科技行业周报：DeepSeek V4有望为AI行业带来系统性革新，政策助力数据资产化发展

综合 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 海外科技 2026 年 04 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《供需推动云议价权提升，阿里巴巴发布世界模型—行业周报》-2026.4.19 《模型迭代节奏仍然快速，Hermes Agent 提供新的智能体思路—行业周报》-2026.4.12 《Agent 驱动模型调用进入加速拐点，中国 AI 军团定义智能时代新范式—港股行业深度报告》-2026.4.6 DeepSeek V4 有望为 AI 行业带来系统性革新，政策助力数据资产化发展 ——行业周报 初敏（分析师） 杨哲（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 yangzhe@kysec.cn 证书编号：S0790524100001  DeepSeek V4 性能比肩顶级闭源模型，有望为行业带来系统性革新 DeepSeek V4 于 2026 年 4 月 24 日发布预览，采用"Pro+Flash"双档产品设计，高性能：V4-Pro 总参数量达 1.6 万亿，激活参数 490 亿，上下文长度 100 万 token。V4-Pro 在多项核心基准测试中表现出色，性能比肩顶级闭源模型，据评测反馈使用体验优于 Sonnet 4.5，交付质量接近 Opus 4.6 非思考模式。V4 在架构层面引入 Hybrid Attention机制，通过 CSA 与 HCA 两种注意力层交错使用，实现了 1M 上下文下计算量与显存占用的双重降低。V4 的 API 定价极具竞争力，Flash 版输入价格最低可至 0.2 元/百万 Token（缓存命中），仅为 GPT-5.5 的约 1%。Pro 版通过优惠价（3 元/百万 Token输入）也提供了极高的性能价格比。我们认为其影响早已超越了模型性能本身，有望将行业从模型架构、算力生态到应用成本三者共同推到新阶段： （1）模型端效率与性能的再平衡：其全面开源的策略和极致的成本控制，迫使全球 AI 厂商重新审视其高成本的技术路径，倒逼模型接下来迭代再加速，其他国模国芯道路亦有望跑通，有望提速中国 token 出海。 （2）国产算力端新纪元：打开了“用国产算力跑国产模型”的通路，直接拉动国产算力需求，2026 下半年昇腾 950 批量上市后，V4-Pro 价格将大幅下调，进一步推动国产算力规模化落地。 （3）应用端引爆剂：极致的性价比模式，让更多中小企业和开发者都能参与到AI 应用的构建中，有望催生更多 AI 原生应用。V4 的强大能力已在开发者社区得到验证和追捧，例如已被流行开源项目 OpenClaw 采纳为默认模型。  Agent 需求带动 token 交易量提升，政策数据资产行业发展 4 月 20 日，国家数据局发了《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案（征求意见稿）》，明确提出“探索以词元（Token）为基础的价值体系”，同时国家数据局定调 2026 为“数据要素价值释放年”。政策上对“词元交易”的定调，有望对数据要素资产提供公允定价锚，同时数据生态有望更加健康合规，有望为后续模型厂商与 AI Infra 层标的提供机会。  投资建议： 互联网&云计算：关注 AI 商业化落地节奏与 OpenClaw 生态带来的应用场景拓展，AI 云服务需求与推理算力需求持续增长，国产大模型流量爆发带动商业化变现能力提升，重点推荐阿里巴巴-W，受益标的腾讯控股、金山云； 模型及算力：AI 智能体产业进入快速增长期，OpenClaw 生态持续完善带动软件侧需求快速释放，词元交易政策东风有望驱动 AI Infra 层增长，受益标的：MiniMax、智谱、迅策、范式智能、百融云、华虹半导体、中芯国际、ASMPT。  风险提示：软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 0%5%10%15%20%25%30%2025-04-282025-05-282025-06-282025-07-282025-08-282025-09-282025-10-282025-11-282025-12-282026-01-282026-02-282026-03-31Wind 恒生指数相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 DeepSeek V4 发布，性能比肩顶级闭源模型.......................................................................................................................... 3 2、 Agent 需求带动 token 交易量提升，政策东风有望驱动词元交易+数据资产行业增长 ..................................................... 5 3、 周度数据更新 ............................................................................................................................................................................ 7 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 9 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： DeepSeek V4 分为 Pro 版与 Flash 版 .................................................................................................................................. 3 图 2： DeepSeek-V4-Pro：性能比肩顶级闭源模型 .......................................................................................................