机械行业专题报告：对于中国市场通用制造景气度，外资企业怎么看？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨机械 [Table_Title] 对于中国市场通用制造景气度，外资企业怎么看？ 报告要点 [Table_Summary]从海外主要工业自动化龙头企业表现来看，26Q1 各家在中国地区收入及订单表现呈现加速增长迹象，如发那科、米思米、康耐视营收分别实现 21%、31%、40%的同比高增长，安川电机、ABB 也保持正增长，我国制造业景气修复或已提速。分下游看，不同行业呈现分化，AI、半导体、3C、电子、新能源车或为景气拉动的主力。同时，26Q1 日本机床及机器人出口数据显示，中国市场需求呈现高速增长，新能源汽车、3C 电子、半导体、数据中心、机器人等下游需求旺盛，与海外自动化龙头企业的财报表现形成相互印证，看好我国通用制造业景气向上修复趋势。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 曹小敏 杨文建 SAC：S0490517110001 SAC：S0490521050001 SAC：S0490525070003 SFC：BRP550 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 机械 cjzqdt11111 [Table_Title2] 对于中国市场通用制造景气度，外资企业怎么看？ 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 从海外自动化龙头财报看我国通用制造业景气度 我们选取部分代表企业的分区域季度营收与订单增速进行了分析，中国地区 26Q1 表现明显提速。2024-2025 年，我国制造业景气持续呈现弱修复趋势。从全球主要工业自动化龙头企业表现来看，各家在中国地区收入增速已从 2024 年一季度的普遍负增长转为正增长，并在 2025 年保持持续修复态势，2026 年一季度进一步呈现加速增长迹象，发那科、米思米、康耐视分别实现 21%、31%、40%的同比高增长，安川电机、ABB 也保持正增长，显示出中国工业自动化市场的复苏动能持续增强，中国制造业景气修复或已提速。从订单层面来看，26Q1 发那科中国区订单同比大幅增长 55%，安川、ABB 中国区订单分别同比+6%、+9%，我国制造业景气修复有望持续。 下游呈现分化，AI、半导体、3C、电子、新能源车或为景气拉动的主力。1）发那科在财报中明确指出，FA 业务受益于中国半导体相关市场的高需求，高精度数控系统和伺服产品销售表现突出；机器人业务则受益于新能源汽车、3C 电子等行业的自动化升级需求，订单量持续增长。2）安川电机在财报中表示，中国市场在半导体、机床和通用工业领域的需求保持稳健，同时汽车市场的投资持续增长，带动了机器人业务的销售。3）米思米在财报中强调，中国市场的电子和半导体相关需求保持强劲，带动了 FA 业务的快速增长。4）康耐视在财报中明确指出，公司核心工业自动化产品全面受益于中国消费电子和半导体终端市场的旺盛需求。 日本机床与机器人出口数据印证我国制造业景气度持续上行 日本作为全球高端机床和工业机器人的核心出口国，其出口数据是反映全球制造业景气度的重要先行指标。2026 年一季度日本机床及机器人出口数据显示，中国市场需求呈现高速增长，成为拉动全球工业自动化需求的重要市场，与海外自动化龙头企业的财报表现形成相互印证。 1）机床：从日本机床出口订单增速来看，中国市场或已实现从底部复苏到加速增长。26Q1 呈现爆发式增长态势，其中 1 月订单同比大增 57%，2 月、3 月分别增长 40%和 42%，在全球主要经济体中位居前列。从下游结构来看，本轮中国市场对日本机床的需求已不再局限于传统汽车产业，而是呈现出多元化、高端化的特征。中国大陆的 EV、IT、半导体、数据中心、机器人和精密零部件加工需求，共同支撑了日本高端机床订单的增长。 2）机器人：日本机器人出口数据同样展现出中国市场的高景气度。从出口额增速来看，中国市场经历了 2024 年的深度调整后，于 24Q4 率先实现转正，随后进入高速增长通道，25Q1 至26Q1 连续五个季度保持 30%以上的同比增速，复苏势头强劲且有望持续。从下游来看，中国新能源汽车、3C 电子、半导体等行业的大规模自动化升级改造，或将持续释放对工业机器人的旺盛需求。 风险提示 1、制造业资本开支不及预期的风险； 2、行业竞争加剧的风险； 3、样本公司与整体情况存在偏差的风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《机械行业 2025 年报&26 年一季报综述：景气改善延续，AI 链科技成长、出海及能源安全结构性机会凸显》2026-05-04 •《机械周机汇 0426： 先进封装设备：AI 驱动+国产算力升级，看好设备自主可控投资机遇》2026-04-26 •《机械周机汇 0419： 光模块设备：开支景气上行，国产替代加速》2026-04-19 -10%10%30%50%2025/52025/92026/12026/5机械沪深3002026-05-11%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 行业研究 | 专题报告 目录 从海外自动化龙头财报看我国通用制造业景气度 .......................................................................... 4 26Q1 我国制造业景气加速修复...................................................................................................................... 4 下游呈现分化，AI、半导体、3C、电子、新能源车或为景气拉动的主力 ...................................................... 5 日本机床与机器人出口数据印证我国制造业景气度持续上行 ........................................................ 6 机床：26Q1 中国市场订单爆发式增长，领跑全球主要经济体 ...................................................................... 6 机器人：中国市场连续五个季度保持 30%以上高增长，景气有望持续 ......................................................... 7 风险提示 ....................................................................................................................................... 8