国内循环经济领域领军企业，业绩有望改善

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_StockInfo] 2026 年 04 月 24 日 证 券研究报告•公司研究报告 持有 （ 首次） 当前价： 9.45 元 优彩资源（002998） 基 础化工 目标价： ——元（6 个月） 国内循环经济领域领军企业，业绩有望改善 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 分析师：杨蕊 执业证号：S1250525070007 电话：021-58351985 邮箱：yangrui@swsc.com.cn 联系人：戚欣龙 邮箱：qixl@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 相 对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 3.55 流通 A 股(亿股) 2.70 52 周内股价区间(元) 6.65-9.59 总市值(亿元) 33.53 总资产(亿元) 25.54 每股净资产(元) 4.95 相 关研究 [Table_Report] [Table_Summary]  推荐逻辑：1）涤纶产品价格筑底反弹，涤纶长丝（POY150D/48F）由 2025年底的 6550 元/吨上涨至 2026 年 4 月 24 日的 8680 元/吨；2）公司是国内循环经济领域的领军企业，市场竞争优势明显；3）公司低熔点涤纶短纤维设计产能28 万吨/年，在建产能 11万吨/年，随着产能逐渐爬坡，公司业绩有望显著改善。  深耕超二十年，国内循环经济领域的领军企业。2003年公司前身江河化纤成立，2015 年江河化纤整体变更为优彩环保资源科技股份有限公司，2020年公司成功在深圳证券交易所上市。2022年公司公开发行 6.00亿元的优彩转债进一步融资以支持产能扩张。2025 年，公司拟投资约 1.5 亿元建设曲水优彩工程复合新材料生产基地项目。时至今日，公司已经成为循环经济领域的领军企业，公司的产品拓宽了再生聚酯纤维的应用水平与适用范围，支撑了国内外服装、家纺、汽车内饰等行业的低碳与绿色高质量发展，公司的发展还促进了江苏地区乃至全国再生循环产业的整体升级，带动与示范效应显著。  涤纶行业整体产量不断增长，政策支持下再生涤纶已成为行业发展热潮。我国政府出台一系列环保法规和标准推动再生涤纶的研发与使用等，促使涤纶工业丝行业向绿色、环保和可持续发展方向迈进。2025 年，中国化纤产量为 7793万吨，同比增长 4.3%，其中涤纶产量增速为 4.0%，较 2024年下降 5.2个百分点，龙头企业贯彻执行中央综合整治“内卷式”竞争要求，主动减产以维持行业整体平稳运行。2026年以来，以涤纶长丝为代表的涤纶价格已有所反弹，涤纶长丝由 2025 年底的 6550 元/吨上涨至 2026 年 4 月 24 日的 8680 元/吨。  公司以低熔点涤纶短纤维为主，提供多款涤纶产品。2025年公司低熔点涤纶短纤维销量首次超过 30 万吨，为历史最高水平，产能利用率从 2022 年以来均超过 100%，2025 年为 103.36%。截至 2025 年底，公司拥有再生有色涤纶短纤维设计产能 15.2万吨/年，2025年，公司再生有色涤纶短纤维销量接近 10万吨，同比增长约 4.7%，产能利用率约为 72%，较 2024 年下降了 6.92pp。  盈利预测与投资建议。预计公司 2026/27/28 年营收分别为 29.5、33.5、39.4亿元，归母净利润分别为 1.3、1.7、2.2 亿元，EPS 分别为 0.35、0.49、0.63元，对应 PE 分别为 27、19、15倍。我们看好公司作为涤纶龙头能享受行业复苏带来的盈利弹性，首次覆盖，给予“持有”评级。  风险提示：原材料价格波动风险，市场竞争风险，项目投产不及预期风险等。 [Table_MainProfit] 指标/年度 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 2717.93 2947.75 3350.70 3939.08 增长率 15.39% 8.46% 13.67% 17.56% 归属母公司净利润（百万元） 52.06 125.06 173.99 222.00 增长率 -37.86% 140.25% 39.12% 27.60% 每股收益 EPS（元） 0.15 0.35 0.49 0.63 净资产收益率 ROE 2.95% 6.67% 8.85% 10.89% PE 64 27 19 15 PB 1.90 1.79 1.71 1.64 数据来源：Wind，西南证券 -2%9%19%30%40%51%25/425/625/825/1025/1226/226/4优彩资源 沪深300 公 司研究报告 / 优 彩 资源（002998） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 深耕超二十年，国内循环经济领域的领军企业 .................................................................................................................................. 1 2 涤纶行业：整体产量不断增长，政策支持下再生涤纶已成为行业发展热潮 ............................................................................ 3 3 主营业务：以低熔点涤纶短纤维为主，提供多款产品..................................................................................................................... 5 3.1 低熔点涤纶短纤维业务产销两旺，在建产能超过 10 万吨/年 ................................................................................................ 6 3.2 再生有色涤纶短纤维拥抱行业绿色转型，提供第二增长曲线 ................................................................................................ 7 4 盈利能力有所回升，但财务费用率处于历史高位 ............................................................................................................................. 8 5 盈利预测与估值 .............................