北交所信息更新：完成与华为技术有限公司昇腾AI基础软硬件平台并通过认证，2025年归母净利润同比+9%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 国子软件（920953.BJ） 2026 年 05 月 06 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/5/6 当前股价(元) 29.28 一年最高最低(元) 60.50/27.51 总市值(亿元) 37.51 流通市值(亿元) 17.53 总股本(亿股) 1.28 流通股本(亿股) 0.60 近 3 个月换手率(%) 118.42 《多项产品完成数据库兼容互认证推动国产化适配进程，2025Q1-3 归母净利润同比+27%—北交所信息更新》-2025.11.10 《拟收购规格智能布局工业机器人、智能装备领域，2025H1 归母净利润同比+54%—北交所信息更新》-2025.9.1 完成与华为技术有限公司昇腾 AI 基础软硬件平台并通过认证，2025 年归母净利润同比+9% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2025 年实现营业收入 3.25 亿元，归母净利润 6,704.69 万元 公司 2025 年实现营业收入 3.25 亿元，同比增长 21.19%；归母净利润 6,704.69万元，同比增长 9.10%。由于行业竞争加剧，我们下调 2026-2027 年并新增 2028年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 78/89（原 93/110）/103 百万元，EPS 分别为 0.61/0.69/0.80 元，当前股价对应 P/E 分别为 47.8/42.3/36.6 倍，我们看好公司业绩稳步提升，在资产管理领域竞争优势，维持“增持”评级。  积极关注人工智能领域，完成与华为技术有限公司昇腾 AI 基础软硬件平台 2025 年公司积极关注人工智能领域的技术创新，不断深化人工智能在资产管理、财务管理等行业应用，自主研发训练垂直领域大模型锦，先后完成与华为技术有限公司昇腾 AI 基础软硬件平台，完成并通过昇腾原生技术认证，实现对DeepSeek、通义千问等国内主流大模型开源版本的全面适配与升级，并将全线产品接入进行智能化改造。公司推出锦大模型一体机产品，融入公司二十多年深耕行业经验，分别面向资产管理、财务管理两个垂直领域，支持客户通过本地私有化部署，打造符合自身业务需求的 AI 模型，为客户提供“硬件+软件+模型”一体化的、“开箱即用”的智能体开发解决方案，产品具备开箱即用、快速上线，私有部署、安全可靠，知识专业、场景丰富，双模驱动、灵活扩展，成本优化、运维轻松等显著优势特点，助力客户单位加速实现数字化、智能化转型。  获得多项技术认证，入选 2025 济南优势工业产品目录 2025 年 3 月，“国子中小学资产管理平台 V6.0”入选济南市工业和信息化局“2025济南优势工业产品目录”。2025 年 4 月，公司荣获“2024 山东创新力企业”创新案例奖。2025 年 5 月，山东国子软件股份有限公司创新中心入选济南市发展和改革委员会“2025 年济南市服务业创新中心”。2025 年 4 月，人工智能大模型开发应用平台“锦 v2.0”与华为技术有限公司昇腾 AI 基础软硬件平台，完成并通过昇腾原生技术认证。2025 年，“物联网赋能资产管理数字化转型”解决方案获得 2025 年鲲鹏创新大赛全国总决赛企业赛道优秀奖、2025 年鲲鹏应用创新大赛北方赛区总决赛企业赛道金奖。“高校智能化审计研究与实践”解决方案获得2025 昇腾 AI 创新大赛北方赛区企业赛道银奖。  风险提示：业务开拓风险、市场区域相对集中风险、产业政策变动的风险 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 268 325 390 462 541 YOY(%) 12.1 21.2 20.3 18.3 17.1 归母净利润(百万元) 61 67 78 89 103 YOY(%) 10.0 9.1 17.0 13.1 15.6 毛利率(%) 62.4 58.4 58.5 60.2 60.5 净利率(%) 22.9 20.6 20.1 19.2 19.0 ROE(%) 11.3 11.1 11.5 11.6 12.0 EPS(摊薄/元) 0.48 0.52 0.61 0.69 0.80 P/E(倍) 61.0 56.0 47.8 42.3 36.6 P/B(倍) 6.9 6.2 5.5 4.9 4.4 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 567 647 712 799 881 营业收入 268 325 390 462 541 现金 143 53 271 187 312 营业成本 101 135 162 184 214 应收票据及应收账款 297 382 219 397 324 营业税金及附加 3 4 4 5 6 其他应收款 4 4 5 6 7 营业费用 49 52 74 88 103 预付账款 1 2 2 2 2 管理费用 14 17 31 42 49 存货 27 38 59 49 73 研发费用 26 31 40 51 60 其他流动资产 96 169 155 157 162 财务费用 -1 -0 3 5 6 非流动资产 62 71 70 79 88 资产减值损失 -1 -0 0 0 0 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 4 12 12 12 12 固定资产 52 50 56 63 70 公允价值变动收益 0 0 -0 -0 -0 无形资产 0 1 1 2 2 投资净收益 4 3 3 3 2 其他非流动资产 10 21 13 15 16 资产处置收益 0 0 0 0 0 资产总计 630 719 782 878 970 营业利润 68 74 91 102 118 流动负债 71 96 82 97 98 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 0 1 0 0 0 应付票据及应付账款 18 30 27 37 38 利润总额 68 73 91 102 118 其他流动负债 53 66 55 60 61 所得税 7 6 12 13 15 非流动负债 13 14 13 13 13 净利润 61 67 79 89 103 长期借款 0 0 0 0 0 少数股东损益 0 0 1 0 0 其他非流动负债 13 14 13 13 13 归属母公司净利润 61 67 78 89 103 负债合计 84 110 94 111 112 EBITDA 69 77 92 103 119 少数股东权益 0 8 8 9 9 EPS(元) 0.48 0.52