银行业周报：贷款结构性增长特征明显

敬请阅读末页之重要声明贷款结构性增长特征明显相关研究：1. 《2026年银行业策略：高股息为盾，静待价值修复》2025.12.31行业评级：增持（维持）近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-6.90.6-26.4绝对收益-0.72.81.1注：相对收益与沪深 300 相比分析师：郭怡萍证书编号：S0500523080002Tel：(8621) 50295327Email：guoyp@xcsc.com地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼核心要点：贷款投向统计发布，结构性增长特征明显央行发布一季度贷款投向统计报告。一季度末，金融机构人民币各项贷款余额同比增长 5.7%，增速较上年末降低 0.7 个百分点。企事业单位贷款整体稳健，但增速略有放缓。企事业单位贷款余额同比增长 8.6%，增速比上年末低 0.3 个百分点。其中，短期贷款及票据融资余额同比增长 10.8%，中长期贷款余额同比增长 7.4%，中长期贷款增速较上年末降低 0.5 个百分点。从用途看，一季度末，企事业单位固定资产贷款余额同比增长 5.3%，经营性贷款余额同比增长 11.0%，经营性贷款需求持续旺盛。工业中长期贷款余额同比增长 6.8%，基础设施相关行业中长期贷款余额同比增长 6.1%，服务业中长期贷款余额同比增长 7.8%，房地产业中长期贷款余额同比增长0.1%。房地产贷款持续收缩，普惠小微、绿色、科创贷款保持高增长。一季度末，房地产开发贷款余额同比下降 5.1%，个人住房贷款余额同比下降 3.1%。普惠小微贷款余额同比增长 10.3%，绿色贷款余额同比增长 17.6%，科技型中小企业贷款余额同比增长 20.9%。住户经营性贷款余额同比增长 3.7%，住户经营性贷款维持一定增长韧性，不含住房贷款的消费性贷款增长有所承压。总体而言，受基础设施建设、制造业投资驱动，工业与基础设施相关中长期贷款增长相对稳健，经营性贷款和服务业贷款保持良好增长态势。房地产贷款受房地产投资、住房消费弱等影响继续下降，重点支持领域信贷增长有所放缓，但仍然处于较高增长水平。投资建议当前经济修复态势延续，工业生产景气度维持较高水平，固定资产投资增速回升，重点区域银行资产有望稳健扩张。银行负债成本仍有充足下行空间，息差有望逐渐企稳。银行股高股息配置价值显著，建议关注具有综合金融经营优势的大型银行，以及资产扩张势能强、成本优化空间大的区域银行，推荐中国银行、中信银行、江苏银行、成都银行、沪农商行、渝农商行、常熟银行等。维持行业“增持”评级。风险提示经济增长不及预期，信贷需求持续走弱；资产风险过快释放。证券研究报告2026 年 05 月 03 日湘财证券研究所行业研究银行业周报1行业研究敬请阅读末页之重要声明1 市场回顾本期（2026.04.27 至 2026.05.03）银行(申万) 指数下跌 0.97%，市场表现弱于沪深 300 指数 1.77 个百分点。分子板块来看，大型银行/股份行/城商行/农商行涨跌幅为-1.30%/-1.35%/0.07%/-1.21%，城商行市场表现相对领先。行情表现前五的银行为：青岛银行（+7.61%）、平安银行（+4.45%）、成都银行（+4.25%）、宁波银行（+2.79%）、建设银行（+2.16%）。图 1 板块涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所图 2 银行子板块涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所2行业研究敬请阅读末页之重要声明图 3 申万一级行业周涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所图 4 上市银行周涨跌幅资料来源：Wind、湘财证券研究所2 资金市场（1）跨月资金面保持平稳本期，央行公开市场净投放 2021 亿元。R007/DR007/7 天拆借利率日均数分别为 1.40%/1.38%/1.24%，相比前值变动 1 BP/5 BP/-3 BP，周内资金利率略有上行，跨月资金面保持平稳。3行业研究敬请阅读末页之重要声明图 5 短期资金利率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所（2）存单发行利率下行，存单净融资额较低本期，SHIBOR 3M 为 1.42%，较前值下降 1 BP；SHIBOR 6M 为 1.45%，持平前值；6M-3M SHIBOR 利差为 0.03%，较前值上升 1 BP。本期，国有大行/股份行/城商行/农商行 1 年期同业存单发行利率均值分别为 1.45%/1.45%/1.51%/1.49%，较前值变化 0 BP/-1 BP/0 BP/-3 BP，存单利率下行，大行与区域行利差为 5 BP。4 月存单净融资-4332.90 亿元，存单净融资额较低。图 6 SHIBOR（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所4行业研究敬请阅读末页之重要声明图 7 1 年期同业存单发行利率（单位：%）资料来源：Wind、湘财证券研究所图 8 同业存单净融资额（单位：亿元）资料来源：Wind、湘财证券研究所，数据截至本期3 行业与公司动态（1）贷款投向统计发布，结构性增长特征明显央行发布一季度贷款投向统计报告。一季度末，金融机构人民币各项贷款余额同比增长 5.7%，增速较上年末降低 0.7 个百分点。企事业单位贷款整体稳健，但增速略有放缓。企事业单位贷款余额同比增长 8.6%，增速比上年末低 0.3 个百分点。其中，短期贷款及票据融资余额5行业研究敬请阅读末页之重要声明同比增长 10.8%，中长期贷款余额同比增长 7.4%，中长期贷款增速较上年末降低 0.5 个百分点。从用途看，一季度末，企事业单位固定资产贷款余额同比增长 5.3%，经营性贷款余额同比增长 11.0%，经营性贷款需求持续旺盛。工业中长期贷款余额同比增长 6.8%，基础设施相关行业中长期贷款余额同比增长 6.1%，服务业中长期贷款余额同比增长 7.8%，房地产业中长期贷款余额同比增长 0.1%。房地产贷款持续收缩，普惠小微、绿色、科创贷款保持高增长。一季度末，房地产开发贷款余额同比下降 5.1%，个人住房贷款余额同比下降 3.1%。普惠小微贷款余额同比增长 10.3%，绿色贷款余额同比增长 17.6%，科技型中小企业贷款余额同比增长 20.9%。住户经营性贷款余额同比增长 3.7%，住户经营性贷款维持一定增长韧性，不含住房贷款的消费性贷款增长有所承压。总体而言，受基础设施建设、制造业投资驱动，工业与基础设施相关中长期贷款增长相对稳健，经营性贷款和服务业贷款保持良好增长态势。房地产贷款受房地产投资、住房消费弱等影响继续下降，重点支持领域信贷增长有所放缓，但仍然处于较高增长水平。表 1 上市银行动态公司名称日期披露内容中信银行2026-04-282021 年 4 月 22 日至 4 月 26 日，中信银行股份有限公司发行了规模为人民币400 亿元的无固定期限资本债券。截至本公告日，经国家金融监督管理总局认可，本行已行使赎回权，全额赎回了本期债券。江苏银行2026-04-28根据组织安排，葛仁余先生因年龄原因申请辞去本行董事长、执行董事、董事会战略与 ESG 委员会主任委员职务。资料来源：Wind、公司公告、湘财证券研究所4 投资建议当前经济修复态势延续，工业生产景气度维持较高水平，固定资产投资增