房地产行业周报：核心城市成交回暖韧性犹存

证券研究报告：房地产|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2196.1 52 周最高 2436.17 52 周最低 1870.99 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:高丁卉 SAC 登记编号:S1340524080001 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《一线房价改善 板块行情回暖》 - 2026.04.20 房地产行业报告 （2026.4.20-2026.4.26） 核心城市成交回暖韧性犹存 ⚫ 投资要点 4 月高频数据显示核心城市成交回暖韧性犹存，政策端在“优化供给+支持改善+城市更新”方向持续加码，有望对二季度结构性修复形成托举，但库存周期与资金约束决定了全行业趋势性修复尚需更多时间验证。我们认为当前地产板块在年报业绩风险释放、市场对楼市回暖缺乏预期的背景下，向下风险有限，但一旦市场对楼市拐点形成共识，向上弹性较大。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周 30 大中城市新房成交面积为 179.74万方，本年累计新房成交面积为 2510.73 万方，累计同比-10.4%。30大中城市近四周平均成交面积为 175.42 万方，同比+12.1%，环比-8.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为 65.34 万方，同比+36.1%，环比-0.5%，二线城市近四周平均成交面积为 78.93 万方，同比+1.2%，环比-11.3%，三线城市近四周平均成交面积为 31.16 万方，同比+2%，环比-15.4%。上周 14 城商品住宅可售面积为 7505.83 万方，同比-6.15%，环比+0.2%，14 城去化周期为 19.54 个月，其中一线城市去化周期为 13.98 个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周 20 城二手房成交面积为 299.17万方，本年累计二手房成交面积为 3645.21 万方，累计同比-2.5%。20 城近四周平均成交面积为 269.6 万方，同比+7.6%，环比+1.4%。截至 2026/4/13 全国城市二手房出售挂牌量指数为 2.52，环比-11.3%，挂牌价指数为 143.62，环比-0.08%。 （3）土地市场成交：上周 100 大中城市新增供应住宅类土地数量为 32 宗，成交住宅类土地数量为 23 宗，新增供应商服类土地数量为 51 宗，成交商服类土地数量为 31 宗。近四周 100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为 0.51，平均商服类土地成交数量/供应数量为 0.8。近四周 100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为9280.25 元/平方米，溢价率为 9.85%，环比+2.24pct，成交商服类土地楼面均价为 2241.75 元/平方米，溢价率为 0.84%，环比-2.55pct。 ⚫ 行情回顾： 上周 A 股申万一级房地产行业指数下跌 0.98%，沪深 300 指数上涨 0.86%，房地产指数跑输沪深 300 指数 1.84pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌 1.48%，恒生综合指数下跌 1.15%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数 0.33pct。 ⚫ 风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 -11%-8%-5%-2%1%4%7%10%13%16%19%22%2025-032025-052025-082025-102025-122026-03房地产沪深300发布时间：2026-04-27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 30 大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表 2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表 5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表 6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表 7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表 9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表 10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表 11： 100 大中城市土地供销比 ........................................................ 7 图表