国防军工行业周报：国家航天局提前瞻布局太空算力、太空制造等新业态

敬请阅读末页之重要声明 国家航天局提前瞻布局太空算力、太空制造等新业态 ——国防军工行业周报（04.27~05.01） 相关研究： 1.《20260109湘财证券-国防军工行业-箭元科技可回收火箭“超级工厂”落户杭州，瞄准2026年首飞》2026.01.09 2.《20260320湘财证券-国防军工行 业 -技 术 验 证 迈 向 规 模 化 发展，商业航天全链条亮相2026深圳大会》2026.03.20 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1.3 -3.6 16.3 绝对收益 9.3 -1.5 43.8 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：汪炜 证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：  国家航天局提前瞻布局太空算力、太空制造等新业态 2026 年 4 月 27 日，据新浪财经网消息，4 月 21 日，工业和信息化部副部长、国家航天局局长单忠德主持召开商业航天高质量发展企业圆桌会议。会议聚焦箭星场频网一体化发展合力，围绕加快推进商业航天产业化进程，听取了相关企业的情况介绍与意见建议，明确了当前产业发展的重点任务与战略方向。 标准规范与产业能级提升：会议指出，要强化战略规划与标准引领，加快完善商业航天政策法规及标准体系，充分发挥专业标准化技术委员会和“箭星场频网”相关机构作用，并行推进紧缺急需标准制定。同时，要大力提升产业发展能级，建设公共服务平台，创新一站式审批模式，营造良好发展生态；加强关键技术攻关，前瞻布局太空算力、太空制造等新业态，拓展商业应用场景，推动形成可持续的商业模式闭环。 安全底线与机制保障：会议强调，要牢牢守住安全发展底线，严格落实三管三必须要求，加强全链条、全流程精准安全管控，梳理质量安全问题典型案例并加强举一反三，通过经验共享与培训交流，以高水平安全保障产业高质量发展。同时，充分发挥新型举国体制优势，集众智、聚众力，深化全链融合联动，推动技术与产品、标准的协同发展。 本次会议明确将箭星场频网一体化与太空算力、太空制造等新业态纳入前瞻布局，标志着商业航天正从基础设施构建迈向产业化、标准化、商业化深度融合的新阶段。建议重点关注三大方向：一是具备星箭场全链条协同能力及频率轨道资源的头部企业，有望在政策与标准体系中率先受益；二是布局太空算力、在轨制造等新兴赛道的技术型公司，具备长期成长弹性；三是参与一站式审批平台及公共服务平台建设的配套服务商，将获得模式创新与流程优化的先发优势。随着安全管控体系与放管服协同推进，行业头部集中度有望提升，具备技术壁垒、商业模式闭环及全流程安全管控能力的企业更具投资价值。  投资建议 SpaceX 在可复用火箭与低轨星座的成熟布局，确立了其全球商业航天领先地位，也促使国内加速追赶。当前国内技术突破与系统建设同步提速：长征十二号甲和朱雀三号已完成首飞，标志可回收火箭进入验证阶段；同时星网等主导的星座进入密集组网期，加速争夺低轨资源。在“十五五”国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段。建议重点关注航天电子等产业链核心标的。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。  风险提示 行业需求不及预期。政策不及预期。订单增长不及预期。 0%20%40%60%80%25/0525/0725/0925/1126/0126/03国防军工(申万)沪深300证券研究报告 2026 年 05 月 01 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 市场回顾 04 月 27 日-05 月 01 日，国防军工行业指数上涨 0.8%，跑赢沪深 300 指数 0.03 个百分点。2026 年年初以来，国防军工行业指数上涨 2.6%，跑输沪深300 指数 1.3 个百分点。截至 05 月 01 日，国防军工行业 PE(TTM)为 84.85 倍，位于 2012 年以来 73.9%分位数；PB(LF)约 3.93 倍，位于 2012 年以来 87.3%分位数。 图 1 申万一级行业周涨跌幅（04 月 27 日-05 月 01 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 2 申万一级行业 2026 年以来涨跌幅（截至 05 月 01 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 (4)(2)0246810综合电子石油石化房地产煤炭农林牧渔建筑材料机械设备纺织服饰家用电器环保非银金融轻工制造商贸零售基础化工电力设备国防军工沪深300汽车医药生物美容护理有色金属交通运输社会服务传媒建筑装饰钢铁公用事业计算机银行食品饮料通信(20)(10)010203040通信综合电子煤炭石油石化建筑材料电力设备基础化工环保有色金属机械设备公用事业建筑装饰沪深300纺织服饰国防军工轻工制造钢铁医药生物房地产家用电器计算机汽车传媒交通运输社会服务食品饮料银行农林牧渔美容护理非银金融商贸零售 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 图 3 2012 年以来国防军工行业市盈率 PE 图 4 2012 年以来国防军工行业市净率 PB 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 5 2025 年以来国防军工申万三级行业市盈率 图 6 2025 年以来国防军工板块周成交量 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 截至 05 月 01 日，近一周涨幅靠前的公司为航宇科技（11.9%）、威海广泰 （11.5%） 、 天 奥 电 子 （10.3%） 、 睿 创 微 纳 （10.0%） 、 博 云 新 材（9.9%）。2026 年以来涨幅靠前的公司为博云新材（104.7%）、泰豪科技（66.7%）、*ST 铖昌（53.1%）、航天电器（46.0%）、兴图新科（45.8%）。 表 1 国防军工行业上周涨幅前五公司（截至 05 月 01 日）（亿元，%） 证券代码 证券简称 总市值 PE(TTM) PB(LF) 近一周涨跌幅 2026 年以来涨跌幅 所属板块 688239.SH 航宇科技 131 0.0 0.0 11.9 1.2 航空装备Ⅲ 002111.SZ 威海广泰 59 0.0 0.0 11.5 4.8 航空装备Ⅲ 002935.SZ 天奥电子 97 0.0 0.0 10.3 1.9 军工电子Ⅲ 688002.SH 睿创微纳 680 0.0 0.0 10.0 44.9 军工电子Ⅲ 002297.SZ 博云新材 140 0.0 0.0 9.9 104.7 航空装备Ⅲ 资料来源：Wind、湘财证券研究所 05010015020025030012/0