国防军工行业周报：力箭一号遥十二发射成功，正式开启年度航班化发射新阶段

敬请阅读末页之重要声明 力箭一号遥十二发射成功，正式开启年度航班化发射新阶段 ——国防军工行业周报（04.13~04.17） 相关研究： 1.《20260109湘财证券-国防军工行业-箭元科技可回收火箭“超级工厂”落户杭州，瞄准2026年首飞》2026.01.09 2.《20260123湘财证券-国防军工行业-马斯克联手旗下双巨头，冲 刺 太 空 光 伏 100GW 目 标 》2026.01.23 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -2.7 -7.0 14.5 绝对收益 -1.5 -7.1 39.8 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：汪炜 证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：  力箭一号遥十二发射成功，正式开启年度航班化发射新阶段 据凤凰网消息，2026 年 4 月 14 日，力箭一号遥十二运载火箭在东风商业航天创新试验区点火发射，采用一箭八星方式，成功将吉星高分 07A02星等 8 颗卫星精准送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是力箭一号第 12 次飞行，也是其本年度航班化发射首飞。 力箭一号运载火箭概况：力箭一号运载火箭主要用于太阳同步轨道和其他近地轨道中小型航天器快速进入空间，载荷能力达 1.5 吨。本火箭主动力为直径 2.6m 系列固体发动机，起飞推力 200t 以上，综合性能位于国内领先、国际先进水平，上面级发动机采用了定制化异形结构设计，实现了空间利用率的最大化，满足长时间下的平推力输出要求。火箭同时应用了四院研制的轻质高效防隔热涂层材料，进一步提升了发动机主动飞行过程抗热性能与综合性能。 任务载荷与生产交付亮点：据每日经济新闻网消息，此次搭乘的 8 颗星均属高分辨光学遥感卫星，分辨率优于 0.5 米，具备 AI 在轨更新与自主任务规划能力，其中"邮储银行号"卫星将赋能金融场景的遥感数据应用。力箭一号采用脉动式、节拍化生产模式，年产能已超 10 发，总装测试周期压缩至 1 个月，后续目标是实现年产 30 发。订单响应周期由去年的 8 个月缩短至 6 个月内，覆盖从客户签约到具备发射条件的全流程。 本次发射标志着力箭一号从阶段性发射迈向常态化送星，正式进入年度航班化发射阶段，意味着该型火箭已具备按固定节奏、高密度执行商业任务的能力。这不仅显著提升了我国商业火箭的快速响应与履约交付能力，也为后续实现周周有发射、月月有任务的商业航天新格局奠定了坚实基础，成为商业火箭走向规模化运营的重要一步。  投资建议 SpaceX 在可复用火箭与低轨星座的成熟布局，确立了其全球商业航天领先地位，也促使国内加速追赶。当前国内技术突破与系统建设同步提速：长征十二号甲和朱雀三号已完成首飞，标志可回收火箭进入验证阶段；同时星网等主导的星座进入密集组网期，加速争夺低轨资源。在“十五五”国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段。建议重点关注航天电子等产业链核心标的。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。  风险提示 行业需求不及预期。政策不及预期。订单增长不及预期。 -20%0%20%40%60%80%25/0425/0625/0825/1025/1226/02国防军工(申万)沪深300证券研究报告 2026 年 04 月 17 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 市场回顾 04 月 13 日-04 月 17 日，国防军工行业指数上涨 4.4%，跑赢沪深 300 指数 2.4 个百分点。2026 年年初以来，国防军工行业指数上涨 0.4%，跑输沪深300 指数 1.7 个百分点。截至 04 月 17 日，国防军工行业 PE(TTM)为 84.61 倍，位于 2012 年以来 73.8%分位数；PB(LF)约 3.90 倍，位于 2012 年以来 86.4%分位数。 图 1 申万一级行业周涨跌幅（04 月 13 日-04 月 17 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 2 申万一级行业 2026 年以来涨跌幅（截至 04 月 17 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 (6)(4)(2)0246810通信综合电子电力设备国防军工有色金属房地产建筑材料计算机机械设备农林牧渔沪深300家用电器环保社会服务汽车钢铁公用事业银行纺织服饰传媒商贸零售轻工制造建筑装饰基础化工非银金融美容护理医药生物交通运输煤炭食品饮料石油石化(20)(10)010203040通信综合建筑材料电力设备电子煤炭有色金属石油石化基础化工环保机械设备公用事业建筑装饰钢铁沪深300医药生物轻工制造国防军工纺织服饰传媒计算机社会服务汽车交通运输农林牧渔房地产银行食品饮料家用电器美容护理非银金融商贸零售 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 图 3 2012 年以来国防军工行业市盈率 PE 图 4 2012 年以来国防军工行业市净率 PB 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 5 2025 年以来国防军工申万三级行业市盈率 图 6 2025 年以来国防军工板块周成交量 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 截至 04 月 17 日，近一周涨幅靠前的公司为博云新材（61.1%）、*ST 观典 （57.7%） 、 航 天 南 湖 （27.0%） 、 兴 图 新 科 （23.4%） 、 国 博 电 子（23.3%）。2026 年以来涨幅靠前的公司为泰豪科技（68.3%）、航天电器（59.1%）、西测测试（52.1%）、*ST 铖昌（48.4%）、博云新材（47.8%）。 表 1 国防军工行业上周涨幅前五公司（截至 04 月 17 日）（亿元，%） 证券代码 证券简称 总市值 PE(TTM) PB(LF) 近一周涨跌幅 2026 年以来涨跌幅 所属板块 002297.SZ 博云新材 101 163.9 4.8 61.1 47.8 航空装备Ⅲ 688287.SH *ST 观典 9 -4.1 1.4 57.7 -61.7 航空装备Ⅲ 688552.SH 航天南湖 164 514.0 6.4 27.0 34.1 军工电子Ⅲ 688081.SH 兴图新科 53 -82.9 13.4 23.4 42.2 军工电子Ⅲ 688375.SH 国博电子 805 158.6 12.4 23.3 45.0 军工电子Ⅲ 资料来源：Wind、湘财证券研究所 05010015020025030012/0114/0116/0118/0120/0122/0124/01