北交所信息更新：精密制造小巨人加码液冷快接头，2026Q1营收同增42%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 阿为特（920693.BJ） 2026 年 05 月 06 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/6 当前股价(元) 30.95 一年最高最低(元) 62.00/25.90 总市值(亿元) 22.50 流通市值(亿元) 11.33 总股本(亿股) 0.73 流通股本(亿股) 0.37 近 3 个月换手率(%) 142.58 《超精密制造小巨人，半导体+液冷服务器领域新业务共拓空间—北交所首次覆盖报告》-2026.1.12 精密制造小巨人加码液冷快接头，2026Q1 营收同增 42% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2025 年实现营收 2.92 亿元（+18.42%），归母净利润 372.69 万元（-78.29%） 2025 年实现营收 2.92 亿元，同比增长 18.42%；归母净利润 372.69 万元，同比下滑 78.29%，扣非归母净利润 193.46 万元，同比下滑 86.67%，毛利率 21.35%；2026 年一季度营收 0.97 亿元，同比增长 42.26%，归母净利润 42.17 万元，同比下滑 91.26%，扣非归母净利润 24.89 万元，同比下滑 94.76%；受公司新产能投产导致折旧增长影响，我们下调 2026 年和 2027 年盈利预测，新增 2028 年盈利预测，我们预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 0.18（原 0.24）/0.23（原0.33）/0.29 亿元，对应 EPS 分别为 0.25/0.31/0.40 元/股，对应当前股价 PE 分别为 125.6/98.7/77.4 倍，我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务未来，全球客机更替加速+背靠大客户航空座椅零部件高增长，维持“增持”评级。  建设 5000 平方米厂房布局液冷服务器快接头，2025 年半导体营收同比高增 液冷服务器领域：公司代表性产品包括快接头等相关零部件，是公司未来重要的增长点。2025 年公司投入建设了约 5,000 平方米的精益生产制造车间，液冷服务器领域快接头相关零件实现销售额超过 1400 万元，2026Q1 公司加大了对液冷服务器快接头零部件相关产品的产能投入，该类产品营业收入 1,100 多万元。半导体领域：公司为国内半导体设备生产商提供关键零部件，产品应用于抛光、清洗、光刻等半导体设备领域。2025 年度公司与华海清科、上海微电子等企业的合作持续深化，该领域销售额较 2024 年增长超过 122.86%。  收购德国企业加快海外布局，航空领域绑定海外大客户增长空间广阔 公司客户包括全球知名科学仪器制造商赛默飞世尔、全球知名医疗成像解决方案提供商锐珂医疗、全球知名机舱内饰生产商 B/E Aerospace、全球知名航空座椅生产商 RECARO 等企业，根据波音公司和空客公司的预测，未来 20 年全球新增飞机所需的座椅数量至少为 729 万个，相当于每年新增约 40 万个航空座椅。同时，公司 2025 年成功收购了德国企业 KeuerleberGmbH，进一步增强了现有海外客户黏性，同时利用该公司的地域优势，有利于开发海外业务。  风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 247 292 370 464 565 YOY(%) 19.0 18.4 26.5 25.4 21.8 归母净利润(百万元) 17 4 18 23 29 YOY(%) -25.2 -78.3 380.6 27.2 27.6 毛利率(%) 26.4 21.4 24.4 24.8 25.9 净利率(%) 7.0 1.3 4.8 4.9 5.1 ROE(%) 5.0 0.9 4.7 5.6 6.7 EPS(摊薄/元) 0.24 0.05 0.25 0.31 0.40 P/E(倍) 131.1 603.7 125.6 98.7 77.4 P/B(倍) 6.4 6.4 6.1 5.8 5.4 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 280 240 218 249 251 营业收入 247 292 370 464 565 现金 72 52 18 23 6 营业成本 182 230 279 349 419 应收票据及应收账款 77 84 101 111 122 营业税金及附加 2 2 3 4 4 其他应收款 3 5 5 8 7 营业费用 5 6 7 8 10 预付账款 1 1 1 2 2 管理费用 23 32 32 44 54 存货 99 96 91 103 112 研发费用 18 19 26 32 42 其他流动资产 29 2 2 2 2 财务费用 -2 1 2 3 4 非流动资产 173 239 265 297 328 资产减值损失 -3 -1 -3 -3 -4 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 4 2 3 3 3 固定资产 137 148 177 211 245 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 9 9 8 8 8 投资净收益 1 1 1 1 1 其他非流动资产 27 82 79 78 76 资产处置收益 0 -0 -0 -0 -0 资产总计 454 478 483 545 579 营业利润 18 3 17 21 26 流动负债 91 101 88 130 139 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 27 6 32 41 59 营业外支出 0 0 1 0 0 应付票据及应付账款 49 76 43 73 66 利润总额 18 3 17 21 26 其他流动负债 15 19 13 15 14 所得税 0 -1 -1 -1 -2 非流动负债 13 24 25 24 24 净利润 17 3 17 22 28 长期借款 0 1 1 1 1 少数股东损益 0 -0 -0 -1 -1 其他非流动负债 13 23 23 23 23 归属母公司净利润 17 4 18 23 29 负债合计 104 125 113 155 163 EBITDA 34 21 35 44 55 少数股东权益 1 3 2 1 0 EPS(元) 0.24 0.05 0.25 0.31 0.40 股本 73 73 73 73 73 资本公积 153 156 156 156 156 主要财务比率 2024A 2025A 2026E 2