北交所信息更新：自研GCU用风机打破国外垄断，积极布局输变电

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 克莱特（920689.BJ） 2026 年 04 月 29 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/4/29 当前股价(元) 27.72 一年最高最低(元) 56.49/26.52 总市值(亿元) 20.35 流通市值(亿元) 10.51 总股本(亿股) 0.73 流通股本(亿股) 0.38 近 3 个月换手率(%) 262.37 《2 亿可转债落地，智能风机扩产开启新篇章—北交所信息更新》-2026.3.17 《拟发行定向可转债，2025Q3 扣非净利润同比+16%—北交所信息更新》-2025.11.14 《在手订单 5.77 亿元具潜力，积极布局输变电行业开拓新增长—北交所信息更新》-2025.9.4 自研 GCU 用风机打破国外垄断，积极布局输变电 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 证书编号：S0790525050001  2025 年年报：营收 5.87 亿元，同比+11%；归母净利润 5509 万元，同比+1% 公司发布 2025 年年度报告，2025 年，公司实现营收 5.87 亿元，同比增长 10.97%；归母净利润 5509.33 万元，同比增长 0.80%；扣非归母净利润 5226.66 万元，同比增长 0.86%；毛利率 28.17%，2024 年为 28.07%。考虑到市场竞争与折旧、可转债付息等因素造成费用增加，我们下调 2026-2027 年并新增 2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.61/0.68（原 0.74/0.87）/0.81 亿元，对应EPS 分别为 0.84/0.92/1.11 元/股，对应当前股价的 PE 分别为 33.2/30.0/25.1 倍，看好公司募投项目产能释放交付加快带来业绩增长潜力，维持“增持”评级。  首次配套核电风机项目供货，积极布局输变电，燃气轮机在手订单 2000 万元 2025 年，公司完成中核海阳辛安高温气冷堆核岛风机供货，是公司首次配套核电风机项目。营收上，公司冷却系统营收 1.30 亿元，同比增长 18.95%，毛利率比 2024 年增长 1.05 个百分点；通风机营收 4.38 亿元，同比增长 7.13%。公司冷却系统主要增长驱动行业为轨道交通风机、舰船海工（海洋工程通风机）及能源领域的核电通风机三部分。公司燃气轮机相关产品 2025 年业绩相对平稳，截至2025 年底在手订单约 2,000 万元。公司海洋工程通风机在手订单充足，订单可预见性高，部分项目交期排产至 2028 年。公司积极布局输变电行业，已经成功取得特变电工股份有限公司、中国电气装备中国西电集团有限公司变压器产品供应资格，并已完成与特变电工股份有限公司新疆变压器厂战略合作协议的签署。  自主研发 LNG 运输船专用燃气装置(GCU)用风机打破垄断 研发方面，2025 年公司投入研发费用 3304.77 万元，占营收比例为 5.63%，同比增长 22.82%。2025 年，公司自主研发 LNG 运输船专用燃气装置(GCU)用风机，打破国外垄断；公司自主研发的 DT630 无蜗壳高效 EC 离心风机，整机效率超过 72%。截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有专利 113 项，其中发明专利 28 项、实用新型专利 76 项、外观专利 9 项，同时拥有计算机软件著作权 9 项，数据知识产权登记 3 项。  风险提示：下游需求波动风险、重要客户占比高风险、国外市场政策风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 529 587 680 768 882 YOY(%) 4.1 11.0 15.9 12.9 14.8 归母净利润(百万元) 55 55 61 68 81 YOY(%) -9.8 0.8 11.3 10.6 19.7 毛利率(%) 28.1 28.2 28.5 28.0 28.2 净利率(%) 10.3 9.4 9.0 8.8 9.2 ROE(%) 11.7 11.2 11.1 11.3 12.2 EPS(摊薄/元) 0.74 0.75 0.84 0.92 1.11 P/E(倍) 37.2 36.9 33.2 30.0 25.1 P/B(倍) 4.4 4.1 3.7 3.4 3.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 497 551 572 640 707 营业收入 529 587 680 768 882 现金 61 58 48 65 106 营业成本 380 421 486 553 634 应收票据及应收账款 231 262 282 316 341 营业税金及附加 4 5 5 6 7 其他应收款 9 5 12 9 13 营业费用 23 26 31 35 41 预付账款 10 11 9 11 9 管理费用 36 39 44 49 56 存货 151 171 176 192 192 研发费用 27 33 39 41 46 其他流动资产 35 43 46 47 46 财务费用 1 3 9 10 10 非流动资产 292 313 313 331 335 资产减值损失 -1 -1 -2 -1 -2 长期投资 0 0 0 0 0 其他收益 6 7 7 6 7 固定资产 189 202 206 219 219 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 51 49 58 59 60 投资净收益 -0 -1 -0 -0 -0 其他非流动资产 52 62 49 54 55 资产处置收益 1 0 0 0 0 资产总计 789 864 886 970 1042 营业利润 62 62 70 76 91 流动负债 261 278 262 303 318 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 31 33 22 21 22 营业外支出 1 1 1 1 1 应付票据及应付账款 157 172 174 215 227 利润总额 60 61 69 75 90 其他流动负债 73 73 66 67 70 所得税 6 6 7 7 9 非流动负债 62 93 69 67 59 净利润 55 55 61 68 81 长期借款 25 45 37 28 19 少数股东损益 -0 -0 0 0 0 其他非流动负债 37 48 33 39 40 归属母公司净利润 55 55 61 68 81 负债合计 322 371 331 37