60338168 jix@ghzq.com.cn [Table_Title] 上游材料持续升温，医药家电小幅回暖 ——行业景气跟踪系列报告 最近一年走势 相关报告 《周期景气处于高位，新能源景气延续*胡国鹏，纪翔》——2021-09-17 《紧信用接近尾声，周期估值快速修复*胡国鹏，袁稻雨》——2021-09-11 《北交所设立，强化中小风格*胡国鹏，袁稻雨》——2021-09-05 《新能源维持高景气，建筑业景气回升*胡国鹏，纪翔》——2021-09-05 《地产新开工显著走弱，新能源车渗透率提升*李浩，纪翔》——2021-08-19 投资要点： ◼ 消费板块: 景气度持续分化，食品饮料维持高景气，医药、家电回暖 （1）食品饮料：整体维持高景气，白酒批价出现分化，茅台一批价小幅下降，泸州老窖价格大幅上涨，五粮液价格持平。啤酒、牛奶价格环比小幅上涨。（2）医药生物：中药材价格指数环比小幅下降，维生素 E 价格环比上升，赖氨酸价格环比小幅上升。（3）汽车及零部件：受缺芯影响，乘用车销量同比下降，汽车经销商库存预警回落。（4）轻工制造：纸浆价格持续回落，瓦楞纸价格近两周小幅下降。（5）农林牧渔：猪价持续下跌，鸡苗价格大幅下降。近两周仔猪、生猪、猪肉价格均不同程度下降，生猪存栏量、能繁母猪存栏量持续回升。肉鸡苗价格环比大幅下降 23.11%，活鸡价格持平。（6）商业贸易：9 月下旬义乌小商品价格指数基本持平，8 月社会消费品零售额同比增长 2.50%，增长速度持续放缓。（7）家用电器： 8 月空调销售增速上升，7 月洗衣机销售增速下降。冰箱、电视机销量同比增速维持负区间。 ◼ 成长板块: 国庆档票房收入超预期，新能源车产业链景气维持高位 （1）电子：TV 面板产品价格加速下跌，IT 面板产品价格相对稳定，DRAM 动态随机存储器价格持续回调，消费电子整体价格保持平稳。（2）通信：8 月三大运营商成绩单公布，整体移动用户规模稳中有增，5G 用户规模快速扩大，中国联通 5G 套餐用户渗透率领先；8 月蜂窝物联网用户增速抬升，智慧公共事业终端用户增势突出，IPTV用户稳步增加。（3）传媒：今年国庆档电影票房收入超市场预期，总票房录得 43.87 亿元仅次于 2019 年历史高点；主旋律电影成为市场的“新主流”，《长津湖》与《我和我的父辈》两部电影票房占比超过 95%。（4）电气设备：新能源设备容量 8 月增速平稳，光伏供应链报价持续上涨，单晶硅片价格涨势突出。截至 9 月 27 日，单晶硅片价格环比上周上涨 3.90%，增速有较大提升（上周为 0.12%）。（5）新能源汽车：产业链景气维持高位，9 月造车新势力销量创新高，比亚迪继续领跑国内新能源车市场；锂电材料价格涨势不减，正极材料、电解液价格环比上行，负极材料价格维持高位。 0.00000.04810.09630.14440.19250.2407沪深300证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 ◼ 大金融板块：地产下行压力加大，金融板块景气抬升 （1）银行/非银：近两周 A 股连续上涨，上证指数较上周小幅下跌1.24%，市场换手率维持高位。节前资金避险情绪浓重，三大指数下跌，两市成交金额大幅下降。短端利率小幅抬升，长端利率保持稳定，资金面基本保持平衡。（2）房地产：调控政策高压下，房地产投资销售走弱，恒大事件发酵进一步加剧行业下行压力。 ◼ 周期板块：景气整体位于高位，关注油气、化工、建筑材料 （1）煤炭/钢铁：动力煤现货、焦煤、焦炭期货及现货价格均上涨，环渤海三港煤炭库存增加，港口焦煤焦炭库存均有所下降，保供增效尚需时日；铁矿石价格回升，钢材价格普涨，产量整体下跌，高炉开工率环比下降。(2)有色/原油： 海外有色金属期货价格整体上涨，国内金属锂、碳酸锂价格上行、长江有色钴平均价上涨。原油价格持续走高，需求回升预期较强，飓风艾达影响持续，原油生产逐步恢复。（3）化工：化工商品指数报收 1284 点，涨幅明显。纯碱价格持续上涨，煤炭支撑甲醇期价走高，双控影响下纯苯期价走低，供应紧张叠加场内贸易商挺涨拉动醋酸价格上行，塑料原料和产品、人造纤维价格大涨，上游石油天然气价格拉升推动尿素期货价格上涨。（4）建材/建筑装饰：地产需求进一步走弱，玻璃价格持续下跌，供给收紧叠加成本上升推动水泥价格飙升。9 月建筑业 PMI 回落，新增订单 PMI 小幅回落，8 月政府债发行量同比小幅下降，建筑业景气度略微回落。（5）机械：8 月装载机与起重机销量增速继续下降，原材料普涨趋势冲击行业短期盈利。（6）交运：航运指数再度上行，运价指数回落，港口拥堵情况持续恶化，供应链供需错配加剧。 风险提示：流动性收紧超预期；经济发展不及预期；中美摩擦加剧；疫情超预期恶化。 qRvNoOoMoQnQqQnPrOqMpMbRcMbRnPpPtRoPeRqRoOkPqRrR6MqRqPNZnOvNwMpMoO证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 消费：景气度持续分化，食品饮料维持高景气，医药、家电回暖 ......................................................................... 7 消费行业要闻追踪 ..................................................................................................................................................... 7 消费公司要闻追踪 ..................................................................................................................................................... 7 1.1、 食品饮料：白酒价格分化，啤酒、乳制品价格上涨 ........................................................................................ 8 1.2、 医药生物：赖氨酸价格小幅上升，维生素表现分化 ........................................................................................ 9 1.3、 汽车及零部件：乘用车销量同比下降，汽车经销商库存预警持续回落 ......................................................... 10 1.4、