房地产行业周报：房企业绩仍在磨底

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2026 年 04 月 27 日 房地产 行业周报 房企业绩仍在磨底 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价(元/港元) 评级 601155 新城控股 20.78 买入-A 03900 绿城中国 11.7 买入-A 00817 中国金茂 2.3 买入-A 001979 招商蛇口 9 买入-A 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -3.8 -8.1 -23.6 绝对收益 2.1 -6.7 2.4 陈立 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525040001 chenli9@sdicsc.com.cn 相关报告 3 月全国地产数据延续弱复苏 2026-04-19 楼市弱修复延续 2026-04-16 京沪回暖，分化加剧 2026-04-12 城市房价深度研究系列：上海篇 2026-03-27 周专题：惜售如何带来房价止跌回升？ 2026-02-11 周观点：房企 2025 年业绩仍在磨底区间 截至 2026 年 4 月 27 日，申万一级行业房地产板块中，108 家上市房企，已披露年报 85 家，披露比例 78.7%。整体来看，已披露房企营业收入合计 1.4 万亿，同比下降 12.5%；受部分头部房企减值压力影响，行业整体亏损自 2024 年年报亏损 760.7 亿扩大至 1463 亿。行业整体业绩释放压力仍存，但从亏损分布来看，已披露年报房企中，亏损规模前三的房企占整体亏损的比例为 79.5%。 总体来看，受房地产行业收入利润结算滞后性影响，房地产企业业绩仍旧处于磨底期。在当前二手房市场成交持续改善，房价止跌回稳迹象逐渐明朗的背景下，房企经营质量有望领先于业绩先行改善。建议关注：1）龙头房企：华润置地、招商蛇口；2）成长型房企：中国金茂、绿城中国；3）持有物业双轮驱动型企业：新城控股、浦东金桥。 销售回顾（4.18-4.24） 重点监测 32 城合计成交总套数为 1.6 万套，环比上周增长 8.3%；2026 年累计成交总套数为 20.9 万套，累计同比下降 14.1%。其中，一线城市成交 5220 套，环比上周增长 3.5%，2026 年累计成交 6.4 万套，累计同比下降 7.9%；二线城市成交 8319 套，环比上周增长 5.7%，2026 年累计成交 11.9 万套，累计同比下降 16.7%；三线城市成交 2001套，环比上周增长 39.1%，2026 年累计成交 2.6 万套，累计同比下降16%。 重点监测 16 城合计成交二手房总套数为 3.2 万套，环比上周增长0.1%；2026 年累计成交总套数为 39.7 万套，累计同比增长 6.5%。 土地供应（4.13-4.19） 百城土地宅地供应规划建筑面积 218 万㎡，2026 年累计供应规划建面 4085 万㎡，累计同比下降 29.1%，供求比 1.08。 土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 7267 元/㎡，近四周平均挂牌均价 6300 元/㎡，环比下降 6.6%,同比下降 20.9%。 土地成交（4.13-4.19） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积104万㎡，2026年累计成交3790万㎡，累计同比下降 30.6%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为3611元/㎡，环比下降 71.8%，同比增长 17.6%，整体溢价率为 1.7%，2026年平均楼面价 6038 元/㎡，溢价率 5.4%，较去年同期降低-9.4 个百分点。 风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧 -10%0%10%20%30%40%2025-042025-082025-122026-04房地产沪深300998948074行业周报/房地产 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 销售回顾（4.18-4.24） ...................................................... 3 2. 土地供应（4.13-4.19） ...................................................... 7 3. 土地成交（4.13-4.19） ..................................................... 10 4. 风险提示 .................................................................. 12 图表目录 图 1. 重点监测城市商品住宅成交情况（套、%） ................................... 3 图 2. 房管局商品房网签数据（套、%） ........................................... 4 图 3. 重点监测城市二手住宅成交情况（套、%） ................................... 5 图 4. 二手房周成交数据（套、%） ............................................... 6 图 5. 百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................. 7 图 6. 百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） .......................................... 7 图 7. 百城土地供应量（万㎡、%） ............................................... 8 图 8. 百城土地供应价（元/㎡、%） .............................................. 9 图 9. 百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ........................................ 10 图 10. 百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ................................ 10 图 11. 百城土地成交量（万㎡、%） ............................................. 11 图 12. 百城土地成交价及溢价率（元/㎡、%） .................................... 12 行业周报/房地产 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 1.销售回顾（4.18-4.