国防军工行业周报：我国成功发射卫星互联网试验卫星，手机直连宽带迈出关键一步

敬请阅读末页之重要声明 我国成功发射卫星互联网试验卫星，手机直连宽带迈出关键一步 ——国防军工行业周报（04.20~04.24） 相关研究： 1.《20260109湘财证券-国防军工行业-箭元科技可回收火箭“超级工厂”落户杭州，瞄准2026年首飞》2026.01.09 2.《20260320湘财证券-国防军工行 业 -技 术 验 证 迈 向 规 模 化 发展，商业航天全链条亮相2026深圳大会》2026.03.20 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 4.0 -11.2 15.4 绝对收益 11.9 -9.8 41.4 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：汪炜 证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：  我国成功发射卫星互联网试验卫星，手机直连宽带迈出关键一步 据红星新闻消息，2026 年 4 月 24 日，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是长征系列运载火箭的第 639次飞行。 卫星互联网技术实验卫星核心任务：本次发射的卫星互联网技术试验卫星，其核心任务是开展手机宽带直连卫星的技术试验验证。这意味着未来普通智能手机无需定制终端，即可通过卫星直接接入宽带网络，有望彻底解决地面通信网络难以覆盖的山区、海洋、沙漠等信号盲区问题，推动全球无线通信向空天地一体化迈进。 卫星实验成功意义：该卫星的关键技术验证方向是天地网络融合。通过构建低轨卫星星座与地面 5G/6G 网络的深度融合，实现用户在不同网络环境下的无感知切换与连续覆盖。此次试验的成功，将为我国构建大规模低轨卫星互联网星座积累核心在轨数据，并为后续手机直连卫星服务的商用化铺平道路。 本次发射标志着我国卫星互联网迈入手机直连与网络融合的关键技术验证阶段，相关产业链有望迎来加速发展。建议重点关注卫星制造与发射环节，例如相控阵天线、星载基站、射频芯片等核心零部件供应商，地面终端与芯片环节，例如具备手机直连卫星通信芯片设计能力的厂商，以及应用服务与运营环节，例如布局空天地一体化网络的电信运营商及卫星通信服务商。  投资建议 SpaceX 在可复用火箭与低轨星座的成熟布局，确立了其全球商业航天领先地位，也促使国内加速追赶。当前国内技术突破与系统建设同步提速：长征十二号甲和朱雀三号已完成首飞，标志可回收火箭进入验证阶段；同时星网等主导的星座进入密集组网期，加速争夺低轨资源。在“十五五”国家航天强国战略目标的牵引下，国内政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证阶段迈向规模化、商业化运营阶段。建议重点关注航天电子等产业链核心标的。综上，我们维持国防军工行业“增持”评级。  风险提示 行业需求不及预期。政策不及预期。订单增长不及预期。 -20%0%20%40%60%80%25/0425/0625/0825/1025/1226/02国防军工(申万)沪深300证券研究报告 2026 年 04 月 24 日 湘财证券研究所 行业研究 国防军工行业周报 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 市场回顾 04 月 20 日-04 月 24 日，国防军工行业指数上涨 1.3%，跑赢沪深 300 指数 0.5 个百分点。2026 年年初以来，国防军工行业指数上涨 1.7%，跑输沪深300 指数 1.3 个百分点。截至 04 月 24 日，国防军工行业 PE(TTM)为 85.59 倍，位于 2012 年以来 74.4%分位数；PB(LF)约 3.97 倍，位于 2012 年以来 88.2%分位数。 图 1 申万一级行业周涨跌幅（04 月 20 日-04 月 24 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 2 申万一级行业 2026 年以来涨跌幅（截至 04 月 24 日） 资料来源：Wind、湘财证券研究所 (4)(3)(2)(1)012345煤炭电子石油石化公用事业食品饮料美容护理国防军工基础化工家用电器沪深300银行电力设备纺织服饰环保通信计算机轻工制造建筑材料商贸零售交通运输房地产机械设备汽车医药生物建筑装饰非银金融有色金属社会服务钢铁传媒综合农林牧渔(20)(10)010203040通信煤炭电子综合建筑材料石油石化电力设备基础化工有色金属公用事业环保机械设备建筑装饰沪深300国防军工钢铁轻工制造纺织服饰医药生物计算机食品饮料传媒汽车交通运输社会服务银行家用电器房地产农林牧渔美容护理非银金融商贸零售 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 图 3 2012 年以来国防军工行业市盈率 PE 图 4 2012 年以来国防军工行业市净率 PB 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 图 5 2025 年以来国防军工申万三级行业市盈率 图 6 2025 年以来国防军工板块周成交量 资料来源：Wind、湘财证券研究所 资料来源：Wind、湘财证券研究所 截至 04 月 24 日，近一周涨幅靠前的公司为博云新材（26.1%）、恒宇信通 （17.9%） 、*ST 铖 昌 （13.2%） 、 中 简 科 技 （12.1%） 、 中 国 卫 星（12.1%）。2026 年以来涨幅靠前的公司为博云新材（86.3%）、泰豪科技（81.3%）、*ST 铖昌（68.0%）、航天电器（53.2%）、兴图新科（46.0%）。 表 1 国防军工行业上周涨幅前五公司（截至 04 月 24 日）（亿元，%） 证券代码 证券简称 总市值 PE(TTM) PB(LF) 近一周涨跌幅 2026 年以来涨跌幅 所属板块 002297.SZ 博云新材 128 206.6 6.0 26.1 86.3 航空装备Ⅲ 300965.SZ 恒宇信通 40 109.8 3.2 17.9 -6.6 航空装备Ⅲ 001270.SZ *ST 铖昌 317 271.0 21.0 13.2 68.0 军工电子Ⅲ 300777.SZ 中简科技 158 71.9 3.5 12.1 -11.7 航空装备Ⅲ 600118.SH 中国卫星 1,139 6707.9 18.0 12.1 1.4 航天装备Ⅲ 资料来源：Wind、湘财证券研究所 05010015020025030012/0114/0116/0118/0120/0122/0124/0126/01市盈率PE(TTM)024681012/0114/0116/0118/0120/0122/0124/0126/01市净率(PB_LF)050010002025/12025/42025/72025/102026/12026/4航空装备Ⅲ(申万)航天装备