银行业：中小商业银行专题研究系列二，资产分析

1 中小商业银行专题研究系列二：资产分析 张哲铭 亓奕茗 许国号 上一章介绍了我国中小商业银行整体情况以及近年来监管政策对我国中小商业银行在业务、资本补充以及资产结构等方面的影响。近年来，随着金融监管逐步加强，以及 2020年以来新冠疫情的影响，我国中小商业银行资产结构持续调整，同时随着宏观经济增速趋缓以及 2020 年以来新冠疫情的影响，中小商业银行信用风险面临一定的管理压力。本章将对中小商业银行资产结构、信贷资产和投资资产配置以及信贷资产和投资资产质量等方面进行分析。 一、资产分析 （1）资产结构的调整 从资产结构来看，得益于全国性大型银行在经营范围和业务资质方面的优势以及多元化的发展模式，大型银行较早着手资产端业务配置。大型银行各类资产均保持稳步增长，总资产平均增速在 8%左右。 全国性大型银行在强监管下，资产结构基本保持稳定。近年来，在强监管背景下，全国性大型银行所面临的资产结构调整压力不大，资产端结构基本保持稳定。2020 年以来，受新冠疫影响，在政策的引导下，全国性大型银行贷款投放规模有所增加，贷款占资产投放的比重进一步增加，贷款占比在 62%左右；随着人民银行降准的实施，全国性大型银行存放在中央银行款项规模有所下降；此外，全国性大型银行配置同业资产及投资资产等非信贷类资产占比小幅下降，但整体看全国性大型银行资产端各项资产占比基本保持稳定（见图 1）。 注：全国性大型银行的划分标准为 wind 口径，即本外币资产总量超过 2 万亿元的银行(以 2008 年末各金融机构本外币资产总额为参考标准)；同业资产不包含存放中央银行存款 资料来源：数据来源于 wind，联合资信整理 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%55.00%60.00%65.00%70.00%2017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07图1：全国性大型银行资产端各类资产占比变化趋势图贷款占比投资资产占比同业资产占比中央银行存放款项2 注：中小商业银行的划分标准为 wind 口径，指本外币资产总量小于 2 万亿元的银行（以 2008 年末各金融机构本外币资产总额为参考标准），下同 资料来源：数据来源于 wind，联合资信整理 随着金融监管的逐步加强以及一系列政策的出台，中小商业银行贷款占比有所增长，投资、同业资产及存放中央银行款项占比有所下降，资产结构有所优化。受前期较大规模的投资资产驱动总资产规模增长影响，在金融监管趋严的背景下，中小商业银行资产结构有所调整。近年来，随着中小商业银行贷款投放力度的逐步加强，中小商业银行总资产增速在 9%左右，增速略高于全国性大型银行；而从资产结构来看，相比于大型银行，中小商业银行资产结构调整力度相对较大。自 2017 年以来，随着金融市场业务监管的加强，中小商业银行负债端同业负债业务和资产端投资业务发展均受到限制，随着如资管新规、流动性新规、大额风险暴露管理办法等逐步实施，致使中小商业银行资产从“表外”回流“表内”，从“非标”“同业”等非信贷类资产回流到信贷类资产，中小商业银行面临被动调整资产结构的压力，投资资产增速放缓，投资资产占资产总额的比重也相应下降。2020 年以来，受新冠疫情影响，人民银行、财政部、银保监会等五部门联合出台了《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，引导金融机构加大对疫情防控领域受疫情影响较大地区、行业和企业以及社会和民生领域的信贷支持力度，对相关行业以及有发展前景但暂遇困难的企业，特别是小微企业不盲目抽贷、断贷、压贷；同时提高审批效率，降低贷款成本，完善续贷安排，增加信用贷款和中长期贷款等措施。中小商业银行在政策引导下，贷款占比持续上升，投资资产和同业资产占比进一步下降。从中央银行存放款项情况来看，近年来，人民银行持续推进降准和定向降准，存放中央银行款项占比持续下降，也进一步加大了银行资金的使用效率（见图 2 和图 3）。 - 100,000.00 200,000.00 300,000.00 400,000.00 500,000.00 600,000.00 700,000.00 800,000.00 900,000.00图2：中小商业银行资产端各类资产规模变化 单位：亿元各项贷款投资资产同业资产存放中央银行存款pOsRoQwPmNmMsNsRpQqMoP6MdN7NsQpPtRmMiNpOrRiNpNxO8OtRsRNZmMsOxNoOuM3 资料来源：数据来源于 wind，联合资信整理。 （2）贷款、投资资产等大类资产内部结构的调整 信用风险累积促使中小商业银行向零售转型，贷款结构逐步向个人贷款倾斜。近年来，由于国内经济下行压力加大，过剩产能行业风险上升，房地产行业贷款严格把控，各行业信用风险逐步累积，中小商业银行风险偏好有所降低，将贷款投放策略向零售转型。在逆周期信贷刺激的过程中，银行不断调整信贷结构，显现出明显的“有增有控”现象。另一方面，利率市场化倒逼中小商业银行加快零售转型速度。随着央行取消存款利率上浮限制，贷款市场报价利率（LPR）的逐步实施，引导市场贷款利率下行趋势明显，贷款利率定价的市场化程度提高，存贷款利差逐步收窄，中小商业银行对于稳定的高收益率贷款需求增强，个人按揭贷款、个人经营类贷款和消费类贷款成为中小商业银行提高收益率和安全性的重要方向（图 4）。 图 4：中小商业银行样本贷款结构变化趋势图 单位：% 资料来源：共选取了 20 家在公开市场发行债券或者同业存单的城市商业银行以及农村商业银行，联合资信整理 中小商业银行非标投资规模逐步压降，标准化资产占比增长明显。2017 年以来，金融去杠杆、资管新规等政策逐步出台，对于规避监管的通道类业务、多层嵌套类业务及底层投75.80 73.89 71.10 24.20 26.11 28.86 01020304050607080901002017年2018年2019年公司贷款（含贴现及其他）占比个人贷款占比0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%2017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07图3：中小商业银行资产端各类资产占比变化趋势图贷款占比投资资产占比同业资产占比存放中央银行存款4 向房地产相关行业的类信贷业务进行重点监控，因此，曾为中小商业银行带来较高收益率的信托及资管计划投资和理财产品投资成为监管重点，中小商业银行信托及资管计划投资和理财产品投资规模逐步压缩，转而将更