军工行业空天有清音第11期：看好AI链、红外、军贸三主线

空天有清音第11期：看好AI链、红外、军贸三主线长江证券研究所军工研究小组2026-05-11%%%%%%%%research.95579.com1分析师王贺嘉分析师王清SAC执业证书编号：S0490520110004SAC执业证书编号：S0490524050001SFC执业证书编号：BUX462分析师及联系人证券研究报告评级看好维持• 证券研究报告 •%%%%%%%%research.95579.com201AI链高速/液冷及Q布均以5/6月为关键节点02红外军民景气向上，中国企业强势崛起03歼-35系列战机或具备量产出口版本的全部能力目 录%research.95579.com301AI链高速/液冷及Q布均以5/6月为关键节点%%%%%%%%research.95579.com401资料来源： Amphenol官网《224G High-Speed Solutions》，Samtec 的 224G PAM4 技术白皮书， molex《利用224 Gbps-PAM4技术构建下一代数据中心》，中航光电官网，长江证券研究所国产算力有望拉动高速和液冷放量，核心节点或在5月底%%%%%%%%research.95579.com502资料来源：《超低损耗石英纤维电子布的开发与研究》李树新（2024.10），生益、松下、台光、联茂、斗山、台耀官网，百度图片，长江证券研究所石英电子布或在6月前后明确后续需求，景气有望向上石英矿石英砂石英棒石英纤维石英电子布海外锁定高纯石英矿源提纯石英砂，满足极低金属杂质要求通过电连熔工艺拉制石英棒通过氢氧焰棒拉法制备电子级纤维使用丰田织布机将纤维编织成电子布与下游协同研发201720222025%research.95579.com602红外军民景气向上，中国企业强势崛起%%%%%%%%research.95579.com701资料来源：芯火微电子官网，高芯科技官网，睿创微纳2025年年报、公司官网，高德红外2025年年报、公司官网，《Drones: Decoupling Supply Chains from China》Robert Tollast（2025.11），长江证券研究所红外赛道中国领先性的基础：完整产业链 + 自主红外芯%%%%%%%%research.95579.com803歼-35系列战机或具备量产出口版本的全部能力%research.95579.com901歼-35系列战机或具备量产出口版本的全部能力据央视新闻报道，近日，一架机头印着“AVIC”标识、编号为“0001”的歼-35隐身战斗机从机库滑出。军事专家傅前哨表示，这架新的歼-35编号是“0001”，和过去的编号都不一样。早期还没有正式立项的时候，歼-31的原型机叫FC-31，因此出厂编号都带31两个字。正式列装之后，无论是空军还是海军，都有自己的特殊编号，但绝对不会出现“0001”这样的编号。可以说，“0001编号”是第三种类型的编号，再结合飞机上喷涂的英文缩写，不难推测它很有可能是一款出口型版本。在研发初期，FC-31很重要的一个方向就是瞄准出口，现在既然这款战机已经成熟了，已经列装空军和海军了，那么就必然会出现第三个版本，因此它的编号很有可能是歼-35AE。中国空军的自用机型从不喷涂“AVIC”标识，而这架“编号0001”的歼-35不仅喷涂了英文缩写，还从带有英文标识的机库中滑出——所有细节都显示：•歼-35系列战机已具备了量产出口版本的全部能力。今年的新加坡航展上，在航空工业集团展台中央，新一代中型隐身多用途战斗机歼-35A的模型，就已经成为全场焦点。•作为中国自主研制的第五代隐身战机，傅前哨透露，歼-35系列战机很有可能成为下一阶段重点出口的机型，将在全球高端战机市场掀起一场真正的“风暴”。傅前哨表示，目前，美国生产的F-35数量较多，但其出口有一定限制条件。如果中国的歼-35可以出口了，将成为美国F-35的有力竞争对手。资料来源：央视新闻《歼-35“0001编号”战机亮相！》，长江证券研究所%%%%%%%%research.95579.com10风险提示1、我国国防科技工业体系的体制机制改革进程低于预期，产业组织架构变革的不确定性；2、“十五五规划”是影响未来5年装备建设的核心因素之一，“十五五规划”的不确定性使得未来装备建设存在显著的结构不稳定性；3、科研型号研制进度不及预期，招标的不确定性；4、国企改革效率提升不及预期，供给侧改革的不确定性。风险提示%%%%%%%%research.95579.com11办公地址更多研究服务，请访问长江研究小程序电脑端请访问https://research.95579.com/最新研报线上会议长江研究小程序专题精选活动报名上海武汉北京深圳Add /虹口区新建路200号国华金融中心B栋22、23层Add /武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼Add /朝阳区景辉街16号院1号楼泰康集团大厦23层Add /深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼P.C /（200080）P.C /（430023）P.C /（100020）P.C /（518048）%research.95579.com12评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。相关证券市场代表性指数说明：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准。评级说明%%%%%%%%research.95579.com13分析师声明、法律主体声明及其他声明其他声明本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作