2020一季度中国ETF市场全景回顾盘点：ETF规模数量大涨品类不断丰富

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告 金工研究/深度研究 2020年05月15日 林晓明 执业证书编号：S0570516010001 研究员 0755-82080134 linxiaoming@htsc.com 黄晓彬 执业证书编号：S0570516070001 研究员 0755-23950493 huangxiaobin@htsc.com 韩晳 0755-82493656 联系人 hanxi@htsc.com 刘依苇 0755-23950493 联系人 liuyiwei@htsc.com 源洁莹 0755-82366825 联系人 yuanjieying@htsc.com 1《金工: 低利率环境下寻找优质高息资产》2020.05 2《金工: 生成对抗网络 GAN 初探》2020.05 3《金工: 黄金的短期价格影响因素与规律》2020.05 ETF 规模数量大涨品类不断丰富 2020 一季度中国 ETF 市场全景回顾盘点 ETF 存量大增，行业竞争不断加剧，头部基金公司加快产品布局 2020 年第一季度，我国 ETF 数量较上一季度末大增达 286 只，一季度新成立 ETF 数量同比增长 328.57%；ETF 规模达 6947.19 亿，创历史新高。流动性大幅改善，ETF 日均成交额达 345.57 亿元，同比增长 124%，其中科技主题资金持续流入。受公共卫生事件及市场环境动荡的影响，一季度ETF 业绩表现整体较 2019 年第四季度呈下跌态势，股票 ETF 中医药及科技行业表现突出，债券 ETF 业绩表现平稳，黄金 ETF 涨幅较大。头部基金公司积极发行 ETF，产品线渐趋完整，行业竞争加剧。 2020 年一季度 ETF 成立量加速上升，规模创历史新高 截至 2020 年 3 月 31 日，我国已成立 ETF 数量较上一季度末上升达 286只，一季度成立量占去年全年约 33%。已成立 ETF 规模创历史新高，达6947.19 亿元，其中股票型 ETF 规模本季度存量与增量在全部 ETF 中均为最大。此外，我国 ETF 规模的头部效应较明显，一季度存量头部效应加强而增量略有减弱。业绩方面，债券型 ETF 表现较为突出，为唯一呈上涨趋势的基金类型，而医药板块股票型 ETF 统领基金业绩前三名。流动性方面，日均成交量大幅提高，股票型 ETF 交易活跃度最高，科技主题 ETF 资金持续流入。政策变动方面，商品期货 ETF 在沪市实现“T+0”交易。 医药及科技行业 ETF 表现较好，债券及黄金 ETF 获正收益 2020 年一季度，债券 ETF 和黄金 ETF 等具有避险价值的资产整体表现优于风险资产。股票 ETF 中，一季度新发 ETF 多为行业 ETF，国内市场表现优于海外市场，行业 ETF 表现优于宽基 ETF，医药及科技行业受到资金青睐；债券型 ETF 业绩表现平稳，利率债 ETF 表现优于信用债 ETF；商品 ETF 分为商品期货 ETF 和黄金 ETF，黄金 ETF 表现较优，商品期货ETF 为普通投资者提供投资大宗商品的便利渠道。当前有色金属、能源等多类大宗商品的价格处于历史低位，可关注其长期投资机会。 头部基金公司积极布局 ETF 基金，行业竞争趋于激烈 截至 2020 年 3 月 31 日，国内市场发行的 ETF 分别来自 45 家基金公司。其中华夏基金以 27 只 ETF 的发行量位居首位，广发基金和南方基金以 21只发行量紧随其后。从 ETF 产品类型的布局来看，发行数量前十的基金公司通常会布局多类型 ETF 产品，大多数公司的产品至少覆盖了股票、QDII、商品和债券型基金中的两种类型。从规模集中度来看，近年来国内 ETF 市场的规模集中度逐渐降低，行业竞争趋于激烈。从 ETF 细分市场来看，股票型、QDII、商品型和债券型各市场均由不同的基金公司领衔，市场竞争格局也有所不同。 风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。 相关研究 金工研究/深度研究 | 2020 年 05 月 15 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录 整体分析：2020 年一季度 ETF 数量加速上升，规模创历史新高 ..................................... 5 一季度 ETF 新成立 30 只，同比增长 328.57%，占去年全年约 33% ....................... 5 ETF 整体规模 6947.19 亿元创历史新高，股票型增加 686.03 亿元 .......................... 7 新成立 ETF 份额逐年增加，一季度同比增速达 453.81% ................................. 7 股票型 ETF 规模本季度存量与增量均为最大，商品、QDII 型规模微增，债券型减少 ................................................................................................................... 8 ETF 产品规模头部效应较明显，一季度新成立百亿级别 ETF 占全部新成立的45.40% .............................................................................................................. 8 受疫情冲击债券型 ETF 绝对收益优势明显，医药板块股票 ETF 表现突出 ............. 10 ETF 日均成交额 345.57 亿元，同比大增 124%，科技主题获资金持续流入 .......... 12 股票型 ETF 交易活跃度明显提升，半导体芯片、5G 通信等科技 ETF 日均成交额居前 .............................................................................................................. 12 ETF 市场的总体资金净流入为 955.84 亿元，资金净流入前十中科技 ETF 占四席 ..................................................................................................................... 14 政策推动便利化交易，商品期货 ETF 在两市实现“T+0” ....................................... 16 细分类别：医药及科技 ETF 表现佳，债券及黄金 ETF 获正收益 ................................... 17 股票 ETF：行业 ETF 表现优于宽基 ETF