国防军工行业：中国航天日多重催化共振，重点关注商业航天投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分中国航天日多重催化共振，重点关注商业航天投资机会国防军工证券研究报告/行业定期报告2026 年 04 月 27 日评级：增持（维持）分析师：陈鼎如执业证书编号：S0740521080001Email：chendr01@zts.com.cn分析师：马梦泽执业证书编号：S0740523060003Email：mamz@zts.com.cn联系人：李浩然Email：lihr02@zts.com.cn基本状况上市公司数144行业总市值(亿元)35,782.97行业流通市值(亿元)29,857.82行业-市场走势对比相关报告1、《Space X：引领商业航天范式变革 ，打 开 产业 链长 期 上行 空 间》2026-04-142、《火箭专题报告：商业航天发展基石，“大运力+低成本”引领火箭技术发展》2026-03-073、《星舰即将进入规模化发射阶段，有 望引 领 商业 航天 再 上新 高 度》2026-02-08重点公司基本状况简称股价EPSPE（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A2025E2026E2027E中航成飞67.220.040.041.401.692.041829.721599.3248.0439.8833.00中航沈飞48.421.061.201.241.421.6645.6540.4539.0234.1829.14中航西飞23.780.310.370.410.470.5476.8064.6157.4451.0544.28航发动力49.110.530.320.240.250.3392.10152.17206.37192.87148.53振华科技46.824.841.751.862.362.709.6726.7425.1419.8117.33鸿远电子51.681.180.671.081.562.0243.8577.6847.7933.0525.65火炬电子34.450.670.410.671.241.6151.4684.2251.2327.7521.43宏达电子48.511.150.680.971.290.0042.3571.5549.8037.70—航天电器76.811.650.760.400.831.1946.61100.77191.2992.8164.68智明达45.000.550.110.590.851.0681.30402.2576.5853.0042.61盟升电子37.57-0.32-1.56-0.090.611.10-115.95-24.04-398.661.4534.18国博电子125.821.020.810.851.091.41123.70154.73147.76115.9089.07航天彩虹21.450.160.090.030.230.30137.66239.59784.3791.4671.43航发控制20.960.550.570.250.390.4437.9436.7482.4353.8447.23中航重机16.120.860.410.390.720.8518.8439.1241.1122.3318.99航材股份58.361.281.291.191.371.5945.5845.2048.9842.4736.82备注：股价截止日期 4 月 24 日，预测数据取自 Wind 一致预期报告摘要一、本周市场回顾：本周申万国防军工指数上涨 1.31%，上证综指上涨 0.70%，创业板指下跌 0.29%，沪深 300 指数上涨 0.86%，国防军工板块涨幅在 31 个申万一级行业中排名第 7。周一（4 月 20 日）涨幅最大为 3.47%。截止至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 75.1 倍，各子板块中航空装备为 70.2 倍，航天装备为 434.5 倍，地面兵装为 103.1 倍，军工电子 73.0 倍，航海装备 46.0 倍。目前申万国防军工指数过去五年的 PE(TTM)分位数为 91.7%，航空装备、航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备 PE(TTM)分位数分别为 83.3%、95.0%、87.6%、93.7%、9.4%。二、核心观点：中国航天日多重催化共振，重点关注商业航天投资机会4 月 24 日，以“七秩问天路 携手探九霄”为主题的 2026 年中国航天日主场活动启动仪式在四川成都举行。在今年中国航天日的主场活动上，中国国家航天局集中发布了嫦娥五号月球样品最新科学成果“镁嫦娥石”和“铈嫦娥石”、天问三号任务合作项目遴选结果、“羲和二号”国际合作机遇公告、商业航天标准体系 1.0 版等多项航天领域重大信息，并开展航天重大项目现场集中签约，助力商业航天高质量发展。1）政策端：瞄准“十五五”建设规划目标。“十五五”规划提出，“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。”商业航天政治定位达到新高度，成为推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。设立专职监管机构“商业航天司”。国家航天局设立商业航天司并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，提出到 2027 年实现产业生态协同、科研生产安全有序、治理能力显著提升的目标，在守住安全与合规底线的同时，引导产业法制化、标准化建设与规模化放量并行推进。《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030 年）》发布。鼓励对卫星数据上下游企业进行并购重组；支持企业规划建设具有差异化优势、商业价值明确、应用前景清晰的商业卫星星座。同时完善空间基础设施资源，推动通行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分导遥算能力融合，满足多元化使用需求。中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行第二十四次集体学习，提出推动我国未来产业发展不断取得新突破。商业航天作为典型的高技术要求、长产业周期的先进未来产业，有望在财政支持、重大专项与地方配套政策等领域进一步受益。地方竞速商业航天。广东提出，2026 年，全链条推动低空与商业航天等领域关键核心技术攻关取得突破；浙江提出，着力打造新兴支柱产业，支持航空航天等新兴产业集群发展。地方政府积极部署商业航天，有望有效精准弥补我国商业航天产业协同尚显不足、关键技术存在短板等不足。国家航天局正式发布《商业航天标准体系（1.0 版）》。该体系下设 6 个一级分支，包含 32 个二级分支与 100 个三级分支，规划标准项目千余项，体系的发布为我国商业航天标准化建设、实现高质量安全发展提供坚实支撑。后续，国家航天局将持续优化商业航天标准体系顶层设计，加速商业航天标准有效供给，开发商业航天标准服务平台，加紧建设商业航天标准服务“一张网”，助力商业航天高质量发展和航天强国建设，商业航天将在指引下加速发展。2）技术端：“朱雀三号”新型中大推力火箭首飞任务，二级火箭进入预定轨道，首飞入轨成功，测试、发射、飞行全流程得到系统性验证，显示我国在火箭发射能力与成本控制方面持续实现关键突破。4 月 24 日，蓝箭航天表示，朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用。朱雀三号计划于 2026 年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况计划于今年